推动(dong)完善层次更丰富、专业化程(cheng)度更高、耐心更持久(jiu)的创(chuang)业投资(zi)服务生(sheng)态
发展创(chuang)业投资(zi)是促进科技、产(chan)业、金融良性循环的重要举措。今年4月，中(zhong)共中(zhong)央政(zheng)治局会(hui)议指出：“要积(ji)极发展风险(xian)投资(zi)，壮大耐心资(zi)本。”前不久(jiu)，国务院印发《促进创(chuang)业投资(zi)高质量(liang)发展的若干政(zheng)策措施》（以下简称“创(chuang)投十七条”），围(wei)绕(rao)创(chuang)业投资(zi)“募投管退”全链条提出了(le)17条政(zheng)策举措，积(ji)极支(zhi)持创(chuang)业投资(zi)做大做强，充分发挥(hui)创(chuang)业投资(zi)支(zhi)持科技创(chuang)新的重要作用。
创(chuang)业投资(zi)，能(neng)够精准匹(pi)配(pei)科技创(chuang)新高风险(xian)、高投入(ru)、高回(hui)报、长(chang)周期的“三(san)高一长(chang)”特征，对企(qi)业提升创(chuang)新能(neng)力发挥(hui)资(zi)金支(zhi)持、技术筛选、增值服务等积(ji)极作用。党的十八大以来，我国创(chuang)业投资(zi)迅速发展，培(pei)育壮大一批创(chuang)新型(xing)企(qi)业，促进创(chuang)新创(chuang)业蓬勃兴起。我国已是全球第二大创(chuang)业投资(zi)市场，同时也要看到，我国创(chuang)业投资(zi)仍存在诸如出资(zi)人(ren)结构不够合理完备、基(ji)金存续期限偏短、对企(qi)业创(chuang)新刺激不足等短板(ban)。这需要我们把“创(chuang)投十七条”落到实处，通堵点、破难点，推动(dong)完善层次更丰富、专业化程(cheng)度更高、耐心更持久(jiu)的创(chuang)业投资(zi)服务生(sheng)态，以耐心资(zi)本推动(dong)创(chuang)新发展。
坚持鼓励引导与(yu)规(gui)范发展并重，增强政(zheng)策引导的有效性。在充分尊重市场规(gui)律的前提下，政(zheng)府这只“有形的手”应发挥(hui)重要作用，引导各类资(zi)本摒弃“急功(gong)近利(li)、快进快出、挣(zheng)快钱”的浮躁心态，坚持做长(chang)期投资(zi)、战略投资(zi)、价(jia)值投资(zi)、责任投资(zi)。围(wei)绕(rao)国家重大战略布局，聚(ju)焦产(chan)业发展实际需求，引导推进社保基(ji)金、养老基(ji)金、企(qi)业年金等长(chang)期资(zi)金进入(ru)创(chuang)投市场，鼓励投早、投小、投长(chang)期、投硬科技，发挥(hui)长(chang)期耐心资(zi)本作用，支(zhi)持战略性新兴产(chan)业和(he)未来产(chan)业，助力培(pei)育发展新质生(sheng)产(chan)力。同时，对创(chuang)业投资(zi)与(yu)主要面(mian)向成熟期企(qi)业的股权投资(zi)，采取差异化监管举措，引导创(chuang)业投资(zi)坚持“长(chang)期主义(yi)”。
培(pei)育多元化创(chuang)业投资(zi)主体(ti)，提升“国家队(dui)”科创(chuang)资(zi)本的耐心程(cheng)度。所谓“耐心”，是不以追求短期收益(yi)为首要目标，专注于长(chang)期的项目或投资(zi)活动(dong)，并对风险(xian)有较高承受(shou)力。比如，北京(jing)在人(ren)工智能(neng)、医(yi)药健康(kang)、机(ji)器人(ren)、信息产(chan)业等领域已设(she)立4只百亿级的政(zheng)府产(chan)业投资(zi)基(ji)金，不设(she)固(gu)定期限，为科创(chuang)企(qi)业提供(gong)长(chang)期资(zi)金支(zhi)持，以政(zheng)府产(chan)业投资(zi)基(ji)金的“耐心”撬动(dong)更多社会(hui)资(zi)本转化为耐心资(zi)本。推动(dong)评价(jia)考核机(ji)制改革(ge)，才能(neng)充分发挥(hui)“国家队(dui)”科创(chuang)资(zi)本的引导作用。例如，改变以年度为单位的考核机(ji)制，根据投资(zi)全周期进行绩(ji)效评估；避免单个项目考核，而是实行项目“打包”考核，更好适应创(chuang)业投资(zi)高风险(xian)、高收益(yi)的特点，更好激活政(zheng)府引导基(ji)金参与(yu)创(chuang)投的效能(neng)。
完善一、二级市场生(sheng)态联动(dong)，增强耐心资(zi)本的托底保障。一方(fang)面(mian)，拓宽创(chuang)业投资(zi)退出渠道，加快推进多层次资(zi)本市场建设(she)、提升新型(xing)金融产(chan)品(pin)供(gong)给(gei)。另一方(fang)面(mian)，设(she)置更加科学的投资(zi)者准入(ru)门(men)槛，以资(zi)产(chan)规(gui)模及投资(zi)经验等维度对投资(zi)者进行区分，进行投资(zi)者适当性管理，优化投资(zi)者结构。
科技赋能(neng)发展，创(chuang)新决胜未来。锚定高质量(liang)发展目标，推动(dong)创(chuang)投高质量(liang)发展，就能(neng)为培(pei)育发展新质生(sheng)产(chan)力、实现(xian)高水平科技自立自强、塑造发展新动(dong)能(neng)新优势提供(gong)有力支(zhi)撑。
（作者为清华大学国家金融研究院院长(chang)、清华大学五道口金融学院副院长(chang)）
《 人(ren)民日报 》（ 2024年07月09日 05 版）
(责编：卫(wei)嘉、曲源(yuan))
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