锂业，正经历自2021年以来(lai)最为严峻的调整期(qi)。作为电动汽(qi)车电池的关键(jian)原材料(liao)，锂的价(jia)格(ge)持续(xu)下跌(die)，引发了整个产业链的连锁(suo)反应。锂价(jia)暴跌(die)不仅上游矿商的盈利能力持续(xu)下滑，还给整个新能源汽(qi)车行业的发展前景带来(lai)了不确定(ding)性。
价(jia)格(ge)暴跌(die)：从数据看颓势
最新市场数据显示，中国锂碳(tan)酸现货价(jia)格(ge)已跌(die)至(zhi)2021年8月以来(lai)的最低水平。作为全球锂交(jiao)易(yi)的风(feng)向标(biao)，广州期(qi)货交(jiao)易(yi)所碳(tan)酸锂期(qi)货主力合(he)约本月迄今已下跌(die)12%。
6月19日(ri)，在全球最大锂生产商Albemarle举行的最新拍卖中，中标(biao)价(jia)较6月5日(ri)上一轮(lun)拍卖下降了6.9%。这些(xie)数据均印(yin)证了锂价(jia)持续(xu)下行的趋(qu)势。
过去一年里，锂价(jia)累(lei)计跌(die)幅超过80%，从如今的数据来(lai)看，2024年也未见止跌(die)的趋(qu)势。尽管今年早(zao)些(xie)时候价(jia)格(ge)曾(ceng)出(chu)现短暂企稳，但供应链仍在努(nu)力消化库存，买(mai)家普遍持观望态度。
瑞思塔能源分析师Susan Zou指出(chu)，锂产量上升和夏季需求(qiu)淡季预期(qi)正在压制价(jia)格(ge)。根据花旗集团的数据，中国锂碳(tan)酸盐总库存自4月以来(lai)持续(xu)上升，6月第(di)三周下游企业 (主要是正极材料(liao)制造(zao)商) 的库存较第(di)二周增加8%，而其他碳(tan)酸锂买(mai)家 (包括电池制造(zao)商和贸易(yi)商) 的库存则飙(biao)升了32%。
供需失(shi)衡：产能过剩与需求(qiu)放缓
造(zao)成当前局面的主要原因是供需严重失(shi)衡。
一方面，近(jin)年来(lai)锂矿产能快速扩张，导致(zhi)供应过剩。另(ling)一方面，电动汽(qi)车需求(qiu)增速放缓，进(jin)一步加剧了供需矛(mao)盾。
多家车企都在近(jin)期(qi)调整了电动车生产目标(biao)。由于全美消费者对使(shi)用电动汽(qi)车（EV）缺乏热情，导致(zhi)通用汽(qi)车高层6约11日(ri)宣布降低电动汽(qi)车产量目标(biao)，将该公司2024年电动汽(qi)车产量减少10万辆。
就在去年，通用还决定(ding)终止和本田(tian)汽(qi)车合(he)作开(kai)发经济型电动汽(qi)车项目，反映出(chu)通用汽(qi)车的战略转变，即减缓推出(chu)新的电动车型，专(zhuan)注于提高盈利能力，以应对不断增加的人力成本。
福特推迟了部分纯电动汽(qi)车生产计划，将重点(dian)转到混合(he)动力产品(pin)。此外，全球电动汽(qi)车龙头特斯拉(la)的销量增长也在放缓，直接(jie)影响(xiang)了锂的需求(qiu)前景，也导致(zhi)投(tou)资者对锂矿企业信(xin)心受挫。
股价(jia)暴跌(die)：上游矿商承压
锂价(jia)暴跌(die)对上游生产商的冲击最为直接(jie)。Albemarle、Lithium Americas和Piedmont Lithium等主要锂企股价(jia)今年以来(lai)均出(chu)现大幅下跌(die)。截至(zhi)上周五收盘，Albemarle股价(jia)今年已下跌(die)35%，Lithium Americas跌(die)幅高达55%，而与特斯拉(la)有供应协议的Piedmont Lithium更是暴跌(die)64%。
House Mountain Partners咨询(xun)公司总裁Chris Berry对媒体表示：
投(tou)资者现在更关注企业是否有稳定(ding)的客户，是否能够获得(de)收入，以及最重要的是，是否能够持续(xu)生产。他们愿意错过前30%的上涨，以换取这些(xie)确定(ding)性。
投(tou)资者现在更关注企业是否有稳定(ding)的客户，是否能够获得(de)收入，以及最重要的是，是否能够持续(xu)生产。他们愿意错过前30%的上涨，以换取这些(xie)确定(ding)性。
尽管短期(qi)内行业面临调整压力，但长期(qi)来(lai)看，锂需求(qiu)前景仍然乐观。据媒体测算(suan)，到2035年电池行业的锂需求(qiu)量将达到350万吨，较2024年水平增长近(jin)两倍。这一预测虽然较此前的估计有所下调，但仍然显示出(chu)巨大的增长潜力。
一些(xie)大型能源公司也在积极布局锂产业，看好未来(lai)发展前景。例如，挪(nuo)威国家石(shi)油(you)公司Equinor今年5月宣布收购Standard Lithium在阿肯色州和德克萨斯州两个锂项目公司45%的股份。
6月初，巴菲(fei)特重仓的西方石(shi)油(you)公司与他旗下伯克希尔(er)-哈撒韦能源的一个部门组建了合(he)资企业，旨在将西方石(shi)油(you)的技术商业化，从加利福尼亚的盐水中提取和生产锂化合(he)物(wu)。
技术创新：行业突(tu)破的关键(jian)
直接(jie)锂提取 (DLE) 等新技术的发展可能成为推动行业突(tu)破的关键(jian)。这些(xie)技术有望提高生产效率，降低成本，从而改善锂产业的经济性。Techmet-Mercuria联(lian)合(he)管理董事Quentin Lamarche认为，一些(xie)“聪明的、具有长期(qi)耐心的资本”并未被(bei)价(jia)格(ge)暴跌(die)所吓退，他们正在押注更快速的直接(jie)锂提取技术将会被(bei)开(kai)发出(chu)来(lai)。
他将当前的情况比喻为电动化转型S曲(qu)线中的调整阶段。他强调：
这列火车已经启动，不会停下。
这列火车已经启动，不会停下。
长远来(lai)看，随着电动化进(jin)程(cheng)的深(shen)入推进(jin)，锂的战略地位依然不可替代。但短期(qi)内，供需失(shi)衡和价(jia)格(ge)波(bo)动可能会持续(xu)，行业参与者需要调整策(ce)略以应对当前的挑战。对于投(tou)资者而言，如何在短期(qi)风(feng)险(xian)和长期(qi)机遇之间寻找(zhao)平衡，将是一个重要课题(ti)。