7月1日-5日当(dang)周非农数据公布后，美股、美债走高，美元承压。美债在(zai)意(yi)识到(dao)非农前两月数据大砍11万这一(yi)“数据细节”后急剧回升，收益率曲线变得更(geng)加陡峭。

投(tou)资(zi)者对美联储降息前景抱(bao)乐观(guan)预期。芝商所美联储观(guan)察工具显示，9月降息25基点的(de)可能性从66.5%提升至71.1%，11月首次降息的(de)可能性也有所上升，而(er)12月进行第二次降息的(de)可能性上升至46.5%，投(tou)资(zi)者已完全预期年底前美联储将降息两次。

本周美股三(san)大宽(kuan)基指(zhi)数出现上涨，标(biao)普大盘(pan)、纳(na)指(zhi)和纳(na)指(zhi)100均再创收盘(pan)新高。费城半导体指(zhi)数市盈(ying)率上升至55.6，估(gu)值水平进一(yi)步上升。现阶段标(biao)普500席勒市盈(ying)率快速(su)上升至36.25，明显高于历史平均数17.13和中位(wei)数15.98，已超过历史平均数和中位(wei)数的(de)两倍。美股估(gu)值偏高，未来一(yi)段时间美股大盘(pan)仍容(rong)易出现震荡(dang)。

由(you)于法国国民议会第二轮选举临近(jin)，法国经济(ji)政策的(de)不确定性和变化容(rong)易对市场(chang)产生考验。此外，本周英(ying)国议会下(xia)院选举结果也对周五欧洲市场(chang)产生了一(yi)定影响。考虑欧洲经济(ji)偏疲(pi)软，以及(ji)欧洲政策面不确定性，且(qie)欧洲市场(chang)现阶段估(gu)值优势不明显。

本周日经225指(zhi)数延(yan)续反弹。但与此同时日元汇率压力问题尚未解决，日本货币政策趋于进一(yi)步紧缩。由(you)于美联储降息时点还需(xu)进一(yi)步确认，预计(ji)前期涨幅较大的(de)的(de)墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、印(yin)度SENSEX30、印(yin)尼综(zong)指(zhi)、MSC越南等海外新兴市场(chang)指(zhi)数仍需(xu)等待美联储更(geng)明确的(de)降息信号(hao)。密切(qie)关注下(xia)周鲍威尔(er)的(de)重要讲话以及(ji)美国通(tong)胀数据。