不知不觉间，2024年已经过去一半了。回顾这半年，你我归来仍是少(shao)年。
A股的上半年是跌(die)宕起伏的，年初1月和2月流动性危机愈演愈烈，2月5日(ri)甚至上演至暗时刻，大资(zi)金力挽狂澜后，春节后的A股终于迎来休(xiu)生养(yang)息阶段。
2月下旬开始，沪指连续五周上涨，3月中旬开始横盘(pan)震荡一个月。4月中旬，沪指又开始连续5周上涨，这次没有横盘(pan)，而是从5月中旬起一口气连跌(die)6周。自(zi)此(ci)，A股的半年度(du)正式收官。
在这种进三步又退三步的走势下，A股主要股指上半年表现如何？什(shi)么(me)方向表现最强？
1
A股上半年表现如何？
从全(quan)球股指上半年的表现来看，纳指强势依旧，上半年累计上涨18.97%。日(ri)本虽然有所回调(diao)，但半年度(du)涨幅依旧高达18.29%。印度(du)Sensex30指数上半年上涨9.41%，韩国综指同期上涨5.37%。港股得益于4月中旬以来的绝(jue)地大反攻，恒指上半年积累了3.94%的涨幅。
A股主要股指上半年表现似乎乏善(shan)可陈，沪深(shen)300指数同期微涨0.89%，上证指数、深(shen)证成指、创业(ye)板指则分别下跌(die)0.25%、7.1%和10.99%。
(本文内容均为客观数据信(xin)息罗列，不构成任何投资(zi)建议）
但进一步看A股更多指数的上半年表现，会有不一样的发现。
毫不意外，今年的当红炸子鸡指数——中证红利上半年表现最佳，期内累计上涨7.75%。金融、能源(yuan)等传统板块含量较高的上证50指数上半年也录得了2.95%的涨幅。
然而中小盘(pan)的代表指数中证1000指数、中证2000指数上半年跌(die)幅居前，期内累计跌(die)幅分别高达16.84%和23.28%。
在“中特估”这个概念横空出世以前，股民习惯称银行、保险、地产为金融三傻。然而命运的齿轮转动三年后，翻天覆地的变化已经形成了。
今年上半年，A股的银行、煤炭和公用事业(ye)强势霸屏(ping)前三涨幅榜，计算机、传媒和医药生物同期表现萎靡。
再来看基金风格指数上半年两(liang)极分化的表现，我们或许更能直观感受到风格转向。
大盘(pan)价值基金指数上半年上涨3.66%的情况下，小盘(pan)成长基金指数下跌(die)30.14%，首尾差异(yi)高达33%。
事实上，今年上半年A股市值5000亿以上的公司，除了贵州茅台跌(die)13.43%外，其它(ta)股票基本都是大涨，三桶油(you)、银行板块涨幅居前。
兴业(ye)证券按市值区间分组统计了A股个股年初以来的市场表现，1000亿以上市值的个股上涨显著多于其他较低市值区间，因此(ci)发现市值是决定胜率、影响收益的关(guan)键因子。
这一策略套用到A股在各类板块内部，同样行之(zhi)有效，在不同的板块中，同样呈现市值越大、胜率越高的特征。
2?
半年度(du)主动权益冠军出炉??????
那公募基金上半年的业(ye)绩表现如何？今年的半年度(du)权益冠军基金经理赢在哪？
Wind数据显示，普通股票型(xing)基金指数、股票型(xing)基金总指数、股票指数型(xing)基金指数和偏股混合型(xing)基金指数上半年均跌(die)逾5%，均没有跑赢沪深(shen)300指数，但比深(shen)成指、创业(ye)板指等回撤(che)要小。
ETF方面，纳指科技(ji)ETF当之(zhi)无愧榜一，半年度(du)涨幅逼近60%。国际金价狂飙的上半年，黄金股ETF同期累计了29.7%的涨幅。高股息策略继(ji)续乘风破浪，ETF半年度(du)TOP10涨幅榜中一举揽下5个席(xi)位(wei)，港股国企ETF、中国国企ETF、央企共赢ETF和银行ETF优选同期均涨超(chao)20%。
主动权益基金方面，8244只主动权益基金产品（A\C分开计算）中，有3310只基金产品上半年获得正回报(bao)，占比为40.15%。
449只主动权益类基金收益率超(chao)过10%，46只产品收益超(chao)20%，重仓(cang)资(zi)源(yuan)周期等高股息板块的基金业(ye)绩居前。
相反的是，4893只主动权益基金上半年处于亏损状态，占比59.35%，重仓(cang)小市值/成长型(xing)股票的基金业(ye)绩今年上半年惨遭垫底，计算机、医药生物、传媒等主题的基金业(ye)绩也泥沙(sha)俱下。
具体来看主动权益基金产品上半年的业(ye)绩表现，宏利基金的王鹏(peng)是最大赢家，其管理的宏利景气领航两(liang)年持(chi)有以30.19%的收益，一举拿下主动权益基金上半年业(ye)绩冠军。同样是他管理的宏利景气智选18个月持(chi)有A收益率也超(chao)过30%，位(wei)居业(ye)绩榜单第(di)二名。这两(liang)只是上半年“唯二”收益率超(chao)30%的主动权益基金。
另外，王鹏(peng)管理的宏利新(xin)兴景气龙头A、宏利成长、宏利高研发创新(xin)6个月A上半年收益率均超(chao)过26%，位(wei)居业(ye)绩榜单前列。
王鹏(peng)能在众多基金经理的包(bao)围下脱颖而出，与(yu)他压中科技(ji)股行情有关(guan)。
宏利景气领航两(liang)年持(chi)有与(yu)宏利景气智选18个月持(chi)有，今年一季度(du)前十大重仓(cang)股名单一致，均重仓(cang)了沪电股份、工业(ye)富联、新(xin)易盛、天孚通信(xin)、中际旭创等科技(ji)热门股，上半年涨幅分别为68%、81%、114%、36%和70%。王鹏(peng)同时也有配置紫金矿(kuang)业(ye)等资(zi)源(yuan)龙头股。
在一季报(bao)中，王鹏(peng)谈到，一季度(du)乃至全(quan)年市场的投资(zi)机会在于以下几个行业(ye)：
一、生成式AI行业(ye)蓬勃发展带来的算力投资(zi)机会仍然会继(ji)续，且龙头公司已经进入业(ye)绩连续超(chao)预期的阶段，投资(zi)体验会改(gai)善(shan)；应用的投资(zi)机会还需要观察。
二、受益“卡脖子”环节进口替(ti)代的行业(ye)在经历了回调(diao)后，投资(zi)机会重新(xin)开始显现。
三、高质量发展阶段国内偏刚需的行业(ye)以及中长期产业(ye)出海(hai)的投资(zi)机会。
四(si)、利率下行阶段高股息的投资(zi)价值会延续。
一、生成式AI行业(ye)蓬勃发展带来的算力投资(zi)机会仍然会继(ji)续，且龙头公司已经进入业(ye)绩连续超(chao)预期的阶段，投资(zi)体验会改(gai)善(shan)；应用的投资(zi)机会还需要观察。
二、受益“卡脖子”环节进口替(ti)代的行业(ye)在经历了回调(diao)后，投资(zi)机会重新(xin)开始显现。
三、高质量发展阶段国内偏刚需的行业(ye)以及中长期产业(ye)出海(hai)的投资(zi)机会。
四(si)、利率下行阶段高股息的投资(zi)价值会延续。
永赢基金的许拓管理的永赢股息优选则以29.98%的收益获得主动权益基金半年度(du)季军。这只基金采用红利增强策略，聚焦(jiao)优质高股息标的。
截至一季度(du)末，该产品保持(chi)了对电力龙头公司的偏高配置，重仓(cang)了中国核(he)电、青岛港、浙能电力、中国广核(he)、华电国际、华润电力、华能国际、华电国际电力股份、华能国际电力股份。
许拓在季报(bao)中表展示了对A股的乐观期望(wang)，目(mu)前虽然悲观情绪弥漫(man)，但他对下半年充满期待，因为一些基本常识决定了中国资(zi)产的投资(zi)价值是在不断(duan)提升的。
这些常识包(bao)括(kuo)但不限于国内宏观经济基本面逐步见底的可能性不断(duan)提升、高质量发展要求下存量资(zi)产的回报(bao)会逐步回升、中国资(zi)本市场监管层强调(diao)以投资(zi)者为本以增加中小股东的投资(zi)回报(bao)、当前股票市场的估值水平较历史估值明显偏低且金融市场流动性较为宽松、中国资(zi)产的相对估值优势较为突出。
这些常识包(bao)括(kuo)但不限于国内宏观经济基本面逐步见底的可能性不断(duan)提升、高质量发展要求下存量资(zi)产的回报(bao)会逐步回升、中国资(zi)本市场监管层强调(diao)以投资(zi)者为本以增加中小股东的投资(zi)回报(bao)、当前股票市场的估值水平较历史估值明显偏低且金融市场流动性较为宽松、中国资(zi)产的相对估值优势较为突出。
3?
资(zi)金选择了什(shi)么(me)？
格隆博士曾经说过一句话，相信(xin)数据，相信(xin)资(zi)金。
从ETF上半年的净流入数据来看，沪深(shen)300ETF是当之(zhi)无愧的“吸金”主力军。沪深(shen)300ETF易方达、华泰柏瑞基金沪深(shen)300ETF、嘉实基金沪深(shen)300ETF和沪深(shen)300ETF华夏合计净流入2800.4亿元。华夏基金上证50ETF上半年净流入规模高达283.82亿元。
同时资(zi)金对中证500ETF的配置力度(du)也不容小觑。南方基金中证500ETF、嘉实基金中证500ETF和中证ETF华夏上半年合计净流入431.15亿元。
尽管中证1000指数上半年跌(die)幅超(chao)16%，但资(zi)金仍在继(ji)续流入相关(guan)产品，南方基金中证1000ETF和华夏基金中证1000ETF期内分别净流入145.63亿元和57.84亿元。
对于科技(ji)板块，资(zi)金选择小幅配置，易方达基金科创板50ETF上半年净流入96.71亿元。
资(zi)金流出方面，科创板、恒生互联网、芯片(pian)等主题的ETF是资(zi)金抛(pao)售的主要对象，科创50ETF、芯片(pian)ETF、半导体ETF上半年分别净流出66.65亿元、27.47亿元和25.17亿元。
的确(que)，今年的科技(ji)题材(cai)炒作可谓是“你方唱罢，我登场。”从年初的“英伟达概念股”、“soar概念股”，再到新(xin)质生产力核(he)心赛道的低空经济、智能汽车、机器人等，令人应接不暇。但以高分红、低估值为代表的高股息板块是少(shao)有的一以贯之(zhi)整个上半年的主线。
拉长时间维度(du)来看，红利策略在A股已经风靡三年了。黄海(hai)管理的万家宏观择时多策略A和鲍无可管理的景顺长城价值领航两(liang)年持(chi)有期近三年收益分别高达70.27%和38.34%，两(liang)者都是高股息策略，前者主要配置煤炭等资(zi)源(yuan)品，后者偏爱(ai)如紫金矿(kuang)业(ye)、铜陵有色、神(shen)火股份等资(zi)源(yuan)股。???
当公募基金的规模增量主力军变为债基，红利基金新(xin)发产品数量超(chao)去年，资(zi)金也疯涌进高股息板块，反映出来的变化就(jiu)是资(zi)金越来越追逐确(que)定性，仰望(wang)星辰大海(hai)的人越来越少(shao)，主导这一切的变化的力量是什(shi)么(me)，下半年还能持(chi)续吗？