近期(qi)多只养老目标接连清(qing)盘，引发市场讨论。不少投资者表示，“人(ren)还没退休，养老基金先清(qing)盘了”，还有人(ren)质疑“辛苦工作一辈子，老了还要为基金买(mai)单吗”。
截至目前，2024年已有4只养老FOF基金清(qing)盘，分别是(shi)浦银安盛养老2040三年持有FOF、中信保诚养老目标2035三年持有FOF、平安养老目标日(ri)期(qi)2045五年持有FOF和鹏(peng)华长乐稳健养老目标一年FOF。
如(ru)果把时间扩展至最近一年，则已有8只养老FOF产品清(qing)盘。再(zai)加上此前清(qing)盘的产品，已有12只养老FOF黯然退出市场。
规(gui)模不达标导致清(qing)盘
根据Wind数据，近三年来共有22只FOF基金清(qing)盘或已发布清(qing)算报告(gao)，而养老FOF占到了12只。
业绩亏损(sun)导致规(gui)模缩水，是(shi)导致部(bu)分基金面临清(qing)盘的主要原因(yin)。
以平安养老2045为例，该(gai)基金成立于2021年4月(yue)20日(ri)，累计(ji)亏损(sun)17.87%。业绩不佳(jia)导致规(gui)模缩水，基金合同生效(xiao)届满三年却未能达到2亿元的资产净值(zhi)，从而触(chu)发清(qing)盘。截至4月(yue)20日(ri)，该(gai)基金的资产净值(zhi)为3749.93万元。
这只基金在三年内换了四位基金经理，却仍未避免清(qing)盘结局。
事实上，这只基金在成立初期(qi)曾拿出过不错的业绩。成立之(zhi)初，该(gai)基金由冠军基金经理张文君管理。张文君曾管理平安养老2035，任职三年多取得45%的回报，年化收益高达13%，平安养老2035也拿下2021年养老目标基金冠军。
虽然近几年市场震(zhen)荡，但(dan)张文君在管理平安养老2045的一年多时间中，仍然收获了1.68%的回报，相较于业绩基准还有0.67%的超额收益。2022年6月(yue)，张文君从平安基金离职，平安养老2045转向下跌，一路亏损(sun)至今。
根据平安养老2045的一季报，该(gai)产品的权益类(lei)持仓超过38%，占比不低。而过去两年股票市场表现不尽人(ren)意，基金的业绩也难免受到影响。
中信保诚养老2035三年FOF的清(qing)盘原因(yin)与平安2045类(lei)似。截至3月(yue)18日(ri)，该(gai)产品亏损(sun)16.16%，在到期(qi)日(ri)资产净值(zhi)仍低于2亿元，触(chu)发清(qing)盘情形。
关于资金流向问(wen)题，在基金清(qing)盘之(zhi)前，基金公司会提前发布清(qing)盘公告(gao)，在这段时间内，投资者可以进行基金赎回或者进行基金转换操作。如(ru)果不打算赎回，则需等待基金清(qing)盘，管理人(ren)将持有份额折算成资金，返还给投资者。
普通份额获分配的清(qing)算资金将转入购买(mai)渠道或支付的银行账户，Y类(lei)基金份额的则将转入个(ge)人(ren)养老金资金账户。未达到领取条件的话，个(ge)人(ren)养老金无法提前领取，但(dan)可以用于购买(mai)其他个(ge)人(ren)养老金产品，例如(ru)储蓄、基金、保险或理财(cai)产品等。
为何养老FOF易被清(qing)盘？
从基金的成立模式来看，不少养老FOF都选择通过发起式产品进行布局。Wind数据显示，在目前成立的271只养老FOF产品中，发起式产品有170只，占比62.73%。
发起式基金的特点是(shi)，成立门槛较低，仅需基金募集份额总额不少于5000万份，基金募集金额不少于5000万元，基金份额持有人(ren)不少于200人(ren)，即(ji)可成立。
与之(zhi)相伴的是(shi)，发起式基金有退出机制，成立满3年后，如(ru)果规(gui)模低于2亿，基金合同自(zi)动终止，进入清(qing)盘程(cheng)序，即(ji)所谓的“三年大考”。通过“三年大考”后，则跟(gen)普通基金一样，若长期(qi)资产净值(zhi)不足(zu)5000万元，也会被清(qing)盘。
养老FOF又为何多以发起式方式设立呢？归根结底是(shi)市场对该(gai)类(lei)产品的接受度和认可度目前相对较低。
一位基金公司人(ren)士表示，养老目标基金市场认知度相对较低，首发募资2亿元较为困难，发起式的产品形式有利于产品布局成立，完善养老FOF产品线。先保成立，再(zai)慢慢做出业绩来吸引投资者。
而在整体震(zhen)荡的股市环境下，要做到以业绩吸引投资者较为困难。
Wind数据显示，截至6月(yue)11日(ri)，剔除今年新(xin)成立的产品外，在已有数据的258只（仅计(ji)算初始基金）养老FOF产品中，有六成产品年初至今以来的累计(ji)回报为正，年内平均回报率为0.17%。
在上述产品中，成立以来回报超过业绩比较基准的基金共有89只，占比为三分之(zhi)一。年内收益超过5%的仅有一只，为国泰民(min)安养老2040三年A，年初至今的累计(ji)回报率为7.33%。
除了A份额养老基金产品，还有为个(ge)人(ren)养老金账户投资专(zhuan)设的Y份额产品。个(ge)人(ren)养老金基金的整体收益水平略好于养老目标基金初始份额。
数据显示，截至6月(yue)11日(ri)，除了今年新(xin)成立的产品外，在179只有数据显示的养老目标基金Y份额产品中，年内业绩收正的基金数量达到130只，占比超过七成，年内平均回报率为0.57%。
然而把时间拉长来看，有超过120只养老目标基金Y份额成立以来有不同程(cheng)度的亏损(sun)，下跌幅度超10%的产品有20只。
为什么(me)要设立养老基金
养老基金设立的最大目的，自(zi)然是(shi)要缓(huan)解养老金的压力。根据中国社(she)科院报告(gao)《中国养老金精算报告(gao)2019～2050》，城镇企业职工基本养老保险基金（养老金）在2028年之(zhi)后将收不抵支，年度缺口将达到1181.3亿元。在包(bao)括财(cai)政补助的情况下，全国城镇企业职工基本养老保险基金累计(ji)结余将于2035年耗尽。
在老龄化社(she)会来临的压力下，发展多层次养老体系是(shi)必然举措。在第一支柱（基本养老保险）和第二支柱（企业年金和职业年金）之(zhi)外，个(ge)人(ren)养老金与其他个(ge)人(ren)商业养老金融业务作为第三支柱要承担更多养老压力。
从国际经验(yan)来看，政府作为公共部(bu)门，能提供的大多只是(shi)基础保障，大多数时候还是(shi)要靠自(zi)己合理的规(gui)划。养老目标基金可作为养老金补充理财(cai)的工具，但(dan)要注意避开清(qing)盘风险。在配置基金时，要关注基金的规(gui)模大小，还要看基金团队的稳定性、基金经理的操作水平等等。