圣贝拉
继“月子中心(xin)第(di)一股”爱(ai)帝(di)宫（0286.HK）之后，又(you)有(you)月子中心(xin)冲刺(ci)港股上市。
近日，SAINT BELLA INC（以下称为“圣贝拉”）向港交所递(di)交上市申(shen)请。据招股书，按2023年(nian)收(shou)入计算，公司是中国最大的综(zong)合家庭护理品牌集团。按2023年(nian)超高端月子中心(xin)产生的收(shou)入计，公司是最大的产后护理及修复集团；按2021年(nian)至2023年(nian)收(shou)入增长率计，公司是增长最快的规模化(hua)产后护理及修复集团。
圣贝拉的业务(wu)构(gou)成 来源：招股书
圣贝拉有(you)三大业务(wu)线，包括月子中心(xin)（包括产后护理服务(wu)及产后修复服务(wu)）、家庭护理服务(wu)及女性健康功能性食品，其中月子中心(xin)近三年(nian)均贡献了80%以上的收(shou)入。官(guan)网资料显示(shi)，戚薇、唐艺昕、麦迪娜、李艾等女明星均是圣贝拉的客户。
“月子中心(xin)的爱(ai)马仕”，三年(nian)亏损超7亿元
产妇分娩后会有(you)一段休养的时间(jian)，被称为“坐(zuo)月子”。当前，坐(zuo)月子基本分为两(liang)种，一种是在家坐(zuo)月子，家庭可能选择聘请月嫂提(ti)供服务(wu)，另一种就是去月子中心(xin)，由月子中心(xin)的工作人员提(ti)供服务(wu)。
月子中心(xin)在内地的市场前景(jing)和潜力被看好。据弗若斯特沙利文报告，2018年(nian)至2023年(nian)间(jian)，中国内地月子中心(xin)行业的市场规模复合年(nian)增长率为22.7%。其中超高端及高端板块预计增速最快，2024年(nian)至2030年(nian)的市场规模预计分别按31.5%及29.9%的复合年(nian)增长率增长。此(ci)外(wai)，中国内地产后护理板块的渗透率由2018年(nian)的6.9%大幅上升至2023年(nian)的16.2%，其中月子中心(xin)的渗透率由2018年(nian)1.0%上升至2023年(nian)的5.5%，而(er)韩国及中国台湾的产后护理服务(wu)渗透率高达约60%。
招股书显示(shi)，其月子中心(xin)主要设于(yu)高档酒店，也有(you)部分圣贝拉中心(xin)设于(yu)独幢别墅。在圣贝拉、Bella Isla及小贝拉品牌名下拥有(you)59家高端月子中心(xin)，包括47家自(zi)有(you)中心(xin)及12家管理中心(xin)，已覆(fu)盖中国18个一二线城市。据弗若斯特沙利文报告，2023年(nian)公司拥有(you)中国最大的高端月子中心(xin)网络。
作为不(bu)少女明星选择的高端月子中心(xin)，圣贝拉的费用也不(bu)便宜。招股书披露(lu)的月子中心(xin)营运数据显示(shi)，2021年(nian)至2023年(nian)，圣贝拉品牌月子中心(xin)每(mei)间(jian)产后护理服务(wu)房(fang)每(mei)晚(wan)的平均合同价(jia)值分别为6726元、6740元、6887元，小贝拉分别为2975元、3328元、3478元。由于(yu)费用较高，圣贝拉也被称为“月子中心(xin)的爱(ai)马仕”。
圣贝拉部分财务(wu)数据
业绩层面，2021年(nian)至2023年(nian)，圣贝拉收(shou)入不(bu)断增长，分别为2.59亿元、4.72亿元、5.6亿元，但同期亏损波动较大，分别为1.22亿元、4.12亿元及2.39亿元。按此(ci)计算，圣贝拉三年(nian)累计亏损7.73亿元。圣贝拉称，公司在营业纪录(lu)期间(jian)曾出现净亏损，主要是由于(yu)向投资者发行的金融工具公允价(jia)值出现亏损。经调整后，2021年(nian)和2022年(nian)，圣贝拉亏损2986.8万元及4462.8万元，2023年(nian)扭亏为盈至2077.2万元。
具体到月子中心(xin)业务(wu)，2021年(nian)至2023年(nian)，圣贝拉的月子中心(xin)收(shou)入分别为2.33亿元、4.07亿元和4.68亿元，占总营收(shou)比例分别为90.2%、86.4%和83.5%。月子中心(xin)的毛利率有(you)一定波动，但基本在30%左右，其中2023年(nian)达到34.1%。
创始人牛津(jin)大学毕业，腾讯持股11.6%
圣贝拉的控股股东是向华、Primecare BVI 及Xiang SPV，其中Primecare BVI及Xiang SPV均是由向华全资拥有(you)的公司。向华正是圣贝拉的创办人、董事长、执行董事兼首(shou)席执行官(guan)。
向华今年(nian)37岁，毕业于(yu)英国牛津(jin)大学，获(huo)得(de)学士学位，并于(yu)2010年(nian)7月完成工程硕士学位。他于(yu)2010年(nian)7月至2017年(nian)6月供职于(yu)瑞银香港，于(yu)2010年(nian)7月至2017年(nian)6月并任职于(yu)亚洲并购与(yu)企业融资组及亚洲医疗健康组，期间(jian)积累了多个行业的并购及资本市场的交易经验，包括医疗保健服务(wu)和医疗器材领域，最后职位为董事。
圣贝拉的股东结构(gou)图
2017年(nian)，向华创立(li)圣贝拉，2017年(nian)11月，圣贝拉在杭州(zhou)开设首(shou)家圣贝拉月子中心(xin)， 2019年(nian)7月又(you)推出 小贝拉品牌的月子中心(xin)，面向年(nian)轻一代。此(ci)前，圣贝拉曾获(huo)得(de)腾讯、中国人寿、香港知名地产公司太古(gu)地产、新(xin)鸿基以及高榕资本等方面的投资。IPO前，向华通过Primecare BVI及Xiang SPV合计持股42.4%，腾讯持股11.6%。
圣贝拉的募资计划(hua)
当前，月子中心(xin)业务(wu)占据圣贝拉的收(shou)入大头(tou)，但这部分业务(wu)存在不(bu)稳定性。圣贝拉在风险因素(su)提(ti)到，据弗若斯特沙利文报告，近年(nian)来中国新(xin)生儿数量显著下降，若中国出生率继续下降，中国家庭护理行业的市场规模可能不(bu)会按当前预期的速度增长，或根本不(bu)会增长。此(ci)外(wai)，在经济衰退期间(jian)，消费者的消费习惯可能会受到不(bu)利影(ying)响，未来经济前景(jing)的不(bu)确定因素(su)可能影(ying)响消费者的消费习惯。
从现有(you)业务(wu)来看，圣贝拉已经涉足月子中心(xin)以外(wai)的业务(wu)，其中女性健康功能食品2023年(nian)毛利2981.2万元，毛利率达到63.3%，远高于(yu)月子中心(xin)30%左右的毛利率。从港股IPO募资计划(hua)来看，除了开设或收(shou)购更多月子中心(xin)，圣贝拉还(hai)在布局养老护理、新(xin)零售(shou)、产后修复服务(wu)等新(xin)业务(wu)。