人工智能浪潮已经(jing)推动内存股涨了不少，其(qi)中内存巨头SK海力士股价今年以来累计上涨超过60%，接下来还能追高内存股吗？
摩根士丹利告诉你，可(ke)以， 新高比低点更好，但最好等回调后再买入。
大摩在25日发布的(de)最新研报中指出：投资者普遍不喜欢在高位买入内存股，但根据最近的(de)调查，大摩认(ren)为内存股基本面表现良好，目前仍处于市(shi)场周(zhou)期的(de)中期，预计今年下半年内存股还会创下新高，但投资者最好等股价回调后才(cai)进一步布局。大摩比较看好SK海力士、三星、AP Memory 和 Phison 等公司。
大摩给出的(de)原因如下：
一、目前仍处于内存市(shi)场周(zhou)期的(de)中段，在内存股创新高时买入，比股价创新低时买入更有胜算。因为这个(ge)阶段市(shi)场存在不少质疑(yi)股价的(de)人，就(jiu)意味股价还有潜在的(de)上涨动力。
一、目前仍处于内存市(shi)场周(zhou)期的(de)中段，在内存股创新高时买入，比股价创新低时买入更有胜算。因为这个(ge)阶段市(shi)场存在不少质疑(yi)股价的(de)人，就(jiu)意味股价还有潜在的(de)上涨动力。
二、决定内存股未来走向的(de)关键因素是企业的(de)盈利而不是估值。投资者应更关注企业的(de)实际盈利情(qing)况(kuang)，而不是仅仅依赖历史数(shu)据或当前的(de)估值水平来做出投资决策。
其(qi)中，盈利预期的(de)变(bian)化对内存股的(de)价格(ge)变(bian)动解释(shi)最为充分：盈利预期越积(ji)极，股票(piao)表现越好。同(tong)样，盈利预期越差，股票(piao)表现越差。鉴于股价是企业未来盈利的(de)折现值，超出预期的(de)公司基本面表现，会给投资者带来额外收益，这一点在HBM、服务(wu)器DRAM和企业级NAND市(shi)场尤为明显(xian)。我(wo)们(men)认(ren)为，当前环(huan)境下内存股的(de)表现非常合理，预计内存行业未来增(zeng)长和公司基本面都会好于预期。
其(qi)中，盈利预期的(de)变(bian)化对内存股的(de)价格(ge)变(bian)动解释(shi)最为充分：盈利预期越积(ji)极，股票(piao)表现越好。同(tong)样，盈利预期越差，股票(piao)表现越差。鉴于股价是企业未来盈利的(de)折现值，超出预期的(de)公司基本面表现，会给投资者带来额外收益，这一点在HBM、服务(wu)器DRAM和企业级NAND市(shi)场尤为明显(xian)。我(wo)们(men)认(ren)为，当前环(huan)境下内存股的(de)表现非常合理，预计内存行业未来增(zeng)长和公司基本面都会好于预期。
三、AI热潮引发科技巨头对GPU的(de)需求仍然强劲，英伟达的(de)H100 GPU产品供不应求，新品Blackwell甚至被预订到明年中期，GPU产品需求强劲增(zeng)长，因此内存产品价格(ge)将(jiang)在未来一段时间(jian)内维持高位，这也提振了部分HBM内存制造商的(de)盈利预期。而在内存股里，并(bing)非每家公司都能从中受益，大摩比较看好SK海力士、三星、AP Memory 和 Phison 等公司。
内存行业中的(de)不同(tong)公司由于盈利情(qing)况(kuang)不同(tong)，为投资者提供了获取超额收益的(de)机会。企业盈利水平的(de)不同(tong)，也影响了我(wo)们(men)在2024年下半年的(de)股票(piao)选择策略。海力士仍然是我(wo)们(men)的(de)首选，它在AI内存领域建立稳固(gu)地(di)位，使我(wo)们(men)坚定地(di)维持增(zeng)持评级。
而另一个(ge)大玩家三星目前仍处于战术性追赶(gan)中，我(wo)们(men)认(ren)为，三星目前占据HBM市(shi)场10%的(de)份额，这在股价上已经(jing)得到体现，未来能否将(jiang)HBM市(shi)场份额扩大至30%才(cai)是影响股价的(de)关键。
内存行业中的(de)不同(tong)公司由于盈利情(qing)况(kuang)不同(tong)，为投资者提供了获取超额收益的(de)机会。企业盈利水平的(de)不同(tong)，也影响了我(wo)们(men)在2024年下半年的(de)股票(piao)选择策略。海力士仍然是我(wo)们(men)的(de)首选，它在AI内存领域建立稳固(gu)地(di)位，使我(wo)们(men)坚定地(di)维持增(zeng)持评级。
而另一个(ge)大玩家三星目前仍处于战术性追赶(gan)中，我(wo)们(men)认(ren)为，三星目前占据HBM市(shi)场10%的(de)份额，这在股价上已经(jing)得到体现，未来能否将(jiang)HBM市(shi)场份额扩大至30%才(cai)是影响股价的(de)关键。