国信证券近日研(yan)报表示，整个上半年，港股互联网各龙头公司已表现出微观基本面筑底回升的特征，尽(jin)管(guan)宏观经济仍表现出一定压力，我们观察到腾讯的主业游戏海外流水已率先回暖(nuan)、美团(tuan)外卖业务每单盈利能力在Q1也开始环(huan)比回升、美团(tuan)本地生活业务跟字节的竞争也逐步走向(xiang)差异化方向(xiang)等，我们认为现在正处在微观企业经营效率的小(xiao)周期回升的起点，因此将推动港股互联网板块开启长期基本面修复行情。此外，各家互联网公司今年以来陆续推出大额回购计划，整个上半年腾讯、美团(tuan)、快(kuai)手的回购金额分别为523亿/77亿/9.7亿港元。目前港股互联网公司多数交易在24年经调整净(jing)利润15-20x水平，相比较美股纳(na)斯达克(ke)科(ke)技巨(ju)头多数交易在24年PE25-30x，整体估值较低，投资价值凸显。我们当前推荐优(you)先配置竞争格局清(qing)晰的港股互联网龙头。