【豆粕美豆产区(qu)墒情良好，国内豆粕主力偏弱运行】

7 月中旬前，豆粕美豆产区(qu)土壤(rang)墒情和优良率较佳(jia)。南美大豆持续到港，国内豆粕主力预计偏弱。7 月下旬前后，国内养殖(zhi)需求将企稳。拉尼娜影响下，美豆优良率承压，CBOT 大豆及国内豆粕有反弹预期(qi)，基(ji)差或(huo)走扩。中期(qi)看，拉尼娜利于巴(ba)西产量(liang)修复，豆粕以底部震(zhen)荡思路对待，逢低适(shi)量(liang)布多。

【棕榈油增产季压力待消化，油脂价格或(huo)受支(zhi)撑】

棕榈油增产季压力仍待消化，印度(du)植物油库存环比转增，进口需求存不确定性。产地 6 月高频出(chu)口数据转弱，6-7 月棕榈油产出(chu)预计逐(zhu)月递增，等待周三(san) MPOB 报告验证。8 月起，印尼、马来西亚或(huo)因拉尼娜出(chu)现额外减产，支(zhi)撑油脂价格，需警惕天气(qi)风险预期(qi)提前发力。关(guan)注棕榈油年度(du)区(qu)间压力，有效突破或(huo)形成上行通道(dao)，操作上低多思路。

【美棉播种顺利，疆棉长(chang)势良好，郑棉盘面偏弱运行】

国外方面，美棉播种顺利，植棉区(qu)墒情较好，有增产预期(qi)；美棉周度(du)签约稍有好转，美农最新供需报告中调整美棉期(qi)末库存，施压美棉盘面。新疆植棉面积降幅(fu)有限，且疆棉长(chang)势良好，单(dan)产有提升预期(qi)。但南疆、北(bei)疆气(qi)温(wen)升至常(chang)年偏高水平，需关(guan)注天气(qi)炒作升温(wen)。下游需求进入淡季，棉纱(sha)购销难升温(wen)，棉花销售(shou)量(liang)同比偏低；下游纺纱(sha)开工回落，接(jie)单(dan)一般，纱(sha)线持续累库，原料刚需补库为主。纺织开机回落，订(ding)单(dan)减少。短期(qi)受 USDA 供需报告利空及国内需求偏弱影响，郑棉盘面偏弱运行。国内关(guan)注潜在天气(qi)风险。