随(sui)着三大交易所全面恢复IPO受理、审核(he)，不少(shao)企业(ye)纷纷“撤回(hui)”上(shang)市申请(qing)，亦有企业(ye)勇往直(zhi)前继续接受审核(he)。提交注册申请(qing)至今已超一年九个月的英科(ke)新创（厦门）科(ke)技股份(fen)有限公司（简称英科(ke)新创），仍未获批。背后(hou)，英科(ke)新创的多个风险(xian)值得关注。业(ye)绩上(shang)，英科(ke)新创近(jin)年来业(ye)绩增速波动剧烈。另外(wai)，英科(ke)新创2023年度突然现金分红(hong)1.56亿元，占(zhan)当期净利润比例超88%。产品质量方面，2019年度、2020年度，英科(ke)新创曾两(liang)次召回(hui)检测产品，其中一次是因为抽(chou)检不合(he)格。
业(ye)绩增速波动剧烈
提交注册将近(jin)两(liang)年仍未获批的英科(ke)新创，近(jin)几年业(ye)绩增速波动剧烈。
据英科(ke)新创最新披(pi)露的招股书，2018年-2023年，营收分别录(lu)得：57,670.51万元、59,748.94万元、53,249.79万元、60,616.90万元、78,122.15万元、78,197.89万元，2019年-2023的同比增速分别为：3.60%、-10.88%、13.84%、28.88%、0.10%。
净利润方面，2018年-2023年分别录(lu)得：15,738.67万元、14,980.25万元、11,761.17万元、11,824.21万元、17,569.28万元、17,611.99万元，2019年-2023的同比增速分别为：-4.82%、-21.49%、0.54%、48.59%、0.24%。
扣非(fei)净利润方面，2018年-2023年分别录(lu)得：13,821.20万元、14,347.92万元、10,780.51万元、11,151.24万元、16,782.05万元、16,861.10万元，2019年-2023的同比增速分别为：
3.81%、-24.86%、3.44%、50.49%、0.47%。
可见，不管(guan)是营收还是盈利，近(jin)几年的增速波动剧烈，其中2023年的增速同比2022年的增速，尤为明显。
另外(wai)，从(cong)今年一季度来看，业(ye)绩增速同样存在波动明显的情形。招股书显示，2024年1-3月，公司实现营业(ye)收入22,523.63万元，同比变动0.70%，稳中有升。不过，该增速远远低于2023年一季度的增速预测。招股书显示，公司预测2023年1-3月的营业(ye)收入为21,470.58万元至25,764.69万元，同比增长7.95%至29.53%,。
从(cong)具体产品构成(cheng)来看，其实，2023年度的营收增速突然剧烈波动，问题主(zhu)要出于抗原卡等相关产品营收的大幅下滑。招股书显示，报告期内，公司存在少(shao)量受托加工生产定制化抗原板半(ban)成(cheng)品以及(ji)境外(wai)销售抗原卡产品的业(ye)务，该等产品未在境内销售，不存在境内销售收入（简称“抗原卡等相关产品”）。
其中，2021年-2023年，抗原卡等相关产品营收分别录(lu)得：1,619.07万元、19,347.82万元、3,338.74万元，占(zhan)营业(ye)收入比例分别为2.67%、24.77%和4.27%。英科(ke)新创表示，公司抗原卡等相关产品的销售收入受市场需求及(ji)行业(ye)竞(jing)争(zheng)影响，存在无法持续的风险(xian)。
而剔除(chu)抗原卡等相关产品的营收同期分别录(lu)得：58,997.83万元、58,774.33万元、74,859.15万元，其中，2023年营收同比增长36.31%，主(zhu)要系(xi)随(sui)着终端客户(hu)诊疗活动加速恢复，常规传染病与呼吸(xi)道系(xi)列检测产品销售增加所致。
英科(ke)新创表示，公司专注于体外(wai)诊断产品的研(yan)发(fa)、生产和销售，经营业(ye)绩受下游市场需求状况、成(cheng)本费用、客户(hu)合(he)作关系(xi)调整变动等多种因素影响。若公司收入受下游需求影响有所回(hui)落，或(huo)公司成(cheng)本管(guan)控(kong)不力、原材料价(jia)格大幅波动、研(yan)发(fa)投(tou)入进(jin)一步增加，成(cheng)本费用大幅上(shang)升，将导致公司经营业(ye)绩出现下滑的风险(xian)。如本招股说明书所述相关风险(xian)因素影响，以及(ji)公司未预料到的风险(xian)或(huo)因不可抗力导致的风险(xian)，相关风险(xian)在个别极端情况下或(huo)者(zhe)多个风险(xian)叠加的情况下，将有可能导致公司经营业(ye)绩下降 50%，甚至出现亏损。
去年分掉(diao)近(jin)九成(cheng)盈利
IPO企业(ye)上(shang)市前突击分红(hong)的现象比比皆是，而今年，监管(guan)对这一现象出台了更严规定。其中，国务院(yuan)今年4月12日发(fa)布的“新国九条”，要求明确上(shang)市时要披(pi)露分红(hong)政策。同时，将上(shang)市前突击“清仓式(shi)”分红(hong)等情形纳入发(fa)行上(shang)市负面清单。
同日，深交所有关负责人表示，《关于严把发(fa)行上(shang)市准入关从(cong)源头上(shang)提高上(shang)市公司质量的意见（试行）》提出，要严查严防拟上(shang)市企业(ye)突击“清仓式(shi)”分红(hong)。我们正在按照有关意见精神，进(jin)一步研(yan)究加强对拟上(shang)市企业(ye)上(shang)市前突击“清仓式(shi)”分红(hong)行为的监管(guan)，引导拟上(shang)市企业(ye)承诺申报后(hou)的在审期间不进(jin)行现金分红(hong)，鼓励企业(ye)更多将累积利润留存用于企业(ye)发(fa)展或(huo)上(shang)市后(hou)与新股东共享。
“在指(zhi)标方面的初步考(kao)虑是，对于报告期三年累计分红(hong)金额占(zhan)同期净利润比例超过80%的；或(huo)者(zhe)报告期三年累计分红(hong)金额占(zhan)同期净利润比例超过50%且累计分红(hong)金额超过3亿元，同时募集(ji)资金中补流和还贷合(he)计比例高于20%的，将不允许其发(fa)行上(shang)市。下一步，我们将修改有关规则，并抓好实施”，深交所有关负责人表示。
根据英科(ke)新创最新招股书，2021年-2023年，现金分红(hong)的金额分别为：4,537.61万元、0元、15,607.20万元，合(he)计现金分红(hong)为20,144.81万元。同期，其录(lu)得净利润分别为：11,824.21万元、17,569.28万元、17,611.99万元，合(he)计47005.48万元。上(shang)述累计分红(hong)金额占(zhan)同期净利润的比例为42.86%。
尽管(guan)英科(ke)新创最近(jin)三年的累计分红(hong)未触及(ji)上(shang)述“清仓式(shi)”红(hong)线，但其2023年度的现金分红(hong)占(zhan)当期净利润的比例高达88.62%，即去年分掉(diao)当年近(jin)九成(cheng)的盈利。而招股书显示，英科(ke)新创这次首发(fa)募资11.11亿元，其中有1.50将用于补充流动资金。
并且，截至目前，英科(ke)新创这些现金分红(hong)几乎(hu)入了四(si)位实控(kong)人的口袋。招股书显示，本次发(fa)行前，英科(ke)控(kong)股持有公司98.41%股权，为公司控(kong)股股东；FRANK NONGWANG-LU、JOHN GONG LU、SEAN WANG-LU及(ji)MICHAEL WANG-LU四(si)人通过《一致行动协议》对公司实现共同控(kong)制，通过英科(ke)控(kong)股控(kong)制发(fa)行人98.41%的股份(fen)，为发(fa)行人的实际控(kong)制人。
如若未来顺利上(shang)市后(hou)的话，英科(ke)新创将来有现金分红(hong)的话，七成(cheng)分红(hong)将进(jin)入实控(kong)人的口袋。招股书显示，假设公司本次发(fa)行 52,023,998股，预计发(fa)行完成(cheng)后(hou)，公司控(kong)股股东英科(ke)控(kong)股持有公司73.81%股权，FRANK NONG WANG-LU、JOHN GONG LU、SEAN WANG-LU及(ji)MICHAEL WANG-LU四(si)人亦仍为公司实际控(kong)制人。
两(liang)次召回(hui)检测产品
据深交所官(guan)网，英科(ke)新创提交的IPO申请(qing)于2021年6月30日获得受理。因此(ci)，其提交的第一份(fen)招股说明书的报告期包含2019年度、2020年度的经营数据。
招股书显示，公司成(cheng)立于1989年，是一家专业(ye)从(cong)事体外(wai)诊断产品的研(yan)发(fa)、生产和销售的高新技术企业(ye)，产品包括POCT诊断产品、酶联(lian)免疫诊断及(ji)化学发(fa)光免疫诊断产品、上(shang)游活性原料；临床应(ying)用上(shang)涵盖了传染病、血型(xing)、呼吸(xi)道、消化道、心(xin)脏标志物、优(you)生优(you)育(yu)、药物滥用及(ji)免疫疾病等领(ling)域。
需要注意的是，最新招股书显示，POCT和酶联(lian)免疫系(xi)列产品合(he)计占(zhan)主(zhu)营业(ye)务收入的比例分别为94.93%、83.70%和95.48%，为公司营业(ye)收入的主(zhu)要来源。因此(ci)，该主(zhu)要产品的业(ye)绩走向(xiang)对公司整体业(ye)绩走向(xiang)影响深远。而作为诊断产品，其质量情况也将直(zhi)接决定了销量情况，进(jin)而影响业(ye)绩。
根据招股书，体外(wai)诊断产品作为一种特殊的医疗器械产品，产品质量直(zhi)接关系(xi)到医疗诊断的准确性。体外(wai)诊断产品在生产、储存、运输过程中对温度、湿度、压力、洁净程度都有严格的要求。体外(wai)诊断产品生产、流通过程中涉及(ji)的影响产品质量的因素众多，公司产品存在受上(shang)述因素影响出现质量问题的风险(xian)。若公司的体外(wai)诊断产品因相关因素的影响发(fa)生产品质量问题，公司将面临声(sheng)誉受损、经营业(ye)绩下滑的风险(xian)。
然而，在首次披(pi)露的招股书报告期内，英科(ke)新创就曾两(liang)次召回(hui)产品。
据国家药品监督管(guan)理局2019年11月4日发(fa)文，英科(ke)新创（厦门）科(ke)技有限公司报告，由于经国家抽(chou)检结果，部分项目不符合(he)经注册的产品技术要求（国械注准20163400853）标准要求，英科(ke)新创（厦门）科(ke)技有限公司对其生产的丙型(xing)肝炎(yan)病毒抗体检测试剂（胶体金法）(注册证编号：国械注准20163400853)主(zhu)动召回(hui)，召回(hui)级别为三级。招股书显示，因召回(hui)时市场已无该产品在售，故(gu)本次召回(hui)产品数量为0盒。
据国家药品监督管(guan)理局2020年4月8日发(fa)文，英科(ke)新创（厦门）科(ke)技有限公司报告，由于梅(mei)毒螺(luo)旋体抗体检测试剂盒（胶体金法）2019110974、2019110975两(liang)批产品有稳定性持续下降趋势，后(hou)续存在产品质量超出产品技术要求的风险(xian)。因产品目前仍符合(he)产品技术要求，正常使(shi)用情况下产品质量风险(xian)较小，无对人体造成(cheng)伤害的风险(xian)，故(gu)企业(ye)依据《医疗器械召回(hui)管(guan)理办法》第十三条评估执行三级召回(hui)。招股书显示，本次合(he)计召回(hui)产品113,500人份(fen)，涉及(ji)产品销售金额较小，不会对公司的生产经营造成(cheng)重(zhong)大不利影响。
除(chu)此(ci)之外(wai)，在环境保护上(shang)，英科(ke)新创一家全资子公司北京新创在今年1月曾出现违规情形。公开资料显示，英科(ke)新创关键生产原料如抗原、抗体等主(zhu)要由该全资子公司进(jin)行生产供应(ying)。
2024年1月31日，北京市昌平区生态环境局出具“昌环罚字[2023]119 号”《行政处(chu)罚决定书》，针对发(fa)现的北京新创未如实记录(lu)主(zhu)要生产设施运行情况的行为，英科(ke)新创（厦门）科(ke)技股份(fen)有限公司首次公开发(fa)行股票并在创业(ye)板上(shang)市招股说明书（注册稿）1-1-302依据《排污许可管(guan)理条例》第三十七条第二项的规定，责令改正并处(chu)以罚款人民币5,000元整。截至本招股说明书签署(shu)日，北京新创已在收到行政处(chu)罚决定书后(hou)及(ji)时整改并缴纳罚款。
招股书提及(ji)的环境保护风险(xian)显示，公司业(ye)务经营涉及(ji)固(gu)体废物及(ji)生物废弃物的合(he)理处(chu)置，在生产经营中存在着“三废”排放与综合(he)治理的合(he)规性要求。公司的日常经营存在发(fa)生造成(cheng)环境污染或(huo)其他违反环保法规的潜在风险(xian)，可能因此(ci)受到相关环境保护主(zhu)管(guan)部门的处(chu)罚，进(jin)而对公司的正常生产经营活动产生潜在不利影响。此(ci)外(wai)，为适应(ying)不断提高的环境保护要求，公司将可能承担不断上(shang)升的合(he)规成(cheng)本，进(jin)而将在一定程度上(shang)增加公司的日常运营成(cheng)本。
作为已过会未获批文、等待天(tian)数在申请(qing)创业(ye)板上(shang)市的企业(ye)中排名第二个长的英科(ke)新创，如今，时隔半(ban)年后(hou)，再次更新提交招股说明书，何时才能获得批文？值得关注。据统(tong)计，截至7月10日，申请(qing)创业(ye)板上(shang)市的企业(ye)中，有85家已过会未获得批文，平等等待437天(tian)，最长等待达978天(tian)。