周四A股市(shi)场出现了重心下移的态势。其中，农业银行(xing)（601288）为代表的大(da)市(shi)值品种虽然(ran)扛起多头的旗帜，但奈何中小(xiao)市(shi)值品种继续深幅回落，中证1000指数的跌幅逾2%，从而使得短线(xian)A股再度震荡回落。看来，市(shi)场压力犹存。
大(da)市(shi)值品种动能渐趋衰退
从盘(pan)面来看，大(da)市(shi)值品种得益于高股息率、相对确定(ding)的业绩增长，得到了各(ge)路资金的充分认可，从而使得此(ci)类个股成(cheng)为今年以(yi)来A股“最(zui)靓的仔”。但是，经过持续扬升之(zhi)后，股息率有(you)所降低，估值性价比优势开始衰退。所以(yi)，在周四，此(ci)类个股虽然(ran)延续着近期强势趋势的惯性，但均有(you)冲高受阻的态势，这从一个侧面说明了此(ci)类个股的持续买力开始衰退。
这也得到了上证50ETF（510050）在近期行(xing)情演绎(yi)走势的佐证。盘(pan)面显示出，此(ci)品种的K线(xian)走势在近期的确强劲，但，成(cheng)交金额却出现了有(you)所减弱的态势。在本周以(yi)来的四个交易日的成(cheng)交金额分别为16.44亿元、23.23亿元、9.43亿元、15.81亿元，日均成(cheng)交16.23亿元。而在上周的日均成(cheng)交金额为24.03亿元，如(ru)此(ci)的数据(ju)说明上证50指数以(yi)及主要成(cheng)份股已呈现出量价背离的态势，从而意味着大(da)市(shi)值品种的涨升动能随之(zhi)衰弱。
白马股的买力有(you)所增强
不过，就在50ETF开始量能有(you)所萎缩之(zhi)际，沪深300ETF（510300）、中证1000ETF（512100）为代表的各(ge)行(xing)业龙(long)头股的ETF成(cheng)交金额则出现了有(you)序放大(da)的态势。其中，沪深300ETF的量能更为异常，一方面是体现在分时走势图中，比如(ru)说在周四，虽然(ran)价格持续回落，但成(cheng)交金额持续放大(da)，说明逢低买盘(pan)意愿(yuan)增强。另一方面则体现在日K线(xian)图上，比如(ru)说在周三，此(ci)ETF的成(cheng)交金额为28.16亿元，而在周四，成(cheng)交金额则放大(da)至55.44亿元。中证1000ETF也有(you)类似表现。
如(ru)此(ci)走势就说明了当前肩(jian)负起维持市(shi)场稳(wen)定(ding)重任的边际增量资金，他们(men)的投资体系(xi)较为健康。一方面是看到了大(da)市(shi)值品种在持续扬升后的性价比开始降低，此(ci)时再度加仓，显然(ran)很(hen)难有(you)超额收益率，甚(shen)至不排除成(cheng)为部分量化(hua)资金交易的对手盘(pan)，所以(yi)，他们(men)开始放慢了对大(da)市(shi)值品种的买入力度。另一方面则是看到了经过持续调整之(zhi)后，部分行(xing)业龙(long)头股，也就是市(shi)场俗称的白马股出现了较高的性价比，尤其是一些(xie)代表着中国制(zhi)造业优势的工程机械、家电、电力设备等品种，经过近期的调整之(zhi)后，无论(lun)是市(shi)盈率还是股息率，均有(you)了一定(ding)的比价优势。所以(yi)，虽然(ran)此(ci)类个股整体的卖(mai)力仍然(ran)强大(da)，但这些(xie)边际增量资金开始逢低布局这些(xie)白马股。
跟随边际动量调整仓位
有(you)意思的是，如(ru)果(guo)将A股目前的资金关注的方向大(da)致分为三类，一类是大(da)市(shi)值品种，第二(er)类是白马股，第三类是微盘(pan)股或小(xiao)盘(pan)股。那么(me)，可以(yi)看出，当前大(da)市(shi)值品种仍然(ran)有(you)着走高的惯性，但后续动能开始减弱。第二(er)类的白马股，虽然(ran)处在下行(xing)趋势中，但买盘(pan)力量开始增强。第三类的微盘(pan)股或小(xiao)盘(pan)股，仍然(ran)是市(shi)场下跌的核心源头，且未有(you)明显的抄底资金介入，因为中证2000ETF（563300）、国证2000ETF（159628）的成(cheng)交金额并未明显放大(da)，且成(cheng)交金额仍在亿元以(yi)下，显示出并未有(you)更多资金对急跌后的微盘(pan)股有(you)兴趣。
综上所述，短线(xian)A股的压力仍然(ran)存在，因为今年初以(yi)及5月中下旬(xun)至今，A股主要的调整压力来源就是微盘(pan)股或小(xiao)盘(pan)股，所以(yi)，此(ci)类个股无承接买盘(pan)，仍将继续调整，从而意味着A股的调整压力仍然(ran)存在。但是，白马股，尤其是中证1000指数、沪深300指数对应的相关白马股的股价走势则在未来有(you)企稳(wen)的可能性，也是未来的机会之(zhi)所在。所以(yi)，建议市(shi)场参(can)与者(zhe)跟随当前的边际动量资金积极调整仓位。
（执业证书(shu)：A1210612020001）