99岁的芒格在(zai)2023年11月28日去世，成为了过去一年中最令投资界惋惜的一刻。
他的人生留下了辉煌的投资业绩、可(ke)观的个人财富（26亿美元）和无数智者箴(jian)言，他的《穷查理宝典》深受投资大佬和企业家们的欢迎，以至于中文版上留下了包括巴菲特、盖茨、比(bi)尔·格罗斯、艾(ai)斯纳(na)（迪士尼CEO）、段永平、王传福、杨东等一长串推荐者的名字。
芒格之所以更(geng)受欢迎，可(ke)能与他更(geng)接近一个我(wo)们能够理解的“正常人”有关。
他乐于提携后辈，传道解惑，重视家庭，他有着更(geng)多的七情六欲(yu)，对事物有鲜明的臧否态度他的观点和处境时(shi)而与普罗大众共鸣，这点和巴菲特身上那种(zhong)超然、忘我(wo)、难以复制、“神乎其技”的表现形成鲜明对比(bi)。
所以，芒格的话，对普通(tong)人来说有更(geng)好的借鉴意义。
01
40岁正确投资也不晚
芒格的生于1924年，前半生主要在(zai)从事律师(shi)工作，他在(zai)35岁遇到(dao)了巴菲特，两人一见如故，从此成为人生好友，这也推动(dong)了他的投资生涯。
巴菲特曾回忆说，第一次见面仅仅谈话了5分钟，他就认定芒格会成为他日后的挚友和一个伟大的投资者。此后，巴菲特不断的劝说芒格放弃法律事业，和他一起携手投资。
但舍(she)不得法律事业的芒格直到(dao)1962年才终于听取了巴菲特关于自己职业道路的建(jian)议(yi)，这一年他38岁。
“我(wo)花了很长时(shi)间才认识到(dao)巴菲特有比(bi)我(wo)更(geng)好的谋生方式。是他最终让我(wo)相信我(wo)（从事法律工作）是在(zai)浪费时(shi)间。”
芒格随后开设了自己的公司，此后13年取得了平均复合19.8%的年回报，这大约是同期道琼斯指数回报的3倍。
芒格曾有一句名言：真正的价值投资自四十岁后开始。某种(zhong)程度上，这也是在(zai)总结他自己的投资生涯。
02
要么投资伟大，要么指数投资
尽管(guan)和巴菲特一起投资超过了62年，但芒格也承认价值投资“知易(yi)行难”。
“如果你的投资水平没有比(bi)一般人更(geng)高，那么买入一个指数基金，是合适的选择”，他说。
巴菲特的态度同样坚定，他认为在(zai)美国市场，指数基金会战胜70~80%的职业投资者。
2007年，巴菲特曾经和一位名叫(jiao)泰德(de)·西德(de)斯的基金经理打过一个长达十年的赌约：由后者挑(tiao)选五个美股对冲(chong)基金和巴菲特选定的标普500指数进行公开的业绩对接。
最终结果是，巴菲特选择的标普500指数以年化8.5%的年复合收益率完胜西德(de)斯的对冲(chong)基金组合，
这从另一个角度验证了，当下时(shi)代，指数投资的强大“竞(jing)争力”。
03
宽基指数+低成本
擅长价值投资的芒格和巴菲特，给如何正确进行指数投资也提出了建(jian)议(yi)。
芒格的劝告是，投资指数基金，要慎重的对其背后的成分股的“内在(zai)价值”。指数型(xing)基金的意义在(zai)于其成分股是否整体低于“内在(zai)价值”。
巴菲特的建(jian)议(yi)则更(geng)直接，选择宽基（比(bi)如标普500指数那样的），选择费率低的，然后分期分批持续投资。
在(zai)国内，考虑到(dao)两市中小股票的流动(dong)性差异，和标普500指数更(geng)具可(ke)比(bi)性的或许就是中证800指数。
中证800指数由表征大盘股的沪深300指数和表征中盘股的中证500指数成分股一起组成，并通(tong)过市值加权编制，这个编制方法也和标普500指数相一致。
中证800指数在(zai)行业上的分布整体较为平均和分散，这也是海外成熟的指数编制特点。
根据WIND提供的数据，截至5月13日，中证指数成分股涵盖全部30个中信一级行业，前五大行业分别(bie)为银行（10.37%）、食品饮料（9.05%）、电子（8.63%）、非银（8.54%）、医药（7.82%），整体行业分布相当均匀。
另外，中证800指数包括了几乎A股绝大部分细分行业的龙头(tou)股，茅台、宁德(de)时(shi)代、平安、招行、美的等，这些公司多数品牌突出、有较强的核(he)心竞(jing)争力。
另外，中证800指数以A股总数量占比(bi)的14.92%，贡(gong)献了全市场71.15%的总市值、74.70%的营业收入、91.84%的净利润和83.23%的分红总额，这也进一步体现了该(gai)指数在(zai)中国市场的代表性，以及成分股的绩优(you)属性。
（以上数据来源均为Wind，市值、成分股数量截至20240513；营业收入、净利润、现金分红金额为2023年年报数据）。
04
选择有抱负的管(guan)理人
芒格曾经总结他挑(tiao)选上市公司的原则：
投资一个公司，不仅是买的这家公司的产业机(ji)会、产品与商业模(mo)式，更(geng)重要的是这家公司的管(guan)理阶层是否是一群有抱负、善(shan)管(guan)理的人，如果是的话，即使价格高一点，也值得买入。
这个哪怕花更(geng)多的成本，也有追逐更(geng)优(you)秀团队的思路，日后极(ji)大的影(ying)响了巴菲特，也成为他后续投资的“原则”。
挑(tiao)选指数基金也是如此，投资管(guan)理人是否有经验、能力和足够的风控(kong)意识，对于一个指数基金的运行重要。
以老牌的鹏(peng)华基金为例，旗下指数和量化团队2009年发(fa)行首只指数基金，2013年发(fa)行了首只量化专户产品。经过14年的发(fa)展，目前共管(guan)理公募产品56只（不含(han)联(lian)接基金）。
团队内部22人，分为两个组，实现主动(dong)量化与被动(dong)指数、宽基与主题、A股与港股、场内与场外的全覆盖。此外，鹏(peng)华是目前业内社保组合管(guan)理规模(mo)靠前的公司，也管(guan)理了规模(mo)庞大的专户资金。
鹏(peng)华团队日前也推出了旗下中证800指数产品鹏(peng)华中证800ETF（代码.159800），该(gai)产品的管(guan)理费为0.5%，托管(guan)费率为0.1%，在(zai)业内亦属于较低的范畴。
该(gai)产品的出现，或许意味着中证800指数市场，又出现了一支“竞(jing)争力突出”的生力军。
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