美国(guo)总统大选辩论正在如火如荼地进行。二级(ji)市场上，美股反响热烈，三大股指数集体飘红。
目前，标普500指数涨0.091%至5482.87点。尽管标准普尔指数已经持续(xu)了近400个(ge)交易日下跌(die)没(mei)有超过2%，但高盛(sheng)近日指出，这种情况(kuang)可能很快就会改变。
高盛(sheng)分(fen)析师Oscar Ostlund认为(wei)，期权市场通常在大选前三个(ge)月左右开始定价。目前虽然还未完全进入(ru)这一阶段，但市场波动预计很快会出现。随着(zhe)美国(guo)大选的临近，市场波动性即将上升，市场应密切(qie)关注选举对市场的潜在影响。
高盛(sheng)：选举风险已经开始蔓延到金融市场
今天的电视辩论可能会对市场如何看待(dai)竞选对资产(chan)市场的影响提供新线(xian)索。在对全球(qiu)800名机构投资者进行调查后，高盛(sheng)分(fen)析总结出三大关键点：
▲无论是共和党还是民主党掌权，政(zheng)府都会增加行政(zheng)部门(men)的支出自由度，这对债券市场来说是无疑是一个(ge)负面因素。
▲若特朗普获胜，无论是分(fen)裂的众议院(yuan)还是统一的政(zheng)府，市场认为(wei)都将对股市有利(li)，因为(wei)这可能意味着(zhe)美联储会采取更加鸽(ge)派的政(zheng)策。
▲投资者普遍认为(wei)，民主党的胜利(li)将对美元不利(li)，可能导致美元贬值。
▲无论是共和党还是民主党掌权，政(zheng)府都会增加行政(zheng)部门(men)的支出自由度，这对债券市场来说是无疑是一个(ge)负面因素。
▲若特朗普获胜，无论是分(fen)裂的众议院(yuan)还是统一的政(zheng)府，市场认为(wei)都将对股市有利(li)，因为(wei)这可能意味着(zhe)美联储会采取更加鸽(ge)派的政(zheng)策。
▲投资者普遍认为(wei)，民主党的胜利(li)将对美元不利(li)，可能导致美元贬值。
简而言之，每个(ge)结果都是坏的，但有些结果坏到对股票有利(li)。
高盛(sheng)策略师Dominic Wilson在其选举预览报告中(zhong)，详细(xi)分(fen)析了美国(guo)总统和国(guo)会四(si)种主要选举结果可能对市场产(chan)生的影响。这四(si)种情景分(fen)别是共和党横扫、民主党横扫、特朗普政(zheng)府分(fen)裂和拜登政(zheng)府分(fen)裂。
具体来说，
1.共和党横扫：
在共和党横扫的情景下，Wilson认为(wei)股市将温和反弹(dan)，收益率上升，贸易加权美元升值。由于共和党政(zheng)府可能会延续(xu)即将到期的减税措(cuo)施，并可能进一步实施企业减税，因此债券收益率可能会上升。
2.民主党横扫：
Wilson认为(wei)，股市将适度下行，美元适度贬值，收益率上升。由于预期民主党政(zheng)府会实施更大的财政(zheng)刺激(ji)措(cuo)施，从而推高债券收益率。
3.特朗普政(zheng)府分(fen)裂：
在此种情景下，股市将适度下行，收益率略有上升，美元有明(ming)显的上行空间。潜在关税的强烈反应加上财政(zheng)紧缩可能对股市和收益率产(chan)生负面影响。
4.拜登政(zheng)府分(fen)裂：
股市将表现平(ping)淡，收益率下降，美元走(zou)弱。如果新关税的减免幅度小于预期，这将增加股市的上行空间，并可能推高收益率而非(fei)降低收益率。
1.共和党横扫：
在共和党横扫的情景下，Wilson认为(wei)股市将温和反弹(dan)，收益率上升，贸易加权美元升值。由于共和党政(zheng)府可能会延续(xu)即将到期的减税措(cuo)施，并可能进一步实施企业减税，因此债券收益率可能会上升。
2.民主党横扫：
Wilson认为(wei)，股市将适度下行，美元适度贬值，收益率上升。由于预期民主党政(zheng)府会实施更大的财政(zheng)刺激(ji)措(cuo)施，从而推高债券收益率。
3.特朗普政(zheng)府分(fen)裂：
在此种情景下，股市将适度下行，收益率略有上升，美元有明(ming)显的上行空间。潜在关税的强烈反应加上财政(zheng)紧缩可能对股市和收益率产(chan)生负面影响。
4.拜登政(zheng)府分(fen)裂：
股市将表现平(ping)淡，收益率下降，美元走(zou)弱。如果新关税的减免幅度小于预期，这将增加股市的上行空间，并可能推高收益率而非(fei)降低收益率。
高盛(sheng)建议，尽管基线(xian)估计并不能为(wei)对冲股票风险敞(chang)口提供强有力(li)的理由，但面对财政(zheng)扩张和关税风险，投资者应保持警惕。美元走(zou)强被认为(wei)是降低股市下行空间的更可靠方式，但面对关税风险，收益率也可能受到影响。