中新经(jing)纬7月3日电 题：市值管理需(xu)求带动上(shang)市公司掀(xian)起“回购潮(chao)”
作者 张翠(cui)霞 巨丰投资首席投资顾问
张翠(cui)霞
A股上(shang)市公司掀(xian)起一轮“回购潮(chao)”。数据显(xian)示，截至6月30日，今(jin)年以来已有1645家A股上(shang)市公司实(shi)施了股份(fen)回购，共回购98.93亿股，合计回购金额(e)达992.84亿元。去年同期，共有700家A股上(shang)市公司实(shi)施回购，合计回购金额(e)为336.51亿元。参与上(shang)市公司股份(fen)回购的数量和规模都(dou)增长明显(xian)。
回购潮(chao)的背(bei)后，一方面(mian)有政策因(yin)素推动。2023年12月，中国证监会修订发布《上(shang)市公司股份(fen)回购规则》，增强回购制度包容度和便利性，推动上(shang)市公司重视回购、实(shi)施回购、规范回购；4月发布的新“国九条”提出，引(yin)导上(shang)市公司回购股份(fen)后依法注销。多项政策发布让上(shang)市公司股份(fen)回购制度不断完善，上(shang)市公司更有意(yi)愿积极行动。另一方面(mian)，上(shang)市公司自身有高质量发展(zhan)的基本(ben)驱动。一些央企、国企虽然(ran)占据市场较大(da)的营(ying)收与净利润，但股价(jia)、活跃(yue)度及估值仍长期维持低(di)位，导致市场关注度相对(dui)较低(di)。叠加当前市场处于底部位置，央企、国企、行业龙头企业，有着较强烈(lie)的维护公司价(jia)值的需(xu)求。特别(bie)是国资委提出将进(jin)一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引(yin)导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上(shang)市公司的市场表现。这更加引(yin)导了企业通过回购、分红等(deng)手段进(jin)行市值管理，同时提醒企业在积累经(jing)营(ying)性现金流上(shang)作出努力。可以看到(dao)，今(jin)年以来进(jin)行大(da)规模股份(fen)回购的上(shang)市公司，有不少都(dou)是央企背(bei)景的，还有一些是资金实(shi)力雄(xiong)厚、经(jing)营(ying)稳(wen)健的龙头企业。
从二(er)级市场看，A股上(shang)证指数从5178点(dian)调整(zheng)已经(jing)接(jie)近9年，中间虽然(ran)有2018年至2021的一段结(jie)构性的行情，但还是有很(hen)多上(shang)市公司跟随市场震荡盘跌，一些优秀上(shang)市公司股价(jia)跌破了其认可的合理估值。在股价(jia)较低(di)的情况下，企业有动力也有能(neng)力通过回购来向市场表明，公司对(dui)自身的经(jing)营(ying)前景有乐(le)观的判断、对(dui)未来盈利能(neng)力有充分信心，这有利于提升二(er)级市场股价(jia)表现，向市场传递积极信号(hao)。在回购股份(fen)后，无论(lun)是作为库存(cun)股还是注销，都(dou)会减少所有者权(quan)益(yi)，从而增厚ROE(净资产收益(yi)率)和EPS(每股收益(yi))，这将提高投资者投资收益(yi)率，稳(wen)定投资者预期；减少流通股数量对(dui)长期持有公司股票的股东来说，能(neng)使权(quan)益(yi)得到(dao)更好保(bao)护。
另一值得注意(yi)的是，今(jin)年以来A股市场有百余家上(shang)市公司发布了“承诺不减持股份(fen)”公告，涉及公司控股股东、实(shi)际控制人、高管及一致行动人等(deng)，承诺不减持时间为6个月至60个月不等(deng)。从构成看，能(neng)够做(zuo)到(dao)不减持承诺的企业，一般(ban)具有三个特征：第一，通常具有较稳(wen)定的盈利能(neng)力和健康财务(wu)状况；第二(er)，公司所处行业具有较高的市场增长潜力；第三，公司管理层有丰富(fu)的行业经(jing)验，能(neng)够为公司制定科学的发展(zhan)规划和战略决(jue)策。上(shang)市公司承诺不减持，一方面(mian)是对(dui)自身发展(zhan)前景的有力证明；另一方面(mian)也是利用舆情管理的方法，主动地展(zhan)现企业经(jing)营(ying)状况的方方面(mian)面(mian)，给投资者一个正面(mian)反馈(kui)。