随着“三巫日”临近，美股风声鹤唳，隔夜英伟达高位跳水(shui)8%，纳指止步七日连创新高，“恐慌指数”VIX飙高。
据期权分析平台SpotGamma估计，约5.5万(wan)亿美元的(de)指数、股票和(he)ETF期权将在周五到期。据高盛分析师John Marshall估计，到期期权的(de)名义(yi)价值将超过5.1万(wan)亿美元，将是有史以来规模最(zui)大的(de)一(yi)次。
美股“三巫日”（Triple Witching Day）是指指数、股票和(he)ETF期权这(zhe)三种金融衍(yan)生工具的(de)合约在同一(yi)天到期的(de)日子，每年四次，通常是三月、六月、九月和(he)十(shi)二月的(de)第三个星期五。
由于投资者和(he)交(jiao)易员需要在这(zhe)些合约到期之(zhi)前调整他们(men)的(de)持仓，在“三巫日”前后，市场往往会经历较大的(de)波动和(he)成交(jiao)量的(de)增加。
而(er)本次期权到期恰逢标普道琼(qiong)斯(si)指数进行指数重平衡，随后ETF也将进行相应调整，为市场波动性再添一(yi)股推波助澜的(de)力量。
周四，美股市场已经提前反应，由于与英伟达相关的(de)合约到期价值高企，英伟达盘中波动剧烈，涨3.8%后一(yi)度转跌4.5%，日内等于从最(zui)高位跳水(shui)8%，最(zui)终收跌3.5%脱离历史新高。
美股大盘方面，标普500指数在八天里第二天下跌并脱离新高，纳指和(he)纳指100跌离新高，“恐慌指数”VIX涨超6%升破13。
英伟达可能“首当其冲”
美国股市近来表现强劲(jin)，本季度期权到期之(zhi)际，S&P 500期权的(de)隐含波动率维持在疫情前的(de)低点(dian)附近。
周五将到期的(de)期权代表的(de)名义(yi)价值相当于罗素3000指数市值的(de)9.3%。这(zhe)一(yi)比例高于绝(jue)大多数月份(fen)，仅(jin)次于2023年12月。
近一(yi)半的(de)标普500期权仍然是末日期权。当前散户交(jiao)投仍然非常活跃，标普500指数SPX的(de)1手期权和(he)末日1手期权交(jiao)易在总(zong)交(jiao)易中的(de)比例仍然很高。
据媒(mei)体高盛全球市场部门董事总(zong)经理(li)Scott Rubner称，伴随长伽(ga)码（指持有某种期权策略(lue)时，标的(de)资产价格波动对策略(lue)价值的(de)正增益）约50亿美元的(de)消失，市场可能会经历一(yi)段时间的(de)动荡。
SpotGamma创始人Brent Kochuba指出，这(zhe)一(yi)次与看涨期权挂钩的(de)到期价值是看跌期权名义(yi)价值的(de) 11 倍左右，这(zhe)与上个季度相比有很大不同，当时该比率接(jie)近 5:1。差距扩(kuo)大表明对上行敞口的(de)需求不断增长，同时对看跌期权的(de)需求不断萎缩。
Kochuba表示(shi)，这(zhe)可能会导致(zhi)周五及下周初某些高交(jiao)易量股票和(he)指数出现小幅下挫。
而(er)英伟达可能“首当其冲”。自 2022 年底以来，Nvidia股价已飙升近800%，购买英伟达看涨期权在过去一(yi)年中已成为一(yi)种越来越受欢迎的(de)交(jiao)易。
根据 SpotGamma 数据，随着投资者以近乎前所未有的(de)速度涌入与英伟达相关的(de)看涨押注，导致(zhi)英伟达看涨期权的(de)未平仓合约高于与标普500和(he)其它跟踪(zong)大盘股指数的(de)热门ETF相关合约，这(zhe)种情况被认为"极为罕见"，约有三分之(zhi)一(yi)的(de)英伟达相关未平仓期权预(yu)计将在本周五到期。
据彭博，这(zhe)次英伟达相关期权到期价值是所有标的(de)资产中第二大的(de)，仅(jin)次于标普500，高于SPDR S&P 500 ETF以及Nasdaq 100等相关ETF。
分析认为，推动英伟达股价上涨的(de)动力可能在本周五期权到期后减弱，一(yi)直在助推股价走高的(de) "Gamma挤压"现象(xiang)可能放缓。"Gamma挤压"指的(de)是密集的(de)看涨期权购买迫使期权市场做市商购买更多的(de)底层股票以对冲风险，从而(er)形成推升股价的(de)良(liang)性循环。