全球最大私人飞机制造商西锐飞机已正式开始招股。公司(si)将于7月9日结束(shu)招股期(qi)，并计划在7月12日挂牌上市。西锐飞机将以不超过28港元每股发售，一(yi)手100股，入场费约2,828.24港元。
据悉，西锐飞机主(zhu)要从事(shi)设计、生产及销(xiao)售单引(yin)擎活塞及喷气飞机，并提供创新和互补的产品组合，涵盖一(yi)系列私人航空解决方案，其飞机主(zhu)要用于私人及商务旅(lu)行。
一(yi)、低空经济参与者，获“国家队”基金(jin)加持
低空经济是以航空器为主(zhu)、低空活动为牵引(yin)，多产业融合的新经济形态。低空经济依(yi)托的航空器主(zhu)要包含低空内飞行的无人机、私人飞机、eVTOL等(deng)。据天(tian)风(feng)证券研究所分(fen)析，低空经济作为战略性新兴产业，具备高科技含量与创新活力，展现出(chu)新质生产力的显著特征，预(yu)示着经济增(zeng)长的新方向。
近年来，我国低空经济在政策(ce)层面获得(de)了(le)有力支持。自2015年起，我国开放低空管(guan)制，允许私人飞机使用1000米以下空域，标志(zhi)着低空经济新时(shi)代的到(dao)来。到(dao)了(le)2023年12月，中央经济工作会议(yi)将"低空经济"定为国家战略性新兴产业。2024年的全国两(liang)会上，政府工作报告中明确提出(chu)要积极(ji)培育包括生物制造、商业航天(tian)和低空经济在内的新增(zeng)长点，这是低空经济首次被纳入政府工作报告。
而即将上市的西锐飞机，是低空经济新质生产力方面的“国家队”，有望成为低空经济的关键参与者。
从股东结构(gou)来看，不难(nan)发现西锐飞机被寄予(yu)厚望。
根(gen)据西锐飞机的招股书资(zi)料，西锐飞机在2011年经历了(le)重大股权变动。中国航空工业集团所属中航通飞通过合并Legacy Cirrus Industries（即西锐飞机的前身/相关实体），成功将西锐飞机纳入旗下。由此，中国航空工业集团、中航通飞及其全资(zi)子(zi)公司(si)中航通飞香港有限公司(si)，共同构(gou)成了(le)西锐飞机的控股股东。这一(yi)股东结构(gou)体现了(le)航空行业对西锐飞机未来发展的期(qi)望。
从其基石投资(zi)者的构(gou)成，也可以窥见市场对西锐飞机“含科量”的认(ren)可。本次上市过程(cheng)中，西锐飞机成功吸引(yin)了(le)包括国调基金(jin)二期(qi)、太仓高科、常(chang)熟东南、无锡建发新投、无锡金(jin)投在内的多家基石投资(zi)者，他们(men)共计认(ren)购了(le)8.51亿港元的股份，其中，国调基金(jin)二期(qi)单独认(ren)购了(le)1.56亿港元。
不论控股股东，还是基石投资(zi)者的深(shen)厚背景，都从侧面印证了(le)西锐飞机具备较强的科技实力，以及较大的未来发展潜力。
二、科技引(yin)领，成长潜力值得(de)期(qi)待
西锐飞机凭借强大的技术研发能力和极(ji)具竞争力的创新产品，在全球私人航空市场确立(li)了(le)较强的竞争优势。
公司(si)始终将技术创新作为企(qi)业发展的核心(xin)驱动力。其拥有一(yi)支由行业专家组成的研发团队，致力于飞行安全、技术创新和性能优化。西锐飞机自主(zhu)研发的西锐整机降落伞系统（Cirrus Airframe Parachute System, CAPS）已成为业界公认(ren)的安全标杆，为乘客提供了(le)额外的安全保障。公司(si)还不断(duan)在飞行控制、航电系统、自动化技术等(deng)领域进行探索和创新，以提升产品的整体性能和用户体验。此外，西锐飞机积极(ji)响应国际航空监管(guan)要求，确保所有产品均(jun)符合最严格的适航标准(zhun)，从而为客户提供更加安心(xin)、可靠的飞行体验。
在技术实力的基础(chu)上，公司(si)的产品表现出(chu)色。具体来看，西锐飞机拥有两(liang)大主(zhu)力产品线——SR2X系列单引(yin)擎活塞飞机和愿景噴气机（Vision Jet）。其中，SR2X系列飞机是西锐飞机的明星产品之一(yi)。根(gen)据通用航空制造商协会的数据，SR2X系列飞机在过去二十(shi)多年中一(yi)直是全球最畅销(xiao)的单引(yin)擎活塞机型，其市场认(ren)可度和用户满意度均(jun)处于行业领先地位。而愿景喷气机作为西锐飞机的高端产品，自推出(chu)以来便受到(dao)了(le)市场的广泛关注。根(gen)据通用航空制造商协会的数据，愿景喷气机已连续多年成为700万美元以下最畅销(xiao)的喷气机。
凭借这些强有力的产品，西锐飞机在全球私人航空市场中占据了(le)重要地位。根(gen)据弗若斯特沙利文的资(zi)料，西锐飞机是全球私人航空市场中最大的私人飞机制造商。按已交付量计，西锐飞机于2023年的市场份额为32.0%；按销(xiao)售收入计，西锐飞机于2023年的市场份额为24.9%。
西锐飞机作为全球私人航空市场的领军企(qi)业之一(yi)，不仅在市场份额上表现优异，还在收入增(zeng)长方面展现出(chu)了(le)出(chu)色的实力。
根(gen)据招股书，公司(si)近年来展现出(chu)了(le)较强的财务成长性。2021年、2022年及2023年，公司(si)的收入分(fen)别为7.381亿美元、8.941亿美元和10.677亿美元，复合年均(jun)增(zeng)长率为20.3%，远高于行业平均(jun)水平；公司(si)的年度利润分(fen)别为0.72亿美元、0.88亿美元及0.91亿美元，复合年均(jun)增(zeng)长率为12.2%。
展望未来，随着全球经济的持续增(zeng)长和高净值人群的不断(duan)扩大，私人航空市场正迎来前所未有的发展机遇。根(gen)据弗若斯特沙利文的数据，全球私人飞机交付金(jin)额从2018年的约24亿美元增(zeng)长至2022年的约32亿美元，复合年均(jun)增(zeng)长率高达7.1%。这一(yi)积极(ji)趋势预(yu)计将在未来几年内持续，推动私人航空市场进入一(yi)个全新的发展阶段。特别是在中国市场方面，受政策(ce)的鼓励和支持，市场有望加速发展。根(gen)据中国民用航空局(ju)发布的数据，预(yu)计到(dao)2025年，中国低空经济的市场规模将达到(dao)1.5万亿元人民币(bi)；而到(dao)2035年，这一(yi)数字有望增(zeng)长至3.5万亿元人民币(bi)，10年的复合增(zeng)长率将达到(dao)8.8%。作为低空经济领域中细分(fen)赛道的领导者，西锐飞机有望首先受益于这一(yi)时(shi)代的红利。
随着上市进程(cheng)的推进，公司(si)是否(fou)能更快地迈入成长快车(che)道？
我们(men)可以拭目以待。