随着“中考”结(jie)束，一季(ji)度领先的AI“选(xuan)手”再度雄起，并赢得“半程”冠军！
二季(ji)度中上旬布局有色金(jin)属、石油及煤炭等(deng)红利方向(xiang)的“选(xuan)手”暂时(shi)落后，而领跑的AI“选(xuan)手”则(ze)布局“易中天”等(deng)算力端，一些(xie)配置AI应用端的产品也较为出色。多位基金(jin)人士称，AI有潜力成为下半年A股市场的重要方向(xiang)之一，重点关注AI相关领域的业绩(ji)释(shi)放，算力或仍会(hui)优(you)于应用端，而红利股依然有机(ji)会(hui)领跑市场。
AI“选(xuan)手”捧得“半程”冠军
6月28日，消费电子、超导概念、PCB概念等(deng)AI赛道逆势走(zou)强，而随着6月最后一个交易日的收(shou)盘，2024年半年考正式“收(shou)官”，那些(xie)布局人工智(zhi)能产业链的基金(jin)业绩(ji)强势领跑。
Wind数(shu)据显示，截至6月28日，从主动权(quan)益类基金(jin)来看，今年以来有59只基金(jin)（A/C份额未合并计算）收(shou)益率超20%，其中两只收(shou)益率在30%以上，均为王鹏(peng)管理的宏利景气领航两年持(chi)有、宏利景气智(zhi)选(xuan)18个月持(chi)有A，而一周(zhou)前领先的西(xi)藏东(dong)财数(shu)字经济(ji)优(you)选(xuan)、大摩数(shu)字经济(ji)则(ze)已“让位”。
具体来看，宏利基金(jin)的基金(jin)经理王鹏(peng)堪称今年以来的大赢家，其管理的产品中有10只今年以来收(shou)益率超过25%。以业绩(ji)暂时(shi)领跑的宏利景气领航两年持(chi)有、宏利景气智(zhi)选(xuan)18个月持(chi)有A为例，这两只产品的布局思路极为相似，其一季(ji)度的前五大重仓股均为沪电股份、工业富(fu)联、新易盛、中际(ji)旭创和天孚(fu)通信，而其他产品的配置策略也如出一辙(zhe)。
“半年考”成绩(ji)位居第三的产品系布局电力赛道的永赢股息优(you)选(xuan)A，上半年斩获近30%的涨幅。这也是一只闯进(jin)“前十强”的红利基金(jin)，其在一季(ji)度末主要布局了中国核电、浙能电力和华电国际(ji)等(deng)电力股。
另外，博时(shi)成长(chang)精选(xuan)、永赢长(chang)远价值、工银红利优(you)享A、中欧瑞丰A、汇添富(fu)品牌力一年持(chi)有A等(deng)布局有色、电力、煤炭、石油和“中特(te)估”等(deng)红利方向(xiang)的产品目前处于第二梯队(dui)，业绩(ji)多数(shu)位居前20强至30强之间。
2024年上半年权(quan)益类基金(jin)“Top20”
来源：Wind
此外，从近三年的权(quan)益类基金(jin)业绩(ji)榜单来看，“煤老板”黄海(hai)堪称大赢家，他管理的万家宏观择时(shi)多策略A、万家新利、万家精选(xuan)A分别累计上涨98.27%、95.44%和80.61%。同时(shi)，金(jin)元顺安元启、华泰柏(bai)瑞富(fu)利A、华泰柏(bai)瑞多策略A均上涨超50%，而景顺长(chang)城“大将”鲍无(wu)可管理的多只产品也斩获超40%的涨幅。
算力和应用端孰(shu)能占优(you)
今年一季(ji)度的AI行情由Sora等(deng)应用端激发，而当前则(ze)由算力端“打头阵”。颇(po)为类似的是，去(qu)年也是由ChatGPT引爆大模型(xing)的热潮(chao)，进(jin)而掀起人工智(zhi)能全产业链的爆发，例如华夏中证动漫(man)游戏(xi)ETF等(deng)多只游戏(xi)类产品去(qu)年上半年上涨超90%。
但(dan)后续随着游戏(xi)、传媒等(deng)应用端归于沉寂，算力端成为AI乃至A股市场的“顶梁柱”。那么今年下半年算力和应用端谁(shui)更占优(you)？
大摩数(shu)字经济(ji)基金(jin)经理雷志勇则(ze)认为，科(ke)技成长(chang)板块中，人工智(zhi)能依然值得重点关注。目前全球AI产业巨头的大规模投入以及行业的渗(shen)透率还处于初级阶段，还未到从5%到30%的加速阶段。以算力为代(dai)表的IT基础设(she)施受益于AI需求拉动，景气度仍在上行。
记(ji)者发现，上半年AI应用端方面(mian)，大模型(xing)布局企(qi)业多且升级迭代(dai)较快，以及B端开发者逐渐(jian)开始利用大模型(xing)厂商(shang)提供的API开发应用。同时(shi)，消费电子领域，以苹果、华为、三星(xing)、联想等(deng)龙头企(qi)业今年陆续推出AI手机(ji)、AI电脑(nao)等(deng)产品，AI应用端正在进(jin)行大面(mian)积铺开。
明(ming)泽投资董事总经理马科(ke)伟认为，企(qi)业正在从业务数(shu)字化迈向(xiang)业务智(zhi)能化，利用人工智(zhi)能实(shi)现产品和流程的革新。对比去(qu)年来看，今年算力端主要是海(hai)外算力产品迭代(dai)升级，以及国产算力取得了一些(xie)突破性进(jin)展(zhan)。随着算力的需求迅速增(zeng)长(chang)，光模块、PCB等(deng)算力细分环节(jie)进(jin)入了业绩(ji)释(shi)放期。
科(ke)技与(yu)红利谁(shui)能笑到最后
今年上半年，永赢长(chang)远价值、景顺长(chang)城周(zhou)期优(you)选(xuan)、景顺长(chang)城支柱产业、东(dong)方周(zhou)期优(you)选(xuan)等(deng)布局红利赛道的“选(xuan)手”，曾一度领跑市场。但(dan)由于有色、煤炭、石油等(deng)板块在二季(ji)度下旬有所走(zou)软(ruan)，使(shi)其业绩(ji)暂时(shi)落后，但(dan)其“中考”成绩(ji)仍较为亮眼，依然有机(ji)会(hui)在下半场实(shi)现反超。
反观科(ke)技股行情，其在今年和去(qu)年颇(po)有类似之处，均在一季(ji)度大幅上涨后经历(li)了回撤，随后又出现了反弹。但(dan)去(qu)年下半年，不少AI概念股继续大幅走(zou)软(ruan)，使(shi)得一些(xie)AI“选(xuan)手”终究(jiu)未能笑到最后。例如，去(qu)年的“半程”主动权(quan)益类冠军诺德新生活，上半年狂(kuang)揽75%的收(shou)益率，但(dan)去(qu)年全年的业绩(ji)却亏损(sun)6.5%。
上海(hai)某(mou)公募基金(jin)人士称，AI下半年能否领涨目前无(wu)法确定(ding)，这取决于内外两方面(mian)因(yin)素。一方面(mian)，国内AI板块受到全球龙头英(ying)伟达的影响，倘若英(ying)伟达8月财报不及市场预期，或者四季(ji)度因(yin)渗(shen)透率达到临界值使(shi)其估值下降一个台阶，那么AI或只存在阶段性机(ji)会(hui)；另一方面(mian)，人工智(zhi)能作为成长(chang)板块，风险(xian)偏好(hao)对股价影响很大，倘若下半年宏观经济(ji)下行压力加大，估值水平也有可能回落。
该人士认为，A股市场的投资者目前风险(xian)偏好(hao)仍处于较低水平，基于防(fang)御性投资需求，红利赛道和周(zhou)期股预计仍是市场主要投资方向(xiang)之一，因(yin)此下半年红利股依然有机(ji)会(hui)领跑市场，而且概率很大。一些(xie)业绩(ji)增(zeng)长(chang)的石油、有色等(deng)板块，其上涨空间随着业绩(ji)释(shi)放而增(zeng)大。
（责任编辑：关婧）