【铜价突破 8 万元/吨关口，下游采购或收紧】
隔(ge)夜 LME 铜震荡偏强，价格上涨 0.35%至 9886 美元/吨；SHFE 铜主力下跌 0.1%至 80000 元/吨。宏观方面，欧央行 6 月会(hui)议(yi)纪(ji)要(yao)显(xian)示官员们普遍看好通胀前景，预计年内仍有两次降息。国内方面，关注(zhu) 7 月中旬会(hui)议(yi)政策，市场或有一(yi)定(ding)稳增长预期。基本面方面，铜价近期表现偏强，下游采购情绪依然谨慎，未出(chu)现集中补(bu)库(ku)现象，社会(hui)库(ku)存去化(hua)受阻。市场继续交易美联储 9 月降息，风险偏好走高，海外股市掀起新一(yi)轮上涨潮(chao)，对铜市场情绪有一(yi)定(ding)带动，但带动性明显(xian)较年初偏弱。另外，本轮铜价再破 8 万元/吨关口，下游采购势必会(hui)再次收紧，预期与现实的(de)分歧或再次拉开，或制约着铜价上行空间。
【镍价短期震荡运行】
隔(ge)夜 LME 镍跌 0.89%，沪镍跌 1.10%。库(ku)存方面，昨日 LME 镍库(ku)存增加 1056 吨至 97050 吨，昨日国内 SHFE 仓单减少 137 吨至 19360 吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维(wei)持负(fu)数；进口镍升贴水下跌 50 元/吨至-250 元/吨。消(xiao)息面，据 Mysteel 调研全(quan)国 18 家样本企业统计，2024 年 6 月国内精炼镍总产量 26475 吨，环比增加 3.02%，同(tong)比增加 23.83%。不锈钢方面，本周(zhou)全(quan)国主流市场不锈钢 89 仓库(ku)口径社会(hui)总库(ku)存 108.09 万吨，周(zhou)环比下降 0.57%，市场刚需采购为主，7 月预计生产端有所放(fang)缓，而目前不锈钢面临(lin)着成本和(he)需求矛盾，原(yuan)材料(liao)上的(de)扰(rao)动对不锈钢形成阶段性弱支撑，而需求上拖累(lei)明显(xian)，库(ku)存水平处于同(tong)比往年水平之上。新能(neng)源产业链方面，需求端 7 月三元排产环比或有增加，成本端支撑较强。矿端偏紧或成为短期强支撑，需求疲软但或相对改善，然库(ku)存压力渐显(xian)，短期震荡运行。
【铝价短期氧化(hua)铝仍维(wei)持高位】
隔(ge)夜氧化(hua)铝震荡偏弱，隔(ge)夜 AO2408 收于 3857 元/吨，跌幅(fu) 0.54%，持仓增仓 789 手至 4.9 万手。沪铝震荡偏弱，隔(ge)夜 AL2408 收于 20395 元/吨，跌幅(fu) 0.39%。持仓减仓 2535 手至 17.7 万手。现货方面，SMM 氧化(hua)铝综合价格回调至 3903 元/吨。铝锭现货贴水收至 50 元/吨，佛山 A00 报价跌至 20170 元/吨，对无锡 A00 报贴水 210 元/吨，下游铝棒(bang)加工费临(lin)沂河南持稳，新疆包头(tou)南昌广东无锡下调 30-70 元/吨，铝杆(gan) 1A60 持稳，6/8 系加工费上调 64 元/吨；铝合金 ADC12 及 A380 上调 100 元/吨，A356 及 ZLD102/104 上调 100 元/吨。几(ji)内亚进入(ru)雨季，海矿紧张格局(ju)在近期进口矿上涨中显(xian)现，多地氧化(hua)铝厂出(chu)现不同(tong)程度(du)检修，内矿宽松预期仍未兑现，短期氧化(hua)铝仍维(wei)持高位。随着电解铝价格回撤、下游阶段补(bu)库(ku)带动铝锭社库(ku)去化(hua)，但最(zui)新地产数据和(he)工业型材订单量均(jun)有下滑，淡季效(xiao)应渐强、基本面仍有向下驱动。但注(zhu)意到现阶段宏观上不确定(ding)因素较多，叠加氧化(hua)铝给予较强成本支撑，预计铝价短期下调概率不大(da)。
【锡价维(wei)持逢低多配】
沪锡主力涨 0.01%，报 275790 元/吨，锡期货仓单 14738 吨，较前一(yi)日减少 62 吨。LME 锡涨 0.09%，报 33330 美元/吨，锡库(ku)存 4565 吨，减少 10 吨。现货市场，对 2408，云锡升水 0-200 元/吨，云字贴水 200-400 元/吨，小牌(pai)贴水 500 元/吨。价差方面，08-09 价差-660 元/吨，09-10 价差-340 元/吨，沪伦比 8.27。7/4 印尼(ni) JFX 成交量 150 吨，7/3 印尼(ni) ICDX 成交量 50 吨，7 月两大(da)交易所累(lei)计成交量 865 吨。锡的(de)矛盾在近半年都没有特别大(da)的(de)变化(hua)，仍然是佤邦(bang)停产与印尼(ni)减产的(de)问题。但在有色大(da)部分供应都有问题，且短期难以(yi)解决的(de)背景下，需求的(de)强弱将更加重要(yao)。操作上，在佤邦(bang)停工下，维(wei)持逢低多配，但破前高需要(yao)更强利好。
【锌价单边(bian)趋势性不强】
截(jie)至本周(zhou)四，SMM 七地锌锭库(ku)存总量为 19.83 万吨，较 6 月 27 日增加 0.37 万吨，较 7 月 1 日增加 0.04 万吨。沪锌主力涨 0.38%，报 24800 元/吨，锌期货仓单 79869 吨，较前一(yi)日减少 200 吨。LME 锌涨 0.23%，报 2990.0 美元/吨，锌库(ku)存 258700 吨，减少 325 吨。现货市场，上海 0#锌对 2408 合约贴水 100 元/吨，对均(jun)价贴水 0-5 元/吨；广东 0#锌对沪锌 2408 合约贴水 105-110 元/吨，粤市较沪市升水 0 元/吨；天津 0#锌对 2408 合约报贴水 40-90 元/吨附近，津市较沪市升水 10 元/吨。现货市场报价近两周(zhou)几(ji)无变化(hua)，下游接货意愿较差，市场成交低迷。价差方面，08-09 价差-50 元/吨，09-10 价差+15 元/吨，沪伦比 8.29。国内库(ku)存重回累(lei)库(ku)，现货成交连续两周(zhou)偏弱，需求短期无好转迹(ji)象，即使冶炼产量减量扩大(da)，但供应缺口可由库(ku)存或进口调节。价格单边(bian)趋势性不强，比价向上概率较大(da)，内外反(fan)套仍可继续持有。