公募基金在今年5月(yue)规模再创新高，继4月(yue)首次突破(po)30万亿元大关口，现在已经站上31万亿元规模。
没有成熟(shu)的投资者，就没有成熟(shu)的市场。在近年来市场波动之下，投资者逐渐认(ren)可长期投资理念，不(bu)再困于(yu)短(duan)期收益的波动影响，更加注重资产配置和风险分散的理念，成长为(wei)市场重要的参与力量。
在业内人(ren)士看(kan)来，公募基金发展壮大至“飞入寻常百姓家”背后，第三方(fang)基金销售平台可谓功不(bu)可没。凭借严格专业、全面且个性化的服务和丰富灵活的产品供给和组合，满足不(bu)同投资者需求的第三方(fang)基金销售平台，既助推了国内公募基金发展壮大，又培(pei)育了国内投资者成熟(shu)的投资理念。
公募基金发展的助推器
日(ri)前，中国证券投资基金业协会发布(bu)的最新数据显(xian)示，截(jie)至2024年5月(yue)底，我国境内共(gong)有基金管理公司148家，公募基金总规模5月(yue)底再创新高，首次突破(po)31万亿元。
公募基金规模突破(po)31万亿成为(wei)一个重要的里程碑，这不(bu)仅意味着中国资产管理行(xing)业快速发展，也反映出公募基金逐渐成为(wei)居民财富管理、金融服务普惠的重要工具。
实际上，公募基金规模的扩大，投资者的日(ri)渐认(ren)可，也反映了金融服务创新的力度，尤其是第三方(fang)销售平台的发展助力，以其便利(li)性、多元化选择(ze)、陪(pei)伴式个性化服务，成为(wei)支撑(cheng)公募基金发展的重要力量。
回(hui)顾公募基金行(xing)业走过26年历(li)程，产品规模从0发展到如今31万亿元。这背后，离不(bu)开(kai)近十年来，渠道的强势崛起，基金公司和第三方(fang)基金代销平台助推行(xing)业规模屡(lu)创新高。
然(ran)而，回(hui)到2012年第三方(fang)基金代销平台“破(po)茧”批量出现之前，又是另一番景象。据当时中证协数据，2010年销售总额的60%发售于(yu)银行(xing)渠道，31%是基金公司直(zhi)销渠道，渠道占比9%，第三方(fang)销售渠道几乎为(wei)零(ling)。
彼(bi)时，银行(xing)通过其各地分支行(xing)布(bu)局、积累大量客户以及在资金支付(fu)和清算方(fang)面的优势，在基金销售中占据主导(dao)地位，基金直(zhi)销和券商渠道以及第三方(fang)销售机构难以匹敌。不(bu)过，传统(tong)的基金销售模式带来不(bu)少问题。例如，“重首发、轻持(chi)营”“重销售、轻投顾”“基金赚钱(qian)、基民不(bu)赚钱(qian)”等行(xing)业痼疾备受诟病，银行(xing)与基金公司之间在托管、销售方(fang)面利(li)益冲突不(bu)断。
随着市场和监管期待的第三方(fang)基金销售平台如腾讯理财通、天天基金、蚂蚁基金、盈(ying)米基金等横空(kong)出现，它们(men)更加注重客户利(li)益，以投资者服务为(wei)中心通过“全流程顾问式服务”优质体验，尝试解(jie)决“基金赚钱(qian)、基民不(bu)赚钱(qian)”的行(xing)业难题，增加了基金公司在价格谈判中的话语权，行(xing)业生态也随之改变。
第三方(fang)基金销售平台在公募基金发展壮大过程中扮演了助推器角色。一方(fang)面，它们(men)通过提供便捷的线上操作，降低了投资者购买公募基金的门槛，使得更多的普通投资者能够参与到公募基金投资中来。同时，第三方(fang)平台汇(hui)集了多种公募基金产品，为(wei)投资者提供了丰富的选择(ze)。另一方(fang)面，它们(men)善于(yu)用技术驱动创新和服务，充分利(li)用大数据、人(ren)工智(zhi)能等技术手段，能够提供个性化的资产配置建议(yi)，以及实时的组合监控和动态调整服务。
第三方(fang)销售平台前景可期
业内人(ren)士认(ren)为(wei)，未来具有买方(fang)思维的第三方(fang)基金销售机构会越来越吸(xi)引投资者留驻(zhu)，用户长期体验的提升也将为(wei)这些机构保有规模增长提供支撑(cheng)。
一个可以佐证的数据是，在海外成熟(shu)市场，第三方(fang)销售平台是基金的第一大销售渠道。在美国，第三方(fang)销售的比重占到70%，英国则在55%以上。
清华大学五道口金融学院相关学者认(ren)为(wei)，近年来，基金销售行(xing)业格局逐渐发生变化，从保有规模来看(kan)，银行(xing)渠道仍然(ran)占据半壁江山，从未来的增量来看(kan)，第三方(fang)平台逐渐崛起。中国证券投资基金业协会数据显(xian)示，2022年度基金销售认(ren)/申购金额中，商业银行(xing)渠道占比最高，为(wei)41.06%，且自2017年以来占比连续提升；其次为(wei)独(du)立第三方(fang)基金销售机构渠道，占比27.5%，该渠道自2018年以来占比连续提升；再次为(wei)直(zhi)销渠道，占比18.6%，且自2017年以来占比连续下降。
近年来基金认(ren)/申购渠道占比情况
来源：中国证券投资基金业协会
清华大学上述学者在相关调研报告中指出，通过对第三方(fang)基金销售平台和银行(xing)等传统(tong)基金销售渠道的观察发现，当前第三方(fang)平台在基金销售中，不(bu)仅通过提升产品信(xin)息展示的准确度提高了投资服务水平，还通过技术手段有力促进了用户资产配置的合理性，显(xian)著增强了投资者获(huo)得感(gan)，例如作为(wei)腾讯官方(fang)理财平台的理财通，背靠微信(xin)大量活跃用户，在全流程陪(pei)伴用户成长和助力公募基金发展方(fang)面前景可期。
金融普惠初(chu)心不(bu)变
第三方(fang)销售平台诞生自带互联网技术加持(chi)，更重要的是以客户为(wei)导(dao)向的初(chu)心，站在投资者这边，赢得了投资者的青睐，也暗(an)合了监管金融为(wei)民的理念。
今年4月(yue)，国务院发布(bu)的新“国九条”明确指出，“必(bi)须始终践行(xing)金融为(wei)民的理念，突出以人(ren)民为(wei)中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小(xiao)投资者合法权益，助力更好满足人(ren)民群众日(ri)益增长的财富管理需求。”
值得一提的是，尽管公募基金逐渐取代其他理财品类，成为(wei)国内市场最主流的投资方(fang)式。但是，目(mu)前投资者的基金投资体验还有待提高，例如存在投资者在购买基金前对产品认(ren)识不(bu)足使得投资行(xing)为(wei)出现偏差(cha)，基金持(chi)有体验不(bu)佳，投资者利(li)益与销售平台利(li)益冲突等问题。
“金融的普惠性、人(ren)民性，呼唤理财产品的买方(fang)投顾服务。”在业内人(ren)士看(kan)来，想要更好地提供“买方(fang)投顾”服务，第三方(fang)基金销售平台要从过去的“卖产品”模式转型为(wei)“卖配置”模式，为(wei)客户提供专业化、个性化的一揽子资产配置解(jie)决方(fang)案(an)。
作为(wei)首批拿到试点资格的机构之一，盈(ying)米基金总结出“四(si)笔钱(qian)”的投顾理念、“三分投七分顾”的方(fang)法论，以及“教(jiao)、投、顾一体化”的投顾模式。腾讯理财通 用“以用户利(li)益为(wei)先”“以投顾的思路做(zuo)代销”的基金销售模式，践行(xing)人(ren)民性和普惠性。
经梳理发现，腾讯理财通深入分析用户交(jiao)易(yi)行(xing)为(wei)和收益之间的关系，在市场和产品收益不(bu)同阶段，分别开(kai)展获(huo)得感(gan)陪(pei)伴、市场波动认(ren)知教(jiao)育和异(yi)动干预、赎回(hui)干预或转投引导(dao)等陪(pei)伴服务，探索降低用户行(xing)为(wei)折损，鼓励(li)用户长期持(chi)有和分散投资，杜绝单纯追求绝对高收益，降低头部单产品集中度。
例如，在基金选择(ze)和向用户推荐产品方(fang)面，腾讯理财通真正(zheng)做(zuo)到以用户为(wei)中心，在基金准入和展示的方(fang)式上可见一斑，制定科(ke)学的适当性销售和基金推荐投放(fang)模式，打破(po)中心化、单一化的信(xin)息分发架(jia)构，不(bu)盲目(mu)追求“排行(xing)榜”的方(fang)式集中推荐、销售基金，而是通过创设不(bu)同的“店铺”满足用户的差(cha)异(yi)化需求，鼓励(li)多元销售。同时，不(bu)盲目(mu)追求展示高收益，是全网唯一一家在显(xian)著位置展示基金最大回(hui)撤和含权比例、杜绝误导(dao)用户的基金销售平台。
腾讯理财通清晰标注最大回(hui)撤指标
再如，近几年“明星基金经理”“网红债(zhai)基”等事(shi)件火热吸(xi)引大量“不(bu)明真相”用户，背后是用户在自主申购过程中因面临信(xin)息不(bu)对称的鸿沟，可能“唯展示收益”申购基金。
而在腾讯理财通看(kan)来，作为(wei)平台，在销售过程中需积极发挥主体责任，应用金融逻辑筛选出风险收益性价比优的产品，切(qie)实帮助用户降低产品筛选过程中的信(xin)息差(cha)。
清华大学相关学者认(ren)为(wei)，未来，第三方(fang)平台应进一步强化用户思维，转变经营理念，由交(jiao)易(yi)思维转为(wei)服务思维，“用投顾的思路做(zuo)代销”，为(wei)用户提供更多产品和服务。同时，可进一步加强与基金公司的合作，丰富产品线以应对不(bu)同市场需求，提升产品的市场认(ren)可度，增强第三方(fang)平台基金销售价值。