每一个群体都有自己期待(dai)占据的市(shi)场领地。
对于部分新成(cheng)立(li)的外商独资公募而言，中国投资者对于养老(lao)投资、长(chang)期投资的潜(qian)在需求，一直是其重点关(guan)注的需求。
不过，目前来(lai)看，外资独资公募在实现这个“梦想”的过程(cheng)中，还面临几个关(guan)键的“瓶颈”技术(shu)有待(dai)突破。
包括：权益投资业绩的长(chang)期亏损问题，产品线布局过窄过短的考验，对本土市(shi)场和内(nei)地养老(lao)客户了解(jie)是否足够，公司(si)治理和长(chang)期激励制(zhi)度有待(dai)完(wan)善等等
这些(xie)问题不解(jie)决，对于独资公募而言，养老(lao)市(shi)场的梦就一直是个“梦”。
权益投资“有点难”
养老(lao)投资首重权益（股票）投资，但不巧的是，股票投资对部分机构恰是“短板“。
以对养老(lao)投资颇为上心的富达基金为例，该公司(si)旗下两只权益类基金，目前仍处于全线亏损之中。
其中，富达传承六个月股票A，截至(zhi)7月4日，单位累计净值为0.9344，这意(yi)味着该产品成(cheng)立(li)时申购的客户目前仍在亏损之中。
比(bi)较令人有压(ya)力的是，该产品自2023年成(cheng)立(li)以来(lai)，一年多时间大部分时候净值都在“水面（面值）”以下徘(pai)徊。
这意(yi)味着该基金成(cheng)立(li)以后的大部分时候，初始(shi)客户都是亏损的状态。
考虑到该基金规模成(cheng)立(li)以来(lai)整体基本是单向减(jian)少(shao)状态，上述(shu)净值表现或意(yi)味着其多数客户多数时候是有浮(fu)亏压(ya)力的。
业绩问题“有点普遍(bian)”？
类似的情况，也发生在富达另一个权益产品富达悦享红利身上，截至(zhi)6月30日，该基金净值报收在0.9825上。
该基金成(cheng)立(li)2个多月，目前和富达传承类似也是多数时间亏损。
除了富达基金以外，贝莱德基金、路博迈基金等基本上也都是主动偏(pian)股基金全部处于累计亏损（低于面值）状态，而债券类基金相对表现较好。
这显然表明，权益类产品的表现不佳在新成(cheng)立(li)的外资独资公司(si)中，有一定的普遍(bian)性。
“本土了解(jie)”有点少(shao)么？
和权益类产品“同频共振”的是，外资独资公募的团队构成(cheng)上，公司(si)治理上，都比(bi)较明显的和境内(nei)老(lao)牌(pai)公司(si)有很大差(cha)异。
一个典型就是基金经理的任命上。
纵观这几家近年成(cheng)立(li)且业绩表现不佳的外资独资公募机构上来(lai)说，其基金经理多数并不拥(yong)有长(chang)期的境内(nei)公募产品管理经验。
富达的两只权益类基金均(jun)由周文群管理，后者在任职前境内(nei)公募基金的管理经验几乎为零(ling)（但她在其他投资领域有一定年资的投资经历）。
类似的还有贝莱德基金旗下第一只产品贝莱德新视(shi)野的首批基金经理唐华、单秀(xiu)丽(li)，两人也是在其他领域有一定年资，但境内(nei)公募基金管理经验阙如。
和内(nei)地近五(wu)年里，起步和发展比(bi)较顺遂的初创(chuang)基金公司(si)相比(bi)，外资独资机构明显更偏(pian)好任用在外资独资或合资机构或股东(dong)关(guan)联机构里有长(chang)期任职经验的投研人士(shi)。
而对后者是否具有本土市(shi)场、同等产品管理经验似乎并未给予太多重视(shi)。
有趣(qu)的是，关(guan)于这个问题，事实上，外资独资机构迄今也很少(shao)正视(shi)。
比(bi)如，富达基金在其首只公募产品发售时，基金经理曾有过“对谈“。
面对A股市(shi)场有一些(xie)独特性的问题，周文群的回应其实是相当有信心的。
她说，富达海(hai)外的投资框架，在多个国家地区经历了几十年的运作并且证明是有效的。
回头看，无论是贝莱德还是富达，在早期产品募集时，市(shi)场内(nei)都有过对于基金经理人选的“质疑”声音，但都被自信的“忽略”了。
最(zui)后，这些(xie)公司(si)的权益产品的长(chang)期业绩大家都看到了。
“养老(lao)市(shi)场”需要多些(xie)深(shen)入
有此先例，同样让人担心的是，在养老(lao)投资领域，外资独资公募机构的“过度自信”是否也存在？
那些(xie)“时常发声”、”时而建言“的外资独资机构，关(guan)于境内(nei)养老(lao)市(shi)场和客户是否有深(shen)刻的了解(jie)？
他们是否看到了中国养老(lao)产品的核心和本质问题？
他们是更致力于解(jie)决这些(xie)问题，还是更致力于从(cong)商业利益角度提出建议？
从(cong)目前看，至(zhi)少(shao)在投资业绩层面，在产品线产品，在洞悉投资者需求方面，这些(xie)机构还有许多可以发挥的“空间”。
与(yu)其，把来(lai)自于股东(dong)体系的“自信“散播给客户，不如退而深(shen)耕本土市(shi)场，把外方有价值的经验和内(nei)地经验相结合。
这或许是外资独资机构未来(lai)实现梦想，更现实的一条(tiao)路。
风险提示及免责(ze)条(tiao)款
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