近两年内，国际原油价(jia)格走势基本在每桶(tong)70美(mei)元至90美(mei)元的区间震荡。支(zhi)撑油价(jia)上涨的主要原因在于驾驶需求升高(gao)、飓风(feng)中断油气生产(chan)、原油库存减少等；而抑制油价(jia)上涨的主要因素包括需求增长接近顶峰、石油输出国组织（OPEC）石油产(chan)量继(ji)续提升以(yi)及电动汽车普及等。
近两年内，国际油价(jia)基本上在每桶(tong)70美(mei)元至90美(mei)元的区间震荡，即(ji)便受中东地(di)缘政治冲突仍(reng)在恶化以(yi)及红海(hai)危(wei)机持续、夏季库存减少、美(mei)国货币政策前景不明等因素影响，原油价(jia)格走势在短暂的忽起忽落后(hou)就会自我修复，被市场那只看不见的手所(suo)操(cao)纵，回(hui)归均衡(heng)。
先看油价(jia)为什么跌不下来。
夏季历来是驾驶旺季，汽油需求十(shi)分强(qiang)劲，通常会推高(gao)油价(jia)。美(mei)国旅(lu)游协会预测，7月6日这个周(zhou)末将有(you)创纪录的7100万美(mei)国人出行，这一数字甚至高(gao)于疫情(qing)前的出行人数。旺盛需求成为近期国际油价(jia)连续上涨的主因。为此市场分析师认为今夏国际油价(jia)可能达到(dao)每桶(tong)90美(mei)元。
其他季节(jie)性因素还有(you)飓风(feng)。目(mu)前飓风(feng)“贝(bei)丽(li)尔”正在加勒比海(hai)东南部肆(si)虐。虽然不太可能对美(mei)国墨西哥(ge)湾上游和下游的关键油气基础设施构成直接威胁，但非常活跃的飓风(feng)季节(jie)通常会局部中断墨西哥(ge)湾沿岸(an)的油气生产(chan)。
与此同时，库存减少也助(zhu)推了油价(jia)。美(mei)国能源(yuan)信息署(shu)估计，截至6月底，原油库存将大幅(fu)减少1220万桶(tong)，同时燃料库存也有(you)所(suo)减少。美(mei)国石油协会认为，每周(zhou)库存下降幅(fu)度达到(dao)900万桶(tong)之后(hou)，油价(jia)将维持在两个月来的高(gao)位。
当(dang)然，国际油价(jia)保持坚挺的一个重要原因就是，石油输出国组织（OPEC）会让油价(jia)上涨到(dao)什么程度才会取消减产(chan)？正当(dang)炼油厂为迎接夏季高(gao)峰而加大产(chan)能之际，OPEC和俄罗斯的原油出口出现下降，导(dao)致市场供应(ying)比预期更加紧(jin)张。最新数据显示(shi)，上个月全球石油出口减少100万桶(tong)/日，其中沙特占了一半(ban)，海(hai)湾国家(jia)和伊拉克的出口量下降，部分原因是中东持续的热浪导(dao)致夏季原油消耗殆尽。
也正因如此，目(mu)前华尔街风(feng)投(tou)似(si)乎已经转变风(feng)向(xiang)，相信油价(jia)上涨还会持续更长时间。著名“多头”代表渣打银(yin)行发(fa)布研究报(bao)告称(cheng)，伦敦布伦特原油期货价(jia)格今年有(you)望突破每桶(tong)90美(mei)元。理由(you)是基于供不应(ying)求的基本面。该银(yin)行预计全球石油供应(ying)将在今年三(san)季度出现短缺，并蔓延至四季度，进一步(bu)给库存带(dai)来下行压力。短期内，价(jia)格技术指标和油价(jia)水平是最重要的看涨催化剂。
再看国际油价(jia)为何涨不上去。
首(shou)先是有(you)限需求制约油价(jia)上行。国际能源(yuan)署(shu)在近期的一份报(bao)告中预测，石油需求增长将在不到(dao)6年内达到(dao)峰值。准确预测石油需求的未(wei)来和供应(ying)关系几乎不太可能，但一些动向(xiang)值得关注。比如说高(gao)歌猛进的美(mei)国石油生产(chan)近来出现放缓迹象(xiang)，亚洲石油进口需求仍(reng)在上升，到(dao)2045年，主要经济大国的能源(yuan)结构将以(yi)非碳(tan)氢化合(he)物能源(yuan)为主等。这些复杂因素再结合(he)世界经济疲弱前景，综合(he)起来看，需求增长有(you)可能在两三(san)年内接近顶峰。
其次(ci)是供应(ying)端的变化耐人寻味。尽管由(you)欧佩(pei)克成员国与非欧佩(pei)克产(chan)油国组成的“欧佩(pei)克+”（OPEC+）作出承诺(nuo)，但OPEC石油产(chan)量仍(reng)在继(ji)续提升。一项市场调(diao)查显示(shi)，6月份，OPEC12个产(chan)油国的原油日产(chan)量为2670万桶(tong)，比5月份增加了7万桶(tong)。其中，尼日利亚石油日产(chan)量估计增加了5万桶(tong)。同时，不受OPEC+协议约束的伊朗(lang)6月份石油日产(chan)量升至320万桶(tong)，创下5年来最高(gao)水平。此外，OPEC第二(er)大产(chan)油国伊拉克上月石油日产(chan)量虽然减少了5万桶(tong)，但仍(reng)继(ji)续超出其生产(chan)配额近20万桶(tong)/日。
这就引发(fa)一个问题，如果国际油价(jia)长期难(nan)以(yi)突破每桶(tong)90美(mei)元，OPEC有(you)没有(you)可能再次(ci)减产(chan)干(gan)预？6月初，OPEC+将每日366万桶(tong)的减产(chan)协议延长至2025年底，还宣布将再延长每日220万桶(tong)的减产(chan)协议至2024年9月底。这些减产(chan)加起来约占全球石油需求的5%到(dao)6%。OPEC+联盟中的两个主要价(jia)格推动者沙特和俄罗斯，一直在追(zhui)求更高(gao)油价(jia)以(yi)帮助(zhu)实(shi)现国内预算平衡(heng)。有(you)专家(jia)分析认为，沙特如要实(shi)现2024年财政盈亏平衡(heng)，需要每桶(tong)96.17美(mei)元的油价(jia)支(zhi)撑。俄罗斯实(shi)现财政收支(zhi)平衡(heng)所(suo)需要的原油价(jia)格可能达到(dao)每桶(tong)115美(mei)元。现在看，减产(chan)提价(jia)是唯一的办法(fa)，这一策略显然与国际上主要石油消费国的目(mu)标相冲突。
最后(hou)是电动汽车普及的影响。这是个复杂课题，虽然短期电动汽车市场出现一些反复，但长期看电动汽车的普及仍(reng)是大趋势。今年以(yi)来，全球电动汽车的普及正在放缓。特斯拉二(er)季度的交付量低于预期；通用电动汽车虽然销量增长了40%，但仍(reng)是亏损销售。消费者意愿也在发(fa)生变化。根据麦肯锡(xi)的调(diao)查，近一半(ban)的美(mei)国电动汽车司机愿意重新选择内燃机汽车，其他发(fa)达国家(jia)则有(you)29%的人改变了对电动汽车的看法(fa)。由(you)此看来，电动汽车的发(fa)展对石油需求的冲击没有(you)想(xiang)象(xiang)中那么迅猛。
美(mei)国能源(yuan)信息署(shu)预测，电动汽车使用的增加、新型清(qing)洁能源(yuan)技术以(yi)及更广泛的能源(yuan)效率政策，共同描绘出石油需求的增长曲线，预计将在2030年达到(dao)稳定状态。（作者：翁东辉 来源(yuan)：经济日报(bao)）