7月11日晚间，东阿(a)阿(a)胶发布2024年半年度业绩预告，预计公司上半年实现归母净利润(run)6.95亿元(yuan)~7.6亿元(yuan)，同比增长31%~43%，实现扣非净利润(run)6.58亿元(yuan)~7.23亿元(yuan)，同比增长34%~48%。无论是(shi)扣非前后，公司今年上半年月均净利润(run)均已超过1亿元(yuan)。
东阿(a)阿(a)胶表示，业绩变动主要原因是(shi)公司围绕“增长·质量”关键主题，稳步(bu)推进“1238”发展战略（核心是(shi)药品(pin)与健康消(xiao)费品(pin)“双轮驱动”），持续深度践行“价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑”。
记者注意(yi)到，东阿(a)阿(a)胶上半年业绩虽同比增长，但仍未回归到2018年同期水平。实际上，2018年是(shi)公司的高光时刻，当(dang)年实现营收73.38亿元(yuan)，净利润(run)20.85亿元(yuan)，分别是(shi)2023年的1.56倍(bei)和1.81倍(bei)。
在(zai)此期间，“清理渠(qu)道库存”一直是(shi)东阿(a)阿(a)胶的主旋(xuan)律。这次，公司又将“瘦身”矛头指向了房地产。
拟出售13套住(zhu)宅等资产“瘦身”
7月5日晚间，东阿(a)阿(a)胶发布出售部分房产的公告，称为进一步(bu)“瘦身健体(ti)、提质增效”，公司拟通过具有相关资质的产权交易(yi)平台，以公开挂牌(pai)转让(rang)的方式，首次挂牌(pai)价格以评估价值为底价，分批出售部分房产。
本次拟出售的资产包括13套住(zhu)宅、12个车位使用权、3处写字楼内房间，具体(ti)有聊城新东方名(ming)人苑住(zhu)宅1套，面积179.86平方米；济南绿地中央广场住(zhu)宅12套，面积1405.56平方米；济南绿地中央广场车位使用权12个，面积506.4平方米；济南绿地缤(bin)纷城写字楼第(di)5层（共(gong)8间），面积1501.95平方米；济南绿地缤(bin)纷城写字楼第(di)6层（共(gong)8间），面积1505.28平方米；济南齐鲁国际大厦写字楼第(di)7层4间房间，面积637.61平方米。公司表示，上述不动产为公司过往年度形成的闲置资产。
公告显示，拟出售房产在(zai)评估基准日2023年7月31日的账面净值为3728.22万元(yuan)，评估价值为4583.59万元(yuan)，较账面净值增值855.37万元(yuan)，增值率为22.94%。东阿(a)阿(a)胶表示，本次拟出售部分房产事项，有利于盘活闲置资产，提高资产利用率，进一步(bu)提升资产运营效率。
值得注意(yi)的是(shi)，这不是(shi)东阿(a)阿(a)胶首次转让(rang)资产。2022年8月，公司曾公告称已与东阿(a)县自然资源和规划局达成协议，以8819.25万元(yuan)的总价处置老驴(lu)皮库土地（使用权）及建（构）筑物、毛(mao)驴(lu)基地乐(le)园土地（使用权），增值率88.96%。东阿(a)阿(a)胶表示，老驴(lu)皮库和毛(mao)驴(lu)基地乐(le)园占用土地均闲置且(qie)无再开发规划，属于需处置、盘活的闲置资产，交易(yi)系从公司整体(ti)利益(yi)出发，盘活存量资产，优(you)化资产结(jie)构，促进公司主业发展，提升核心竞争力。
经营活动现金流量净额下降存货周转率较低
作为以阿(a)胶及阿(a)胶系列(lie)产品(pin)为主营业务的滋补龙头，东阿(a)阿(a)胶近几年的收入、业绩稳步(bu)爬坡(po)。2023年，公司实现营业收入47.15亿元(yuan)，同比增长16.66%，实现归母净利润(run)11.51亿元(yuan)，同比增长47.55%。
公司表示，将继续实施(shi)药品(pin)+健康消(xiao)费品(pin)“双轮驱动”增长模式，围绕全产业链保障复方阿(a)胶浆大品(pin)种(zhong)增长，拓展以桃花姬阿(a)胶糕为代表的健康消(xiao)费品(pin)，构建“皇家围场1619”男士滋补产品(pin)矩阵，打造顶流滋补健康系列(lie)品(pin)牌(pai)。
不过，东阿(a)阿(a)胶目前的业绩较2018年仍有较大差(cha)距，这与阿(a)胶产品(pin)的价格涨跌有密切(qie)关系：2019年前阿(a)胶产品(pin)频繁提价，导致囤货、渠(qu)道库存积压，流向市场的阿(a)胶量下降，导致阿(a)胶的新一轮提价恶性循(xun)环，最终(zhong)阿(a)胶市场供需失衡(heng)，东阿(a)阿(a)胶于2019年爆发业绩亏损(sun)。
因此，自2019年以来，东阿(a)阿(a)胶开始清理渠(qu)道库存，稳定价格体(ti)系，加(jia)大终(zhong)端(duan)销售力度并控制(zhi)发货。数据显示，2018年东阿(a)阿(a)胶的存货金额为33.67亿元(yuan)，2019年至2023年，公司的存货金额已从35.22亿元(yuan)降至10.12亿元(yuan)，但存货周转率仅为1.25次，较2009年的5.40有较大差(cha)距。
与此同时，公司的应收账款也在(zai)逐渐下降。2009年至2019年，东阿(a)阿(a)胶的应收账款从1.23亿元(yuan)升至12.63亿元(yuan)，增幅超9倍(bei)。2019年至2023年，公司的应收账款从12.63亿元(yuan)降至6298.92万元(yuan)，为近10年来最低水平。
另外，公司的经营活动现金流量净额也在(zai)逐年下降。数据显示，2021年至2023年，东阿(a)阿(a)胶经营活动产生的现金流量净额分别为28.01亿元(yuan)、21.45亿元(yuan)、19.53亿元(yuan)。今年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为6.38亿元(yuan)，同比减少5.89%。
截至2024年3月31日，公司货币(bi)资金约为67.91亿元(yuan)。目前，公司还有多少闲置资产能被用来“回血”？公司的多项财务指标预计何时重回巅峰？7月12日上午，《每日经济新闻》记者致电东阿(a)阿(a)胶并按对(dui)方要求发送采访邮件(jian)，截至发稿未获回复。
记者|林姿辰
编辑|孙志成陈俊杰杜恒峰
校对(dui)|刘小英
封面图自每日经济新闻 刘国梅 摄(she)（图文无关）
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