公募(mu)基金在今(jin)年(nian)5月规模再创新高，继4月首次突破30万亿元大关口，现在已经站上31万亿元规模。
没有成熟的投资者，就没有成熟的市场。在近年(nian)来市场波动之下，投资者逐渐认可长(chang)期投资理念，不再困于短期收益(yi)的波动影响，更加注重资产配置(zhi)和风险分散的理念，成长(chang)为市场重要的参与力量。
在业内人士看来，公募(mu)基金发(fa)展壮大至“飞入(ru)寻常百姓(xing)家”背后，第三(san)方基金销售平台可谓功(gong)不可没。凭(ping)借严格(ge)专业、全面且个性化的服(fu)务和丰富灵活的产品供给和组(zu)合，满足不同投资者需求的第三(san)方基金销售平台，既助推了国内公募(mu)基金发(fa)展壮大，又培育了国内投资者成熟的投资理念。
公募(mu)基金发(fa)展的助推器
日前，中(zhong)国证券投资基金业协(xie)会发(fa)布的最新数据显示，截(jie)至2024年(nian)5月底，我(wo)国境内共有基金管理公司148家，公募(mu)基金总规模5月底再创新高，首次突破31万亿元。
公募(mu)基金规模突破31万亿成为一个重要的里程碑，这不仅意味着中(zhong)国资产管理行业快速(su)发(fa)展，也反映出公募(mu)基金逐渐成为居民财富管理、金融服(fu)务普惠的重要工具。
实际上，公募(mu)基金规模的扩大，投资者的日渐认可，也反映了金融服(fu)务创新的力度，尤其是第三(san)方销售平台的发(fa)展助力，以其便利性、多元化选择、陪伴式个性化服(fu)务，成为支撑公募(mu)基金发(fa)展的重要力量。
回顾公募(mu)基金行业走过26年(nian)历程，产品规模从0发(fa)展到(dao)如今(jin)31万亿元。这背后，离不开近十年(nian)来，渠道的强势崛起，基金公司和第三(san)方基金代销平台助推行业规模屡创新高。
然而，回到(dao)2012年(nian)第三(san)方基金代销平台“破茧(jian)”批量出现之前，又是另一番景(jing)象。据当时中(zhong)证协(xie)数据，2010年(nian)销售总额的60%发(fa)售于银行渠道，31%是基金公司直销渠道，渠道占比(bi)9%，第三(san)方销售渠道几乎为零(ling)。
彼时，银行通过其各地分支行布局、积累(lei)大量客户以及在资金支付和清算方面的优势，在基金销售中(zhong)占据主导地位，基金直销和券商渠道以及第三(san)方销售机构难以匹敌。不过，传统的基金销售模式带来不少(shao)问题。例如，“重首发(fa)、轻持营”“重销售、轻投顾”“基金赚钱、基民不赚钱”等行业痼疾备受诟(gou)病，银行与基金公司之间在托管、销售方面利益(yi)冲突不断。
随着市场和监管期待的第三(san)方基金销售平台如腾讯理财通、天天基金、蚂蚁基金、盈米基金等横空出现，它们(men)更加注重客户利益(yi)，以投资者服(fu)务为中(zhong)心通过“全流程顾问式服(fu)务”优质(zhi)体(ti)验，尝试解决“基金赚钱、基民不赚钱”的行业难题，增加了基金公司在价格(ge)谈判中(zhong)的话语权，行业生态(tai)也随之改变。
第三(san)方基金销售平台在公募(mu)基金发(fa)展壮大过程中(zhong)扮演了助推器角色。一方面，它们(men)通过提供便捷的线上操作，降(jiang)低了投资者购买公募(mu)基金的门槛，使(shi)得更多的普通投资者能够参与到(dao)公募(mu)基金投资中(zhong)来。同时，第三(san)方平台汇集了多种公募(mu)基金产品，为投资者提供了丰富的选择。另一方面，它们(men)善于用技术驱动创新和服(fu)务，充分利用大数据、人工智能等技术手段，能够提供个性化的资产配置(zhi)建议，以及实时的组(zu)合监控和动态(tai)调整服(fu)务。
第三(san)方销售平台前景(jing)可期
业内人士认为，未来具有买方思维的第三(san)方基金销售机构会越(yue)来越(yue)吸引投资者留驻，用户长(chang)期体(ti)验的提升也将为这些(xie)机构保(bao)有规模增长(chang)提供支撑。
一个可以佐证的数据是，在海外成熟市场，第三(san)方销售平台是基金的第一大销售渠道。在美国，第三(san)方销售的比(bi)重占到(dao)70%，英国则在55%以上。
清华大学五道口金融学院(yuan)相关学者认为，近年(nian)来，基金销售行业格(ge)局逐渐发(fa)生变化，从保(bao)有规模来看，银行渠道仍(reng)然占据半(ban)壁江山(shan)，从未来的增量来看，第三(san)方平台逐渐崛起。中(zhong)国证券投资基金业协(xie)会数据显示，2022年(nian)度基金销售认/申购金额中(zhong)，商业银行渠道占比(bi)最高，为41.06%，且自2017年(nian)以来占比(bi)连续提升；其次为独立第三(san)方基金销售机构渠道，占比(bi)27.5%，该渠道自2018年(nian)以来占比(bi)连续提升；再次为直销渠道，占比(bi)18.6%，且自2017年(nian)以来占比(bi)连续下降(jiang)。
近年(nian)来基金认/申购渠道占比(bi)情况
来源：中(zhong)国证券投资基金业协(xie)会
清华大学上述学者在相关调研报告中(zhong)指出，通过对第三(san)方基金销售平台和银行等传统基金销售渠道的观察发(fa)现，当前第三(san)方平台在基金销售中(zhong)，不仅通过提升产品信息展示的准确度提高了投资服(fu)务水平，还通过技术手段有力促进了用户资产配置(zhi)的合理性，显著增强了投资者获得感(gan)，例如作为腾讯官方理财平台的理财通，背靠微信大量活跃用户，在全流程陪伴用户成长(chang)和助力公募(mu)基金发(fa)展方面前景(jing)可期。
金融普惠初心不变
第三(san)方销售平台诞(dan)生自带互联网技术加持，更重要的是以客户为导向的初心，站在投资者这边，赢得了投资者的青睐，也暗合了监管金融为民的理念。
今(jin)年(nian)4月，国务院(yuan)发(fa)布的新“国九条(tiao)”明确指出，“必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中(zhong)心的价值取向，更加有效保(bao)护投资者特别是中(zhong)小投资者合法权益(yi)，助力更好满足人民群众日益(yi)增长(chang)的财富管理需求。”
值得一提的是，尽管公募(mu)基金逐渐取代其他理财品类，成为国内市场最主流的投资方式。但是，目前投资者的基金投资体(ti)验还有待提高，例如存在投资者在购买基金前对产品认识(shi)不足使(shi)得投资行为出现偏差，基金持有体(ti)验不佳，投资者利益(yi)与销售平台利益(yi)冲突等问题。
“金融的普惠性、人民性，呼(hu)唤理财产品的买方投顾服(fu)务。”在业内人士看来，想要更好地提供“买方投顾”服(fu)务，第三(san)方基金销售平台要从过去的“卖产品”模式转型为“卖配置(zhi)”模式，为客户提供专业化、个性化的一揽子(zi)资产配置(zhi)解决方案。
作为首批拿到(dao)试点资格(ge)的机构之一，盈米基金总结出“四笔钱”的投顾理念、“三(san)分投七分顾”的方法论，以及“教、投、顾一体(ti)化”的投顾模式。腾讯理财通 用“以用户利益(yi)为先”“以投顾的思路做代销”的基金销售模式，践行人民性和普惠性。
经梳理发(fa)现，腾讯理财通深入(ru)分析用户交易行为和收益(yi)之间的关系，在市场和产品收益(yi)不同阶段，分别开展获得感(gan)陪伴、市场波动认知教育和异动干预、赎回干预或转投引导等陪伴服(fu)务，探索降(jiang)低用户行为折(she)损，鼓励用户长(chang)期持有和分散投资，杜绝单纯追求绝对高收益(yi)，降(jiang)低头部单产品集中(zhong)度。
例如，在基金选择和向用户推荐产品方面，腾讯理财通真正做到(dao)以用户为中(zhong)心，在基金准入(ru)和展示的方式上可见一斑，制定科学的适当性销售和基金推荐投放(fang)模式，打破中(zhong)心化、单一化的信息分发(fa)架构，不盲目追求“排(pai)行榜(bang)”的方式集中(zhong)推荐、销售基金，而是通过创设不同的“店铺”满足用户的差异化需求，鼓励多元销售。同时，不盲目追求展示高收益(yi)，是全网唯(wei)一一家在显著位置(zhi)展示基金最大回撤和含权比(bi)例、杜绝误导用户的基金销售平台。
腾讯理财通清晰标注最大回撤指标
再如，近几年(nian)“明星基金经理”“网红债(zhai)基”等事件火热吸引大量“不明真相”用户，背后是用户在自主申购过程中(zhong)因面临(lin)信息不对称的鸿沟，可能“唯(wei)展示收益(yi)”申购基金。
而在腾讯理财通看来，作为平台，在销售过程中(zhong)需积极发(fa)挥(hui)主体(ti)责任，应用金融逻(luo)辑筛选出风险收益(yi)性价比(bi)优的产品，切(qie)实帮助用户降(jiang)低产品筛选过程中(zhong)的信息差。
清华大学相关学者认为，未来，第三(san)方平台应进一步(bu)强化用户思维，转变经营理念，由交易思维转为服(fu)务思维，“用投顾的思路做代销”，为用户提供更多产品和服(fu)务。同时，可进一步(bu)加强与基金公司的合作，丰富产品线以应对不同市场需求，提升产品的市场认可度，增强第三(san)方平台基金销售价值。