6月19日，证监会发(fa)布《关于(yu)深化(hua)科创板改革服务科技创新和新质生产力发(fa)展的八条(tiao)措(cuo)施》（科创板八条(tiao)），支(zhi)持优质未盈利科技型企(qi)业上市、优化(hua)发(fa)行定价机制、推动再融资储架发(fa)行试点、支(zhi)持并购重组、完(wan)善板块交易(yi)机制等，更好服务科技创新型企(qi)业、新质生产力发(fa)展壮大。
受此利好影(ying)响，次日科创板多家股票(piao)显著上涨(zhang)，为持续走高的“科特估”行情再添一把火。
“科特估”行情受热捧，三重因素共(gong)同发(fa)力
事实上，近期“科特估”成为市场一直热议的话题，其关注度持续攀升，相关板块也展现出(chu)独(du)立的行情走势——在整体市场表现不(bu)佳的背景下，科创50指数逆市上扬(yang)，“科特估”相关的半导(dao)体、电子等板块亦继续保持向好。种种数据，都在表明资金积极涌向“科特估”概念。
何谓“科特估”？
“科特估”被视为“中特估”的延(yan)伸和重要组成部分，代表着“科技特色估值”，旨在对我国高科技企(qi)业的估值体系进行重塑。“科特估”聚(ju)焦“新质生产力”转(zhuan)型升级，涵盖了中国领先的“优势制造”、自主可控的“中国自造”、前沿科技的“先进智造”等多个领域。据私募排排网的调查结果显示，超过(guo)三分之(zhi)二的私募机构(gou)看好“科特估”的长(chang)期行情，认为其将引领中国科技力量的集结，并有望在新质生产力转(zhuan)型的导(dao)向下迎来一波估值重塑。
市场普遍认为，“科特估”行情的兴(xing)起至少受到了三重因素的共(gong)同催化(hua)。
首(shou)先，国家大基金三期的加持投资为“科特估”提(ti)供(gong)了强有力的支(zhi)持。相较于(yu)前两期，大基金三期的注册资本大幅提(ti)高，投资规模达到了3440亿元，约为前两期的总和。按历史撬动比例预估，三期有望撬动资金超过(guo)万亿，这一庞大的体量无疑为“科特估”注入了强大的动力。
其次，“新质生产力”在国家战略中的地位不(bu)断提(ti)升，也使(shi)得“科特估”得以发(fa)酵。新质生产力涉及领域新颖、技术含量高，是科技创新在其中发(fa)挥主导(dao)作用的生产力。它摆脱了传统增长(chang)路径，符合高质量发(fa)展要求，是数字时代更具(ju)融合性、更体现新内涵的生产力。发(fa)展新质生产力离不(bu)开强大的资本市场支(zhi)持，而(er)“科特估”正是资本市场对新质生产力的重要支(zhi)持。光大证券也指出(chu)，建立“科特估”体系是发(fa)展“新质生产力”的必然要求。
最后，科技板块估值的历史低位以及盈利底部的改善也为“科特估”的兴(xing)起提(ti)供(gong)了有利条(tiao)件(jian)。在科技板块估值处于(yu)相对低位时，市场的资金更有动力配(pei)置高科技行业。
在多重因素的叠加作用下，“科特估”概念持续受到资金的追捧。作为中国科技力量的集结号，“科特估”有望在新质生产力转(zhuan)型的导(dao)向下迎来一波估值重塑，为投资者带来全新的投资机会。
泰凌微与“科特估”的适配(pei)度
在“科特估”的投资热潮中，如何精准地把握(wo)市场脉搏(bo)?
国联证券研(yan)究所为我们指明了方向：“科特估”的标的，一方面需(xu)要具(ju)备高“科含量”，即技术密集型和资金密集型的特点，且主要分布在国产升级及自主可控领域；另一方面，这些领域当前的估值偏低，存在着行业估值修复的需(xu)求。
泰凌微符合以上两个特点，与“科特估”概念间呈(cheng)现出(chu)较高的适配(pei)度。
泰凌微在全球无线物联网芯片领域占据着举足轻重的地位。公司专注于(yu)物联网无线连接芯片的研(yan)发(fa)与突破，不(bu)仅在国内市场领先，更在国际市场上与国际大厂同台竞技，展现了中国科技企(qi)业的硬实力。其低功耗蓝牙(ya)芯片全球市场占有率曾(ceng)达到12%，排名全球第三，国内第一；多模芯片出(chu)货量全球前五，国内第一；Zigbee/Thread芯片出(chu)货量全球前十，国内第一。
凭借在蓝牙(ya)领域的突出(chu)贡献及行业地位，泰凌微于(yu)2019年获选国际蓝牙(ya)技术联盟（SIG）董事会成员公司，并在2023年连任，参与制定和维护蓝牙(ya)技术标准，与国际知(zhi)名科技公司英特尔、谷歌、苹(ping)果、微软、爱立信、诺基亚、摩托罗拉、东(dong)芝共(gong)事。以上内容足可佐证其在该领域的领导(dao)地位和创新能力。
泰凌微在技术创新能力方面较为突出(chu)。2023年泰凌微的研(yan)发(fa)投入为17,275.22万元，较去年同期增加3468.93万元，增幅25.13%。公司不(bu)断推出(chu)具(ju)有自主知(zhi)识产权、国际一流性能水平的低功耗无线物联网系统级芯片，满足市场对高集成度、多模、低功耗IoT连接芯片的需(xu)求。其低功耗蓝牙(ya)终端产品(pin)认证数量已至全球第二位，仅次于(yu)国际龙头Nordic。此外，泰凌微还在多模芯片领域取(qu)得了重要进展，其研(yan)发(fa)的多模低功耗物联网无线连接系统级芯片支(zhi)持多种协(xie)议标准，为全球物联网应用提(ti)供(gong)了更加灵活高效的解(jie)决方案。
泰凌微的股东(dong)结构(gou)也体现了其高“科含量”的特点。国家集成电路产业投资基金股份有限公司作为第一大股东(dong)，多家机构(gou)投资者也持仓(cang)其中。大基金的持股和机构(gou)投资者的认可，凸显了泰凌微在科技创新和产业升级方面的重要地位，无疑是对泰凌微科技实力的肯定。
从估值角度来看，泰凌微所在的半导(dao)体行业目前估值偏低，但随着行业景气度的改善，估值修复的潜力巨大。国泰君(jun)安的报告指出(chu)，半导(dao)体周期底部已现，库存回到合理水位，而(er)中原证券分析师邹臣也表示，全球半导(dao)体月度销售额持续同比增长(chang)，消费类需(xu)求逐(zhu)步复苏，生成式AI领域需(xu)求旺盛(sheng)，预示着半导(dao)体行业新一轮上行周期的开启。此外，多家半导(dao)体大厂在5-6月的涨(zhang)价或谈价动作，以及华虹代工(gong)产能的紧张和IDM稼动率的提(ti)升，都反映了下游需(xu)求的逐(zhu)步复苏。
在这样(yang)的行业背景下，泰凌微的业绩表现也呈(cheng)现出(chu)稳中有增的趋势。根据公司发(fa)布的2023年年度报告，泰凌微的营业收入和净利润均(jun)实现了同比增长(chang)，2023年营业收入达到63609.19万元，同比增长(chang)4.40%。
总的来说，泰凌微作为科创板的一员，不(bu)仅具(ju)有高"科含量"，与“科特估”的内涵与外延(yan)较为契合，随着“科创八条(tiao)”的深入实施，泰凌微有望迎来更加广阔的发(fa)展空间。
根据Choice金融数据终端，6月7日-6月21日，泰凌微股价涨(zhang)幅为23.76%。