今天的A股，冰(bing)火两重(zhong)天。
一边是(shi)上百微(wei)盘股集体暴跌，60多只ST股上演跌停潮，微(wei)盘股中有近10只个股跌达20%；
一边是(shi)三大指(zhi)数震荡收红，深成指(zhi)/创业板(ban)指(zhi)涨超1%，对比(bi)东南亚股市走弱，印(yin)股大跌7%，明显走出独立行情。
一弱一强之间(jian)，是(shi)越来(lai)越多资金(jin)开始(shi)大量逃离微(wei)盘，转为投入业绩更稳确定性更高的中大盘，两者的分化在显著加速。
之前的导火索，已经越烧越旺。
01
在昨天，微(wei)盘指(zhi)数大跌了近5%后，今天又跌去3%，走势加速跌向2月初时的“微(wei)盘股灾(zai)”低(di)点。
从年初至(zhi)今，微(wei)盘先后经历两波重(zhong)大冲击。
第一波，是(shi)2月初的“雪球合约”被大量敲入引发(fa)的量化盘暴雷；
第二波，是(shi)4月中旬针对“炒小(xiao)炒妖炒差”垃圾股退市新规的发(fa)布刺(ci)激资金(jin)疯狂逃离。
这几天是(shi)第三波，导火索是(shi)在退市新规指(zhi)引下，对上市公司年报数据和(he)业务经营的检讨及执行，由此(ci)出现了大量的“问询函”和(he)“突然被ST”事件，引发(fa)资金(jin)的担忧。
新“国九条”发(fa)布以来(lai)，监管层(ceng)面“收紧财务类退市指(zhi)标”，并“严格退市执行，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行为”。
其中，主板(ban)公司营收的最低(di)标准由1亿元提升到3亿元，原先的净利润为负值条件变更为利润总额、净利润和(he)扣除非(fei)经常性损益后的净利润三者孰(shu)低(di)为负值，均将踩到财务类退市指(zhi)标的红线(xian)。
这样的新规下，大量的上市公司立马(ma)“原形毕露”，直接就踩线(xian)了。
据统计，进入6月，已有十(shi)多家(jia)上市公司收到了交易所的年报问询函，光是(shi)6月3日一天就有10家(jia)公司受到问询。
而这些被问到的公司，几乎无一例外，都逃不出大跌、跌停甚至(zhi)连续跌停的下场。
恒(heng)信(xin)东方、超越科技、联建(jian)光电、兴源环境等一度暴跌20%的，基本都是(shi)被问到了近年来(lai)业绩持(chi)续亏损、主营业务发(fa)展状况、今年一季度经营情况等问题。
在昨日，此(ci)前超级大妖股朗源股份也在盘中披露年报问询函后股价急速至(zhi)20CM跌停，今日继续大跌近7%。
这种情况密集出现也引起了连锁反(fan)应，很多业绩数据或(huo)多或(huo)少(shao)不好看但没有收到函的公司也犹如惊弓之鸟被投资者大量抛售。
一众有类似问题的小(xiao)票，开始(shi)被吓得肝胆(dan)俱颤。
而这才开始(shi)不久。
面对这个现象，谁又能不慌呢？
尤其是(shi)那些业绩亏损和(he)之前暴露过问题的公司，有可(ke)能就是(shi)突然宣告被立案调查(cha)或(huo)者被ST了，然后第二天就跌停，股民连出逃的机会都没有。
比(bi)如ST中润，4月29日突然发(fa)文称次日停牌，称号由“中润资源”变更为“*ST 中润”，股价涨跌幅改为5%。然后从5月6日开盘后就连续一字跌停，到现在22个板(ban)依然没见开板(ban)，期间(jian)跌幅近70%，还不知道何处是(shi)尽头。
之期的一些问题ST股，跌成毛(mao)票，跌掉95%的情况，也并不是(shi)没有。
虽然在中途也出现过2次翘板(ban)，但出逃的机会一瞬间(jian)即逝，根本没有多少(shao)能把握得住。
第一次翘板(ban)是(shi)有人幸运出逃的，但接盘的却成为了新的冤大头。
今天网上就有人晒出持(chi)仓，在中润复牌首(shou)次打开跌停板(ban)时的2.75元价位，抄底买入了10万股股票，但没想到换来(lai)的不是(shi)大反(fan)弹，而是(shi)大砍刀。到如今其已经浮亏12万，只有哀嚎“一切都完了”。
其实这还算是(shi)算好的结局了，有人可(ke)是(shi)在近5元位置(zhi)连出逃机会都没有，硬抗下来(lai)到现在还一声不吭的。
02
在上月相关政策出台后，很快市场就有人列出了一条关于可(ke)能有退市即ST预警潜在风险的名单，然后被广泛传阅。
这些风险点，包括(kuo)各种有审计意见风险的（保留意见/无法表示意见），有财务退市风险的（营收或(huo)利润指(zhi)标不达标），还有股价风险、市值风险、分红ST风险等方面，涉及公司长达400多个。
到现在，这些名单上的大多的公司，股价表现都非(fei)常糟糕，跌超20%的都不在少(shao)数。
如今碰上年度财报披露完毕，新规就开始(shi)按规执行，于是(shi)大量的问询函就出来(lai)了。
事实上，据同花顺ifind，退市新规以来(lai)，A股接到问询函的上市公式数量远(yuan)想象中的多得多，4月中询至(zhi)今累计有接近300家(jia)公司接到了年报问询函。
不清楚这些问询中有多少(shao)比(bi)例是(shi)发(fa)现财报严重(zhong)问题的，但关于要求说明“公司是(shi)否面临较大的经营风险，持(chi)续经营能力是(shi)否存在重(zhong)大不确定性”的比(bi)例极高。
现在什么经济环境，大家(jia)有目共(gong)睹，企业有压力是(shi)必然的。
简(jian)单算了一下，2023年A股总共(gong)净利润5.29万亿元，同比(bi)减少(shao)1.21%，其中上市数量占比(bi)2/3的民企超3500家(jia)，总共(gong)净利润8千多亿，减去top10民企的千亿利润，平均下来(lai)2亿不到,别看这2亿利润还算可(ke)以，但净利润小(xiao)于2千万的就有多达千家(jia)，大多数都是(shi)被平均的。
另(ling)一个数据，2023年度，A股净利润为负企业1126家(jia)，超过全部A股数量的1/5比(bi)例。
这里面，确实会有些是(shi)造假的，摆烂的、或(huo)者发(fa)展能力极差的垃圾公司，但不能说其他公司也都是(shi)如此(ci)。相信(xin)绝大多数企业是(shi)想把企业做强做大的，但近几年的经济环境压力，导致(zhi)他们的经营确实困难(nan)，出现了压力。
除了那些少(shao)部分的魑魅魍魉，谁不想通过把蛋糕做大再合理合法分享(xiang)回报呢？
但如今新规之下，确实有很多公司在问询之列，但一下子(zi)出现了这么多被问询的情况，导致(zhi)这些公司因被投资者担忧而被抛售，进而引发(fa)更大范(fan)围(wei)的市场波动(dong)影(ying)响(xiang)，这样的结果，也不是(shi)任何人想要看到的。
这是(shi)要包括(kuo)监管层(ceng)在内(nei)，认(ren)真(zhen)考虑清楚的事情。
03
其实除了微(wei)盘股大跌，今天也有表现不错的板(ban)块。
比(bi)如有利好刺(ci)激的汽(qi)车服务板(ban)块。
还有近期政策面持(chi)续发(fa)力的电力产业链。
继“新电改”之后，今日国家(jia)能源局发(fa)布《关于做好新能源消纳工(gong)作 保障新能源高质量发(fa)展的通知》，为进一步提升电力系统对新能源的消纳能力，加强配电网建(jian)设和(he)提高电网系统调节能力作了重(zhong)磅(pang)指(zhi)示。
所以电力、电网股午后集体走强，多股强势涨停。
还有一些中字头、基建(jian)类等领域龙头，也得到了大量资金(jin)的重(zhong)新追捧。
这些领域，大多数都是(shi)业绩更稳定的国有企业和(he)有成长潜力的各行业民营龙头。
其实这就是(shi)当下A股市场资金(jin)流(liu)向最明显的体现：
抛弃有问题的垃圾资产，回归业绩稳健的价值资产。
这些垃圾资产，就包括(kuo)了上面说的各种亏损的、造假的、有概念没业绩的微(wei)盘垃圾股。
并不是(shi)说炒概念不重(zhong)要，尤其是(shi)那些面向科技类的概念，只是(shi)现在的市场大环境下，再红的概念都可(ke)能会被证伪，唯有稳妥的业绩、确定的成长性，才是(shi)一切。
从估值来(lai)看，单从股息(xi)率水平就可(ke)以看出，在A股并不缺乏这些业绩稳定、高分红、高股息(xi)率的资产，它们会成为当下市场信(xin)心不足(zu)的阶段，持(chi)续被资金(jin)追捧的香饽饽。
之前新“国九条”所引导市场投资的，也是(shi)这样的企业。
现在A股的剧烈分化，其实就是(shi)一个很明确地向对投资者投射的、长期应该押注什么的信(xin)号。
以价值为导向的马(ma)太效应，只会越来(lai)越明显。
所以还是(shi)那句老话(hua)，尽早改变自己的投资思维，少(shao)一点赌性，多一点理性，真(zhen)正投向价投吧(ba)。（全文完）