继光伏行业出现产(chan)能过(guo)剩、产(chan)品价格暴(bao)跌和厂商亏损之后，如今锂行业也步(bu)其后尘，大部分锂盐厂商开始(shi)出现亏损。
7月9日晚，以天齐锂业和赣锋锂业为首的近10家锂盐厂商，集体发布(bu)了半(ban)年度业绩预告，在锂行业整体不景气(qi)的情况下，业绩表现均(jun)不佳(jia)。
这次，连锂盐龙头也难敌(di)周期力(li)量，净利(li)润双双转亏。
锂矿提锂公司成亏损重灾区(qu)，只有高(gao)锂矿自供率的企业勉强维持盈(ying)利(li)，而盐湖提锂厂商则呈现不同情况，在销(xiao)售量的大幅(fu)度提升下，甚至利(li)润同步(bu)增长(chang)。
1、今年上半(ban)年，“锂盐双雄”利(li)润领跌
今年上半(ban)年，锂盐价格呈现阶梯式下跌，电池级(ji)碳酸锂和氢(qing)氧化锂（电粉级(ji)）的平均(jun)价格分别降至10.4万元/吨和9.2万元/吨，同比(bi)下滑68%和74%。受累(lei)于(yu)锂盐价格的同比(bi)大幅(fu)度下滑，大部分锂盐厂商的利(li)润水平出现腰斩，甚至扭亏的惨淡局面。
此次“锂盐双雄”成为上半(ban)年的亏损大户，天齐锂业和赣锋锂业今年上半(ban)年集体转盈(ying)为亏，分别亏损52和10亿元（取平均(jun)值）。其中，赣锋锂业的亏损在于(yu)以下两个原因：
1）赣锋锂业今年上半(ban)年持有的金(jin)融资产(chan)皮(pi)尔巴拉股票，出现较大幅(fu)度的公允价值变动损失，直接导致(zhi)公司利(li)润受损。
今年一季度，赣锋锂业的金(jin)融资产(chan)公允价值变动收益就由正转负为-2.7亿元，同比(bi)下滑274.78%，而皮(pi)尔巴拉股票价格在二季度继续下滑了24%，这也导致(zhi)赣锋锂业的金(jin)融资产(chan)公允价值变动损益或继续扩(kuo)大至-3.4亿元。
2）赣锋锂业实际的锂精矿自供率并(bing)不高(gao)，所(suo)以难以享受到低价锂矿成本带来的优势。
赣锋锂业在澳大利(li)亚、阿根廷、爱尔兰和马里等全球多个地区(qu)掌控了优质(zhi)的锂矿资源。但是(shi)，在锂精矿产(chan)能真正出来扛起大梁之前，赣锋锂业主要(yao)的锂精矿获取渠道依然是(shi)与澳大利(li)亚锂矿厂商签订的包销(xiao)协议（赣锋锂业的锂精矿采购(gou)额占比(bi)依然接近50%）。
锂盐双雄的另(ling)一方——天齐锂业的亏损在于(yu)以下两个原因“
1）天齐锂业的联营公司SQM业绩水平出现大幅(fu)度下滑，导致(zhi)天齐锂业的投资收益收到影(ying)响。
今年SQM一季度净利(li)润由盈(ying)转亏，从(cong)7.5亿美元跌至-8.7亿美元，二季度也未有任(ren)何好转趋势，所(suo)以天齐锂业确认上半(ban)年投资收益会同比(bi)大幅(fu)度下滑。
2）今年上半(ban)年，天齐锂业额外支付了11亿美元的所(suo)得(de)税费用，影(ying)响了利(li)润水平。
今年4月，智(zhi)利(li)圣(sheng)地亚哥法院于(yu)对天齐锂业2017年和2018年税务(wu)年度的税务(wu)诉讼进行了裁决，确认了11亿美元的所(suo)得(de)税费用，这也直接导致(zhi)天齐锂业的净利(li)润减(jian)少11亿美元。
3）天齐锂业的高(gao)价锂精矿库(ku)存对天齐锂业的利(li)润，造成了不小的影(ying)响。
天齐锂业跟SQM和泰利(li)森之间的拿矿价格模式在今年1月份之前还(hai)是(shi)执行的Q-1，在中下游锂电厂商持续去库(ku)存阶段(duan)，之前的高(gao)价锂精矿库(ku)存难以迅速被消化，短期内成本相较碳酸锂价格形成倒挂。
好在，根据天齐锂业公告，随着(zhe)新采购(gou)自泰利(li)森的低成本锂精矿陆续到货并(bing)逐步(bu)替代现有库(ku)存，公司各生产(chan)基地的化学级(ji)锂精矿出库(ku)成本正逐渐与最新采购(gou)成本看齐，锂精矿定(ding)价机制的阶段(duan)性错配也逐步(bu)减(jian)弱。
这点(dian)从(cong)天齐锂业二季度的净亏损幅(fu)度收敛趋势上也有所(suo)体现，从(cong)一季度的-39亿元降至二季度的-9.83至-16亿元。
2、高(gao)锂矿自供率的企业尚能维持盈(ying)利(li)
尽管整体锂盐厂商们上半(ban)年的业绩表现均(jun)不佳(jia)，但是(shi)仍有盈(ying)利(li)公司。其中，高(gao)锂精矿自供率的中矿资源和融捷股份也面临净利(li)润腰斩，但是(shi)暂(zan)无亏损风险，主要(yao)原因如下：
一方面，两家锂盐厂商没有较大的投资收益方面的亏损影(ying)响。
另(ling)一方面，融捷股份的主营收入占比(bi)中，锂精矿销(xiao)售业务(wu)占比(bi)近60%，锂盐销(xiao)售业务(wu)只占25%左右，利(li)润方面，锂精矿销(xiao)售业务(wu)更是(shi)占据绝对大头。所(suo)以，在锂精矿价格下滑幅(fu)度远低于(yu)锂盐价格的情况下，融捷股份依旧能保持相对不错的利(li)润水平。
中矿资源今年彻底投产(chan)的非洲(zhou)锂矿项目(mu)Bikita（400万吨），以及春鹏3.5万吨锂盐项目(mu)的爬(pa)坡(po)放量，使得(de)自供率增长(chang)降低成本的同时，锂盐销(xiao)量也得(de)以提升，二季度首次突破万吨水平，所(suo)以利(li)润尚且能保持正数。
3、盐湖提锂厂商暂(zan)无盈(ying)利(li)风险
就在大部分锂盐厂商为利(li)润腰斩或亏损烦(fan)恼之际，盐湖提锂厂商依旧保持稳步(bu)盈(ying)利(li)，其中西藏珠峰和西藏矿业的利(li)润甚至同比(bi)增长(chang)。
以盐湖股份为例，其锂盐的生产(chan)成本只有4.7万元/吨，因此即使锂价跌到9万，仍然有较大盈(ying)利(li)空间。
同时，盐湖提锂厂商持续保持供给量增长(chang)。
以西藏矿业为例，今年上半(ban)年，西藏矿业的西藏扎布(bu)耶盐湖绿色(se)综合(he)开发利(li)用万吨电池级(ji)碳酸锂二期项目(mu)已经投产(chan)，如果达产(chan)，碳酸锂产(chan)能将实现翻2倍（此前产(chan)能0.6万吨，后续产(chan)能达到1.8万吨）。一定(ding)程度上，销(xiao)量的增长(chang)弥补了价格下滑带来的负面影(ying)响。
对于(yu)大部分锂盐厂商而言，在锂盐行业大供需关系逆转的背景下，锂盐厂商的利(li)润寒(han)冬依然要(yao)咬牙面对。