中国网财经6月27日讯 近(jin)日，绿茶集团有限(xian)公(gong)司(以下简称“绿茶集团”)开启了第四次上市(shi)尝试，花旗和招(zhao)银国际为联席保荐人。
招(zhao)股书显示，绿茶集团是休(xiu)闲中式餐厅运营(ying)商，目前已开设382家餐厅，遍及(ji)中国21个省份、4个直辖市(shi)以及(ji)2个自治区，覆盖中国所(suo)有一线城市(shi)、15个新一线城市(shi)、30个二线城市(shi)以及(ji)79个三线及(ji)以下城市(shi)。
“一波三折”的上市(shi)
此前，绿茶餐厅曾三次递(di)表，其中两(liang)次通过聆讯但均(jun)未成功上市(shi)。
2021年3月，绿茶餐厅首(shou)次向港交所(suo)递(di)交上市(shi)申(shen)请。不(bu)过，这一版招(zhao)股书中出现财务数据单位(wei)错误疏漏，后到(dao)期失效。同年10月，绿茶集团再(zai)度递(di)交招(zhao)股书。
2022年3月，绿茶集团宣布已通过港交所(suo)上市(shi)聆讯，预计将于3月底或4月初正式在港交所(suo)主(zhu)板挂牌上市(shi)，并披露了聆讯后招(zhao)股书，但上市(shi)申(shen)请材料(liao)却再(zai)次到(dao)期失效。同年4月，绿茶集团第三次在港交所(suo)递(di)表，并在3日后火速通过聆讯，不(bu)过这一次依旧(jiu)失约。
此次绿茶集团IPO，募资计划投向扩展餐厅网络(luo)，设立(li)中央食(shi)材加工设施，升级信(xin)息技术系统和相关基础设施用作营(ying)运资金及(ji)其他(ta)一般企业用途。此前的首(shou)份招(zhao)股书中，绿茶集团拟将募集资金用于餐厅开设、偿还银行借款、购买集中食(shi)品加工设施、提升集团信(xin)息技术及(ji)相关基础设施、补充营(ying)运资金等。
从募资用途中，不(bu)难看出绿茶集团的扩张想法。据招(zhao)股书，公(gong)司计划在2024年、2025年、2026年及(ji)2027年分别开设112家、150家、200家及(ji)213家新餐厅，并有意“出海”，在海外(wai)开设约30家新餐厅。
考虑到(dao)绿茶集团目前仍(reng)无海外(wai)业务，公(gong)司在招(zhao)股书中也提示了相关风险，包(bao)括难以部署人员(yuan)及(ji)管理(li)海外(wai)业务、外(wai)币(bi)兑换管制(zhi)及(ji)波动、文(wen)化及(ji)语言障碍、消费者喜好及(ji)自主(zhu)消费模式的差异等。
翻台(tai)率尚未恢复
最新招(zhao)股书显示，突发公(gong)共卫生事件后，绿茶集团的业绩(ji)已经止跌反弹。2021年-2023年，绿茶餐厅分别实现营(ying)收22.93亿元、23.75亿元、35.89亿元；对应净利(li)润分别为1.14亿元、0.17亿元和2.96亿元；经调整后，公(gong)司净利(li)润是1.38亿元、0.25亿元、3.03亿元，净利(li)润率为6.0%、1.1%和8.5%。此前在2019年-2021年，绿茶集团分别实现营(ying)收17.36亿元、15.69亿元、22.93亿元，对应净利(li)润分别为1.06亿元、-5526.2万元、1.14亿元。
从收入(ru)构成上看，绿茶集团的大部分业绩(ji)由餐厅经营(ying)贡献，报告(gao)期内(nei)收入(ru)分别为19.92亿元、19.77亿元和30.6亿元，占总收入(ru)的比例为86.9%、83.2%和85.3%。绿茶集团还开展有外(wai)卖业务，同期收入(ru)分别为2.99亿元、3.97亿元和5.17亿元，占收入(ru)比例分别是13.1%、16.7%、14.4%。
但在业绩(ji)回暖(nuan)的背(bei)后，绿茶集团的翻台(tai)率仍(reng)未恢复，且客单价出现下滑。
2021年-2023年，绿茶集团的翻台(tai)率分别是3.23、2.81和3.3，而在2019年，这一数据为3.34。公(gong)司创始(shi)人王勤松曾认为，(翻台(tai)率)4次是大众(zhong)餐饮的一道门槛。同期，公(gong)司的人均(jun)消费为60.5元、62.9元和61.8元。
在招(zhao)股书中，绿茶集团也表示，能否持续取得成功取决(jue)于公(gong)司不(bu)断(duan)推出新菜式并改良现有菜式以迎合不(bu)断(duan)变化的顾客喜好及(ji)口味的能力。公(gong)司无法保证总是能有效地估计主(zhu)要市(shi)场(chang)的发展方向，并在瞬息万变的市(shi)场(chang)中成功识别、创制(zhi)及(ji)推广新菜式或经改良菜式。顾客不(bu)接(jie)受新菜式，随着新菜式的推出而顾客对当前供应的菜式需求下降，或无法有效管理(li)原(yuan)材料(liao)及(ji)耗材成本，尤其是新推出的菜式，均(jun)可能对财务业绩(ji)造成不(bu)利(li)影响。
流动资产无法覆盖负债
同时，绿茶集团的财务状况并不(bu)优秀。截至2021年末、2022年末、2023年末，公(gong)司分别录得流动负债净额1.17亿元、0.88亿元及(ji)3亿元；流动比率分别为0.78、0.84、0.74，速动比率分别为0.7、0.74和0.69，期末未偿还银行贷(dai)款分别为500万元、3100万元和5010万元。
不(bu)过，绿茶集团的经营(ying)活(huo)动现金流净额维持正向，分别是3.77亿元、3.48亿元和7.93亿元；在手资金也显著增加，截至2021年末、2022年末、2023年末和今年4月末，这一数据分别是1.3亿元、1.34亿元、3.56亿元和5.19亿元。
绿茶集团表示，未来流动资金及(ji)支付到(dao)期贸易(yi)及(ji)其他(ta)应付款项(xiang)，将主(zhu)要取决(jue)于公(gong)司维持充裕经营(ying)活(huo)动所(suo)得现金流入(ru)及(ji)足够外(wai)部融资的能力，倘(tang)并无充足营(ying)运资金应付未来财务需要，公(gong)司可能需要寻求外(wai)部资金。
值得一提的是，绿茶集团去年曾完(wan)成一次派息。据招(zhao)股书，2023年5月，公(gong)司将可供分配的留存利(li)润选派股息3.5亿元予以股东即Time Sonic、Partners Gourmet及(ji)Longjing Memory Limited，这一数据超过2022-2023年净利(li)润总和的3.13亿元，为近(jin)三年净利(li)润的81.97%。