A股今日迎来半(ban)年度收官，今年上半(ban)年，大盘、龙头(tou)风格成为A股重要的超额收益来源，以中证A50、沪深(shen)300为代表的大盘指数今年显著跑赢，而中小微盘指数大幅下跌。
上证50、沪深(shen)300指数收涨，创业板(ban)指数跌超10%，中证2000指数跌23%，北证50指数跌超34%。
中字头(tou)午后拉升，中国移动涨2.59%，股价再创历史新高；中国船舶涨7.8%，创2015年11月(yue)以来新高，中国石油大涨6%，中国重工、中国中车集体发力。
5大国有银行工商银行、交通银行、农业银行、建设银行、中国银行股价创历史新高或(huo)逼近历史新高，中国移动、工商银行、中国石油、建设银行总(zong)市值超过贵州(zhou)茅台。
华福证券分析称(cheng)，今年以来银行板(ban)块的行情有三方面的驱动因素：一是股息率(lu)选股逻辑在板(ban)块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行；二是地(di)产政策的放松；三是市场对于(yu)银行净(jing)息差下行斜率(lu)放缓以及基本面即将见底的期(qi)待；展望未来，银行板(ban)块要更多检验前期(qi)政策的效果(guo)以及未来基本面的走势。
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神秘资金抄底！ETF成为增量主力
今年上半(ban)年，大盘、龙头(tou)风格成为A股重要的超额收益来源。
大盘龙头(tou)为何(he)呈现显著超额收益？
兴业证券指出(chu)，原因主要有两点：一方面，全球(qiu)较为疲弱(ruo)的宏观环境下，龙头(tou)企业基本面优势不断扩大；更重要的是，在全球(qiu)经济、政策和地(di)缘政治风险不确定性加大的时代背景下，高胜率(lu)投资、对确定性的追求已经成为共识(shi)，这其中，龙头(tou)作为天然的高胜率(lu)资产，也因此被(bei)市场所拥(yong)抱。
此外，资金面上增量主力变化，也进一步强(qiang)化龙头(tou)风格。对于(yu)海外，被(bei)动投资发展，其中大盘指数被(bei)动基金成为扩容的主力，是龙头(tou)跑赢背后的重要驱动。
对于(yu)A股，ETF和险资是今年重要的边际增量资金，同(tong)样(yang)带动市场聚焦龙头(tou)。保费高增带动险资大幅流入，聚焦大市值龙头(tou)。ETF基金成为今年市场重要的边际增量，并主要集中在以沪深(shen)300为代表的大盘宽基类ETF。
近期(qi)上证指数回到3000点附近，成交量明显缩量，在此背景下资金借道(dao)ETF快速入场，尤其是沪深(shen)300ETF成交量显著放大，为市场托底。
自6月(yue)21日沪指跌破3000点以来，ETF市场出(chu)现明显的资金净(jing)流入。6月(yue)21日到27日，5个交易日，ETF净(jing)流入额484亿元，超过6月(yue)前三周的净(jing)流入规模。
其中，4只沪深(shen)300ETF和1只中证500ETF，近5日以来获得349亿元的净(jing)流入。华泰柏瑞沪深(shen)300ETF获资金大幅流入，近5个交易日净(jing)流入额已高达139.89亿元，最新份(fen)额创下了自2012年成立以来的历史新高，最新规模2103亿元，也创下了自5月(yue)6日以来的新高。
沪深(shen)300ETF易方达、嘉实沪深(shen)300ETF、南(nan)方中证500ETF、华夏沪深(shen)300ETF也获得资金抄底，近5个交易日净(jing)流入额分别(bie)为63.92亿、50.64亿、50.06亿和44.62亿。
ETF是A股市场今年上半(ban)年最重要的增量资金。数据(ju)显示，截至6月(yue)27日，今年以来ETF资金净(jing)流入近4200亿元。
其中，易方达沪深(shen)300ETF净(jing)流入超860亿元；华泰柏瑞沪深(shen)300ETF净(jing)流入超760亿元；嘉实沪深(shen)300ETF、华夏沪深(shen)300ETF均(jun)净(jing)流入超570亿元；南(nan)方中证500ETF流入超300亿元；华夏上证50ETF净(jing)流入超280亿元；南(nan)方中证1000ETF净(jing)流入超140亿元；易方达创业板(ban)ETF均(jun)净(jing)流入超130亿元。
(本文内容均(jun)为客观数据(ju)信息罗列，不构成任何(he)投资建议(yi)）
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但斌：转融通停不停影响都不大，量化停了A股的流动性会急剧萎缩
最近市场再度失守3000，成交量减(jian)少，大家都很着(zhe)急，纷纷建言献(xian)策。
前海开源首席经济学家杨德龙表示，当前市场下跌的原因是多方面的，但是投资者情绪比较低迷也是重要的因素。所以在这个时候控制IPO的节奏，减(jian)少新股的发行量，减(jian)少对二级市场资金的分流作用确实是比较重要的。包括市场诟病比较多的，程序化交易、量化交易以及转融通等，也可以考虑通过严格的限制或(huo)者是暂停高频交易以及暂停转融通，来减(jian)轻市场的担忧(you)。
杨德龙认为，等到将来行情起来之后，大家的信心回来了，经济回升了，到时候再逐步地(di)放松对于(yu)量化以及转融通的限制也不迟(chi)。现在是非常时期(qi)，要采取一些非常的措施来稳定市场的预期(qi)。3000点作为A股市场重要的整数关口，保卫(wei)3000点的意义(yi)非常重大。
杨德龙以上观点，关于(yu)量化对股市的影响，知名投资人但斌有不同(tong)声音。
但斌认为，转融通几百(bai)亿影响不大了，而量化停了会导致A股极度萎缩。
他在社交媒体上表示，如(ru)果(guo)都停了，A股又(you)回到了最初的“原点”…问题是停了就能涨吗？转融通剩余总(zong)规模估摸着(zhe)只有几百(bai)亿了，停不停影响都不大；量化停了，A股的流动性更会急剧萎缩，是好事还是坏事呢？但再跌找“替罪羊(yang)”，真不好说，一切都有可能…
对于(yu)这个看法，网友表示不认同(tong)。大多投资者对量化交易的影响表示担忧(you)，认为它(ta)可能加剧市场波动，影响市场流动性和稳定性，增加投资风险。
但斌回应称(cheng)，旗下基金不做量化，也不做任何(he)对冲策略，限制量化对于(yu)他们这样(yang)的主观多头(tou)基金反而是利(li)好。同(tong)时声明自己从不做空，只做多而且以长期(qi)投资为主！负责的基金今年的换手率(lu)几乎为零。
关于(yu)目前市场的投资状况，但斌表示旗下基金这几年在国内采取高股息的投资策略，煤炭(tan)、石油等行业表现尚好。
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连(lian)涨9年？印度股市创历史新高
美(mei)联储降息预期(qi)减(jian)弱(ruo)后，新兴市场各类资产再次受到冲击，但印度股市依旧不走寻常路，逆势刷出(chu)新纪录。
印度SENSEX30指数再度创下历史新高，印度股市已经连(lian)涨8年，创下最长的连(lian)涨纪录。若(ruo)今年年线收阳，则将出(chu)现史无(wu)前例(li)的连(lian)续九年上涨。
目前国内印度基金产品有两只，分别(bie)是工银印度基金和和宏利(li)印度基金，从规模和涨幅看，工银印度基金一季(ji)度末规模19.3亿，年内涨幅10.42%，宏利(li)印度一季(ji)度末规模10.19亿，年内涨幅12.55%。
本月(yue)初，印度选举风波导致该国股市突遭罕见暴跌，主要股指均(jun)出(chu)现大幅下挫，资本大量外流。随着(zhe)风波的平息，外国投资者重新回流，再加上该国散户和机构流入步伐加快，进一步提振了印度股市。
全球(qiu)基金已连(lian)续12天净(jing)买入印度股票，这是近1年以来外资流入持续时间最长的一次。与此同(tong)时，印度散户也在疯(feng)狂入市。
持续火热的赚(zuan)钱效应，吸引了数以百(bai)万计的印度年轻人参与其中。
目前印度市场的估值，市盈率(lu)接(jie)近24倍(bei)，比过去5年、10年和20年的平均(jun)值高出(chu)14%-40%。高于(yu)标普500指数(市盈率(lu)为21.4倍(bei))和MSCI全球(qiu)指数(市盈率(lu)为19倍(bei))。
不少外资普遍认为印度股市估值不便宜，过去外资机构持股比例(li)一路下滑，从19.13%下降到16.51%。
但由于(yu)印度人开始(shi)将储蓄转化为投资，本土散户的大量买盘抵消了外资比例(li)的降低，推动了印度股市的持续增长。
过去三年中，MSCI印度指数每年上涨约12.5%(以美(mei)元计算(suan))。同(tong)期(qi)MSCI新兴市场指数下降8%，MSCI全球(qiu)指数上涨2%。
尽管(guan)印度股市再创新高，但国际知名评级机构穆迪(di)发出(chu)预警称(cheng)，印度严峻的水资源短缺(que)问题可能对其主权信用评价构成威(wei)胁，如(ru)果(guo)水资源危机妨(fang)害到农业与工业活动，印度社会甚至可能出(chu)现动荡。