千亿(yi)大白马(ma)中国中免A股盘中涨停，收盘涨幅(fu)9.98%，H股盘中一度涨超16%。免税、零(ling)售板块掀涨停潮，东百集团、徐家汇(hui)、王府(fu)井等多股涨停。
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重磅传闻来袭，万(wan)亿(yi)级消费税改革将近
久违(wei)的(de)大涨，免税龙头(tou)中国中免已经连跌4年了。。市(shi)值从2021年2月18日的(de)7417.45亿(yi)，跌到2024年7月2日的(de)1257.76亿(yi)，市(shi)值蒸发6159.69亿(yi)。
中国中免自(zi)2021年2月18日创新高以来，截至昨天，股价跌幅(fu)达83%，在茅(mao)指数(shu)成分股中仅次于牙茅(mao)通策医疗(liao)，位列跌幅(fu)榜第二。
(本文内容均为(wei)客观(guan)数(shu)据信息罗(luo)列，不构成任何投资建(jian)议）
从业绩看，中国中免2023年实现(xian)营业收入675.40亿(yi)元，同比增(zeng)长24.08%，实现(xian)归(gui)母净利润67.14亿(yi)元，同比增(zeng)长33.46%。2024年一季度营业收入为(wei)188.07亿(yi)元，同比下滑9.45%，归(gui)母净利润23.08亿(yi)元，同比增(zeng)长0.33%。
免税、零(ling)售上涨，带动富国基金(jin)旅游ETF、华夏基金(jin)旅游ETF上涨。
消息面上，财政部、海关总署(shu)、税务总局发布(bu)关于提高自(zi)香港澳门进境(jing)居(ju)民旅客携带行李物品(pin)免税额度的(de)公告，额度从5000元提高至12000元。
此外，重磅传闻来袭。有消息称，万(wan)亿(yi)级消费税改革将近，奢侈品(pin)、高档服(fu)务或率先试点。
近年来，关于进一步改革消费税的(de)呼声很高，其中一个原因是(shi)现(xian)行的(de)《消费税暂行条例》最后一次修订是(shi)在2008年，部分条款已不适应当前市(shi)场环境(jing)，比如，针对高档甚至奢侈消费品(pin)的(de)税目不足，大量奢侈消费品(pin)和消费行为(wei)如私人(ren)飞机、马(ma)术、高档会所娱乐休闲等未纳入消费税征收范围。
财政部数(shu)据显(xian)示，2023年消费税收入规(gui)模(mo)达1.61万(wan)亿(yi)元，占整体税收比重的(de)8.9%，规(gui)模(mo)和占比仅次于增(zeng)值税(38.3%)和企业所得税(22.7%)。
从我国实际消费税征收来看，消费税税负主(zhu)要集中在烟、油、车、酒这四大项。根据2019年官(guan)方宣布(bu)的(de)数(shu)据，卷烟缴(jiao)纳的(de)消费税占全部消费税的(de)52.6%，成品(pin)油占34.9%，汽车占7.4%、酒占3.6%，其他消费税应税商品(pin)收入仅有1.5%。
从税种地位讲，在我国四大税种中，消费税是(shi)唯一尚未实行央地共享的(de)税种，因此在新一轮改革中被给(gei)予厚望。分析师普遍(bian)认为(wei)，扩(kuo)大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方是(shi)未来消费税改革的(de)三大看点。
海通证券研报指出，消费税的(de)改革方向已经是(shi)“明牌”，主(zhu)要是(shi)扩(kuo)大征税范围，以及后移征税环节并逐步下划给(gei)地方，并在此过程(cheng)中伴随税率的(de)相应调整：
从扩(kuo)大征税范围来看，预计将从奢侈品(pin)、有害健康消费品(pin)、损害环境(jing)消费品(pin)三个角度出发；从征税环节后移来看，客观(guan)上可(ke)能增(zeng)加不超过2000亿(yi)税负弥补地方财力(li)，更重要的(de)积极意义在于建(jian)立了地方通过减少一些消费场景制(zhi)约来鼓励消费的(de)激励机制(zhi)。
有网友表示，过去几十年，经济的(de)三驾马(ma)车：出口、投资、消费。现(xian)在外贸(mao)出口看人(ren)脸(lian)色，投资也过了高峰期(qi)，消费税改革就是(shi)重头(tou)戏！
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交易所将重点监控！
纳指科技ETF年内风险提示80余(yu)次
受(shou)海外股市(shi)飙(biao)涨刺激，A股相关基金(jin)出现(xian)大幅(fu)溢价，相关机构接连提示风险。
多家券商公告提示纳指ETF交易风险。主(zhu)要内容是(shi)相关基金(jin)溢价较高，大幅(fu)偏离基金(jin)净值，存在炒作风险。同时(shi)，为(wei)防范交易风险，维护市(shi)场秩序(xu)，深(shen)交所对该基金(jin)重点监控，对频(pin)繁大量参(can)与该基金(jin)交易、存在异常交易行为(wei)的(de)投资者从严监管。
值得注意的(de)是(shi)，今年以来，纳指ETF基金(jin)已发布(bu)超80次溢价风险提示公告。
海外股市(shi)持(chi)续飙(biao)涨，多只相关QDII基金(jin)净值持(chi)续走高，溢价率也在上涨。
截至7月2日，景顺长城纳指科技ETF涨超56%，溢价率17.59%；博时(shi)标普500ETF涨幅(fu)22%，溢价率6.95%；华夏日经ETF涨10%，溢价率5.42%；华夏标普ETF、博时(shi)纳指100ETF、华夏纳斯(si)达克ETF、国泰标普500ETF涨幅(fu)均超过20%，溢价率均超5%。
由(you)于相关QDII产品(pin)被资金(jin)强烈(lie)追捧，导致二级市(shi)场出现(xian)罕见的(de)高溢价率。
何为(wei)高溢价？如果某只基金(jin)A单位价格是(shi)1.5元，单位基金(jin)份额净值是(shi)1.2元，那么这只基金(jin)的(de)溢价率就是(shi)25%。这意味(wei)着投资者需要花费超过基金(jin)实际价值25%的(de)价格才能购买到这只基金(jin)在二级市(shi)场上的(de)每份份额。
除纳指科技ETF外，2024年以来，日经ETF、MSCI美国50ETF等高溢价率QDII均被交易所重点监控。
今年1月，上交所表示，对MSCI美国50ETF等溢价较高的(de)基金(jin)进行了重点监控。深(shen)交所对日经ETF等重点监控，对频(pin)繁大量参(can)与该证券交易、存在异常交易行为(wei)的(de)投资者从严监管。
如今“高溢价风潮”已从美国和日本市(shi)场刮(gua)到了欧洲市(shi)场。昨日法国CAC40ETF溢价3.3%，随后该基金(jin)发布(bu)了溢价风险提示公告，并表示将根据溢价率情况采(cai)取临时(shi)停牌等措施(shi)。
此外，7月才刚刚开始，短(duan)短(duan)两天时(shi)间，就有5只跨境(jing)基金(jin)发布(bu)溢价风险提示。
截至7月2日收盘，75只QDII ETF中有64只出现(xian)溢价，整体溢价率达到1.72%，其中27只产品(pin)超2%，溢价率最高的(de)高达17.59%。
数(shu)据显(xian)示，今年以来多只QDII基金(jin)规(gui)模(mo)暴增(zeng)，其中易方达美国50ETF和南方东证指数(shu)ETF基金(jin)份额增(zeng)长超过10倍，华泰柏瑞中韩半导体ETF、景顺长城纳指科技ETF、华安法国CAC40ETF等多只QDII基金(jin)份额年内已经翻番。
从资金(jin)净流入看，截至7月2日，年内景顺长城纳指科技ETF吸金(jin)超48亿(yi)，博时(shi)标普500ETF吸金(jin)超35亿(yi)。
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外资爆买日股！持(chi)股比例创新高
日本东证指数(shu)创34年新高，日经225指数(shu)连续四天上涨，创下今年3月以来最长的(de)连涨纪录，创3月27日以来新高。
上半年全球主(zhu)要投资品(pin)种中，日经225指数(shu)回报率高于美国的(de)纳斯(si)达克指数(shu)，排名(ming)第二。
外资涌入低(di)估值且高分红(hong)的(de)“日特估”股票(piao)，推(tui)动日本股市(shi)主(zhu)要指数(shu)在2024年创下历史新高。
近日日本交易所集团公布(bu)的(de)数(shu)据显(xian)示，外资持(chi)股比例刷新历史纪录。
截至今年3月的(de)财年中，外国投资者持(chi)有日本股票(piao)的(de)比例升至创纪录的(de)31.8%。这是(shi)1970年有可(ke)比数(shu)据以来的(de)最高水平，当时(shi)外资持(chi)有日股的(de)比例仅为(wei)4.9%。
早在2020年8月，巴菲特首(shou)次宣布(bu)持(chi)有日本五(wu)大商社5%的(de)股份。之后巴菲特不断地买入日本股市(shi)的(de)股票(piao)。
在股神光环的(de)加持(chi)下，外资持(chi)续涌入，日本股市(shi)一路走高。
前日文章《数(shu)据炸裂，全球狂欢(huan)》中提到，本轮全球股市(shi)上行的(de)核心驱(qu)动力(li)在于大盘股，A股、美股、日股和欧股均呈现(xian)同样规(gui)律(lu)。
2023年以来日本股市(shi)涨势较好，主(zhu)要驱(qu)动力(li)来源(yuan)外资涌入高股息大盘股，带动股指不断上行。巴菲特旗下伯克希尔公司从这五(wu)大商社中获利已超过2万(wan)亿(yi)日元(约合129亿(yi)美元)。
数(shu)据显(xian)示，外国投资者上财年购买的(de)股票(piao)金(jin)额增(zeng)加至320万(wan)亿(yi)日元(约合2万(wan)亿(yi)美元)，同比增(zeng)长超40%。
虽然日本股市(shi)表现(xian)强劲(jin)，但日元汇(hui)率疲(pi)软也令全球交易者变(bian)得谨慎。7月2日日元暴跌，日元兑美元汇(hui)率触及38年以来新低(di)。
一方面，近几年日本股市(shi)的(de)强劲(jin)增(zeng)长，很大程(cheng)度受(shou)益于日元贬值。许多日本企业的(de)大部分营收来自(zi)海外，贬值放大了上市(shi)公司盈利。
另一方面，日本在能源(yuan)食品(pin)等领域依赖于进口，日元贬值正大幅(fu)推(tui)升该国物价。
随着日元持(chi)续贬值，外国投资者担心以美元计价的(de)日本股票(piao)价值受(shou)波及。近几周以来他们净抛售日本股票(piao)，这是(shi)自(zi)2023年3月以来持(chi)续时(shi)间最长的(de)一次。
由(you)于贬值负面因素的(de)积累，引发了施(shi)罗(luo)德投资公司最新下调对日本股市(shi)的(de)评级。就不断贬值的(de)日元而言，渣打预计，随着四季度美联储有望降息、日本央行则有望继(ji)续加息，日元可(ke)能企稳。