ESG报告俨然已(yi)经成(cheng)为上市公司的“第二张财报”，不仅受(shou)投资者重视程度(du)越来越高，也成(cheng)为监(jian)管层的重要关注点。香港作为国际金融中心(xin)，对于ESG信息披露的重视程度(du)也从(cong)“鼓励”变为“强制”。
这些变化都(dou)在指向(xiang)一个事实：要想(xiang)挖掘具备高度(du)可持续发展(zhan)潜力的企(qi)业，除了传统金融分析框架外，还需要对其ESG信息披露提高重视。
近(jin)日，在“2024格隆(long)汇金格奖--ESG企(qi)业及(ji)机构(gou)评选”活(huo)动中，金川国际荣获“金格奖·ESG信息披露卓越企(qi)业”，据主办方称，这是对金川国际在ESG信息披露方面做出的及(ji)时、完整(zheng)、准确阐述的表彰。
从(cong)金川国际2023年的ESG报告中我们可以寻(xun)找(zhao)到蛛丝马迹，比如金川国际在开展(zhan)气候(hou)信息披露时，首次采用(yong)了TCFD建议。而彭(peng)博报告指出，根据港交所对400家上市公司的研究(jiu)，仅20%的样本公司在进行气候(hou)信息披露时使用(yong)了至少一项TCFD建议，远(yuan)低于TCFD最(zui)新报告显示的全球平均水平90%。
金川国际的ESG信息披露不仅获得(de)了业界的认可，也为其自身的长期价(jia)值奠定了坚实基础。透明且详尽的ESG报告不仅提升了公司在投资者和(he)监(jian)管机构(gou)中的信誉度(du)，还通过有效的环境、社会和(he)治理实践，降低了运营风险，提升了企(qi)业的可持续发展(zhan)能力。
一、手里“有矿(kuang)”，心(xin)中不慌
作为一个真正(zheng)家里“有矿(kuang)”的企(qi)业，金川国际庞大且高品(pin)位的矿(kuang)山储备构(gou)成(cheng)了其稳定的基本盘。
目前(qian)，金川国际在运营项目有Ruashi矿(kuang)场及(ji)Kinsenda矿(kuang)场。
其中，Ruashi矿(kuang)场资源量为54.4万吨(dun)铜和(he)6.9万吨(dun)钴，该项目已(yi)经建设了60万吨(dun)浮选及(ji)磁性(xing)分离工厂，旨在通过浮选法工艺及(ji)磁性(xing)分离处理低品(pin)位混合矿(kuang)石(shi)，可以进一步提高矿(kuang)山寿命；Kinsenda矿(kuang)场资源量为93.5万吨(dun)铜，得(de)益于庞大的资源量，其矿(kuang)山可由原(yuan)本的12年延长到20年以上。
2023年，这两大项目共(gong)计产出了约6.2万吨(dun)铜。
不止如此，公司旗下的Musonoi矿(kuang)场有了新进展(zhan)。本月（2024年6月），Musonoi矿(kuang)顺利完成(cheng)带矿(kuang)试车，成(cheng)功产出第一批(pi)铜钴精(jing)矿(kuang)”，这意味着Musonoi项目选矿(kuang)系统全线打通，距离最(zui)终(zhong)达产达标更进一步。
按照(zhao)此前(qian)公司公布的项目资料来看，Musonoi项目可以每年带来 4.3万吨(dun)铜产量，这意味着会在当前(qian)公司铜产量的基础上提升70%，为金川国际后续增长提供强劲动能。
此外，金川国际还有一个处于勘(kan)探阶段的Lubembe项目，尽管短期内没有投入(ru)生产的计划，但高达190万吨(dun)铜的资源量，极大提升了金川国际远(yuan)期的铜产量空(kong)间。
从(cong)更长期的视角来看，金川国际背靠金川集团，而金川集团旗下目前(qian)仍有庞大的矿(kuang)山资源，比如印尼WP&RKA红土(tu)镍矿(kuang)、印尼纬达贝工业园的考拉海镍铁项目及(ji)寰宇高冰镍项目、西藏天圆雄(xiong)村铜金矿(kuang)、南非思威铂金矿(kuang)、墨西哥(ge)巴霍拉齐铜矿(kuang)项目均未注入(ru)上市公司表内，金川国际作为集团唯一境外上市主体，无疑是最(zui)合适(shi)的资产载体。
二、铜价(jia)有支撑，业绩有底气
除了铜产量的提升预期外，铜价(jia)的基本面也为金川国际的长期业绩增长奠定了良好基础。
今(jin)年以来，享有“有色之王”美誉的铜涨势凶猛，铜价(jia)连续创下历史新高，尽管自5月中旬以来有所回(hui)调，但目前(qian)LME铜价(jia)依然保持在9700美元/吨(dun)左右。
从(cong)金融属性(xing)角度(du)出发，美联(lian)储降息会带动美元走(zou)弱，进而使得(de)铜等以美元计价(jia)的有色金属价(jia)格提升，尽管今(jin)年美联(lian)储降息节奏目前(qian)仍未取得(de)一致性(xing)预期，但降息方向(xiang)的确定性(xing)已(yi)经得(de)到市场广泛认可。
更重要的是，偏紧的供需格局(ju)也给铜价(jia)带来了有力支撑。
需求方面，经济复苏的趋势带动传统行业基本面修复，叠加国内大规(gui)模设备更新和(he)消费品(pin)以旧换(huan)新行动的持续落地，铜作为最(zui)基础的工业原(yuan)材料之一，需求大盘得(de)以支撑。中国铜产业月度(du)景气指数监(jian)测(ce)模型(xing)结果显示，2024年5月份，中国铜产业月度(du)景气指数为37.9，位于“正(zheng)常”区间运行，今(jin)年以来，该指数从(cong)1月的34.6持续上升到当前(qian)水平。
同时，伴(ban)随(sui)着新能源产业的全面爆发，铜需求量也随(sui)之迅速增长。根据高盛分析师Aditi Rai的观(guan)点，2020年，用(yong)于环保用(yong)途的铜占消费总量的比例仅为4%，预计2030年这一比例会上升到17%，涨幅超过4倍。且若按照(zhao)全球达到淨零排放目标计，到2030年，全球用(yong)于环保用(yong)途的铜需求量将在之前(qian)预测(ce)数据基础上额外再增加54%。
此外，人工智能的兴起(qi)，需要强大的计算能力和(he)海量数据处理，这依赖于大规(gui)模数据中心(xin)。这些数据中心(xin)的服务器、存(cun)储设备、冷却系统和(he)网(wang)络基础设施都(dou)需要大量的铜，以及(ji)由此激增的电(dian)力需求而扩建电(dian)网(wang)设施也会进一步刺激铜需求的上涨。大宗商品(pin)贸易商Trafigura表示，到2030年，与人工智能和(he)数据中心(xin)相(xiang)关的铜需求可能会达到100万吨(dun)，会进一步加大赤字缺(que)口。
由此观(guan)之，新旧经济动能的共(gong)振之下，铜的长期需求有足够支撑。
反观(guan)供给侧疲态渐显。一方面，随(sui)着现有铜矿(kuang)开采时间增加，高品(pin)位的矿(kuang)石(shi)资源逐渐被开采殆尽，剩余的矿(kuang)石(shi)品(pin)位普遍下降，铜矿(kuang)山老化情(qing)况加重；另一方面，主要资源国政策收紧，叠加国外矿(kuang)业公司出于环保和(he)资本开支等考虑缩减产量，比如巴拿(na)马铜矿(kuang)尚未展(zhan)开复产谈(tan)判、智利的大型(xing)矿(kuang)山Los Bronces预计2025年将减产30%等消息，使得(de)铜供应收紧趋势显现。
由此来看，铜供需格局(ju)偏紧是大概率(lu)事件，国际大行对于未来铜价(jia)的走(zou)势普遍比较乐观(guan)。此前(qian)，摩(mo)根士丹(dan)利认为，今(jin)年四季度(du)，铜价(jia)将达到1.05万美元；高盛更将年终(zhong)的铜价(jia)从(cong)此前(qian)的1万美元上调至1.2万美元。
结语部分
通过深入(ru)环境、社会和(he)治理实践，金川国际不仅提升了自身在投资者和(he)监(jian)管机构(gou)中的信誉度(du)，还大大降低了运营风险，为企(qi)业的长期价(jia)值创造(zao)了坚实基础。
更重要的是，金川国际不仅拥有丰富的矿(kuang)产资源储备，还通过不断(duan)优(you)化和(he)提升生产工艺，确保了产量的稳步增长。随(sui)着全球对铜需求的不断(duan)增加和(he)供给侧的紧缩，金川国际凭借其雄(xiong)厚的资源基础和(he)强大的生产能力，有望(wang)在未来的市场竞争中占据有利位置。在量价(jia)共(gong)振的支撑下，金川国际的基本盘愈发稳固，成(cheng)长性(xing)和(he)确定性(xing)也变得(de)越来越高。