近期多只(zhi)养老目标接连清盘，引发市场讨(tao)论。不少投(tou)资(zi)者表(biao)示，“人还没退休(xiu)，养老基金先清盘了(le)”，还有人质疑(yi)“辛苦工(gong)作一辈子，老了(le)还要为(wei)基金买单吗(ma)”。
截至(zhi)目前，2024年已有4只(zhi)养老FOF基金清盘，分别是(shi)浦银(yin)安盛养老2040三年持(chi)有FOF、中信保(bao)诚养老目标2035三年持(chi)有FOF、平安养老目标日期2045五年持(chi)有FOF和鹏华长乐稳健养老目标一年FOF。
如果把时间(jian)扩(kuo)展至(zhi)最近一年，则已有8只(zhi)养老FOF产品清盘。再加上此(ci)前清盘的产品，已有12只(zhi)养老FOF黯然退出市场。
规模不达标导致清盘
根据Wind数据，近三年来共有22只(zhi)FOF基金清盘或已发布清算报告，而养老FOF占(zhan)到(dao)了(le)12只(zhi)。
业绩亏损导致规模缩水，是(shi)导致部分基金面临(lin)清盘的主要原因。
以平安养老2045为(wei)例(li)，该基金成立于2021年4月20日，累(lei)计亏损17.87%。业绩不佳(jia)导致规模缩水，基金合同生效(xiao)届满三年却未能达到(dao)2亿元的资(zi)产净值，从而触发清盘。截至(zhi)4月20日，该基金的资(zi)产净值为(wei)3749.93万元。
这只(zhi)基金在三年内换了(le)四位基金经理，却仍(reng)未避免清盘结局(ju)。
事实上，这只(zhi)基金在成立初期曾拿出过不错的业绩。成立之初，该基金由(you)冠军基金经理张文君管理。张文君曾管理平安养老2035，任职三年多取得45%的回(hui)报，年化收益高达13%，平安养老2035也拿下2021年养老目标基金冠军。
虽然近几年市场震荡，但张文君在管理平安养老2045的一年多时间(jian)中，仍(reng)然收获了(le)1.68%的回(hui)报，相较于业绩基准还有0.67%的超额收益。2022年6月，张文君从平安基金离职，平安养老2045转向(xiang)下跌，一路亏损至(zhi)今(jin)。
根据平安养老2045的一季报，该产品的权益类持(chi)仓超过38%，占(zhan)比不低。而过去(qu)两年股票市场表(biao)现不尽人意，基金的业绩也难免受到(dao)影响。
中信保(bao)诚养老2035三年FOF的清盘原因与平安2045类似。截至(zhi)3月18日，该产品亏损16.16%，在到(dao)期日资(zi)产净值仍(reng)低于2亿元，触发清盘情形。
关于资(zi)金流向(xiang)问题，在基金清盘之前，基金公司(si)会提前发布清盘公告，在这段时间(jian)内，投(tou)资(zi)者可以进行(xing)基金赎回(hui)或者进行(xing)基金转换操作。如果不打算赎回(hui)，则需等待基金清盘，管理人将持(chi)有份额折算成资(zi)金，返还给投(tou)资(zi)者。
普通份额获分配的清算资(zi)金将转入购(gou)买渠道或支付的银(yin)行(xing)账户(hu)，Y类基金份额的则将转入个人养老金资(zi)金账户(hu)。未达到(dao)领取条件的话，个人养老金无(wu)法提前领取，但可以用于购(gou)买其他个人养老金产品，例(li)如储蓄、基金、保(bao)险或理财产品等。
为(wei)何养老FOF易被清盘？
从基金的成立模式来看(kan)，不少养老FOF都(dou)选择通过发起式产品进行(xing)布局(ju)。Wind数据显示，在目前成立的271只(zhi)养老FOF产品中，发起式产品有170只(zhi)，占(zhan)比62.73%。
发起式基金的特点是(shi)，成立门槛较低，仅需基金募集份额总额不少于5000万份，基金募集金额不少于5000万元，基金份额持(chi)有人不少于200人，即可成立。
与之相伴的是(shi)，发起式基金有退出机制，成立满3年后，如果规模低于2亿，基金合同自动终止(zhi)，进入清盘程序，即所谓的“三年大考”。通过“三年大考”后，则跟普通基金一样，若长期资(zi)产净值不足5000万元，也会被清盘。
养老FOF又为(wei)何多以发起式方(fang)式设(she)立呢？归(gui)根结底是(shi)市场对该类产品的接受度和认可度目前相对较低。
一位基金公司(si)人士表(biao)示，养老目标基金市场认知度相对较低，首发募资(zi)2亿元较为(wei)困难，发起式的产品形式有利(li)于产品布局(ju)成立，完善养老FOF产品线。先保(bao)成立，再慢(man)慢(man)做出业绩来吸引投(tou)资(zi)者。
而在整体震荡的股市环境下，要做到(dao)以业绩吸引投(tou)资(zi)者较为(wei)困难。
Wind数据显示，截至(zhi)6月11日，剔除今(jin)年新成立的产品外，在已有数据的258只(zhi)（仅计算初始基金）养老FOF产品中，有六成产品年初至(zhi)今(jin)以来的累(lei)计回(hui)报为(wei)正，年内平均回(hui)报率为(wei)0.17%。
在上述产品中，成立以来回(hui)报超过业绩比较基准的基金共有89只(zhi)，占(zhan)比为(wei)三分之一。年内收益超过5%的仅有一只(zhi)，为(wei)国泰民安养老2040三年A，年初至(zhi)今(jin)的累(lei)计回(hui)报率为(wei)7.33%。
除了(le)A份额养老基金产品，还有为(wei)个人养老金账户(hu)投(tou)资(zi)专设(she)的Y份额产品。个人养老金基金的整体收益水平略(lue)好于养老目标基金初始份额。
数据显示，截至(zhi)6月11日，除了(le)今(jin)年新成立的产品外，在179只(zhi)有数据显示的养老目标基金Y份额产品中，年内业绩收正的基金数量达到(dao)130只(zhi)，占(zhan)比超过七成，年内平均回(hui)报率为(wei)0.57%。
然而把时间(jian)拉长来看(kan)，有超过120只(zhi)养老目标基金Y份额成立以来有不同程度的亏损，下跌幅(fu)度超10%的产品有20只(zhi)。
为(wei)什么要设(she)立养老基金
养老基金设(she)立的最大目的，自然是(shi)要缓解(jie)养老金的压(ya)力。根据中国社科院报告《中国养老金精算报告2019～2050》，城(cheng)镇企业职工(gong)基本(ben)养老保(bao)险基金（养老金）在2028年之后将收不抵支，年度缺口将达到(dao)1181.3亿元。在包括财政补助的情况下，全国城(cheng)镇企业职工(gong)基本(ben)养老保(bao)险基金累(lei)计结余将于2035年耗尽。
在老龄化社会来临(lin)的压(ya)力下，发展多层次养老体系是(shi)必然举措。在第一支柱（基本(ben)养老保(bao)险）和第二(er)支柱（企业年金和职业年金）之外，个人养老金与其他个人商业养老金融业务作为(wei)第三支柱要承担更多养老压(ya)力。
从国际经验来看(kan)，政府作为(wei)公共部门，能提供(gong)的大多只(zhi)是(shi)基础保(bao)障，大多数时候还是(shi)要靠自己合理的规划。养老目标基金可作为(wei)养老金补充理财的工(gong)具，但要注意避开清盘风险。在配置基金时，要关注基金的规模大小，还要看(kan)基金团队的稳定性、基金经理的操作水平等等。