茅台问题不是跌，而是跌太快
作为贵州茅台的(de)最核心的(de)大单品，53度飞天茅台价格快速下调(diao)，以(yi)一天100以(yi)上的(de)速度价格下调(diao)。
6月14日，2024年飞天茅台53度/500ml 原箱价格一瓶为2550元，较昨日下跌145元；散装价格一瓶为2230元，较昨日下跌190元。
高端白酒，特别是茅台酒，具备(bei)强烈的(de)理财属性。
因为酒，是成的(de)香。不喝，放着(zhe)。随着(zhe)时间的(de)增长，白酒的(de)价格有一部分会随着(zhe)年份的(de)增长而增长。
简单而言：
白酒的(de)价格=当年白酒价格波动+年份溢(yi)价
对于黄牛而言，53度飞天茅台基本上，每增一年，会上涨100元。
按照之前的(de)当年生产飞天茅台一瓶2700~2900左右的(de)价格，一年上涨100，基本上是3~4%的(de)回报。也基本上能覆盖黄牛或者经销商(shang)的(de)资金(jin)成本。
那么本身黄牛市场上收货(huo)与出货(huo)，就存在价格差，这样的(de)情况下还能维持一定的(de)利润(run)。
作为一种“硬通(tong)货(huo)”，对于黄牛而言，回购(gou)价与市场价价差基本维持在200~300左右的(de)利润(run)区(qu)间。
之前，飞天茅台价格虽然说持续(xu)调(diao)整，但是基本就是20、30元，调(diao)整大的(de)时候，也就50。这样的(de)价格调(diao)整，基本上也就落在利润(run)区(qu)间内。原来收的(de)货(huo)，跌个几十块，在坚(jian)持快进快出下，不赌茅台酒价格涨跌下，其实就是赚多赚少的(de)差别。
但是现在，一天就跌个100多，几天跌个400~500。直接把(ba)利润(run)的(de)安全垫给打没了。
如果(guo)是黄牛，心理怕不怕，慌不慌？
原来只是少赚钱，现在变(bian)成赔钱。一天跌个100多，每天多亏100块，再考虑不少人屯着(zhe)茅台的(de)资金(jin)，都是杠杆，实际损(sun)失远大于终端价格。
这就造成了恐慌性的(de)抛售，飞天茅台面临(lin)多杀多的(de)窘境(jing)。
那么贵州茅台有多少社会库存呢(ne)？
其实在2020年的(de)vip文章(zhang)《茅台酒的(de)社会库存有多少？》中就有介绍过方法。
当然这估算不够精确(que)，不过能提(ti)供(gong)一个大致的(de)数量级别。
根据类似的(de)方法，2024年估计贵州茅台的(de)社会库存大概有3.5万吨左右。而实际上茅台的(de)销量一年也就4万吨的(de)水(shui)平。
2020年见闻vip估算时候，库存接近当年销量（2019年的(de)55%），而现在已经接近85%。
3.5万吨库存，也意味着(zhe)短短几天，跌没了接近百亿。
值得关注的(de)是，2021年之后，飞天茅台价格就已经呈现见顶迹象。这也从(cong)价格信号(hao)的(de)角度，2022年产量而言，市场已经开始承受不住(zhu)。只是由于茅台市场价的(de)指导价的(de)倒挂，使得市场一直忽略该问题。
茅台价格何时企稳？
对于现在的(de)贵州茅台而言，面临(lin)一个困难。
作为最核心的(de)单品，53度飞天茅台由于种种非市场化的(de)原因，迟迟无法提(ti)价。可是公司业绩要增长，那么只能绕道变(bian)相增加其他产品的(de)供(gong)应。就好(hao)比《“身不由己”的(de)茅台》指出的(de)巽风酒。
最后，不断放量，最终导致了供(gong)大于求(qiu)。
对于白酒公司，最核心的(de)就是大单品价格的(de)稳定。这就好(hao)比奢侈品的(de)价格溢(yi)价，而茅台却恰恰牺(xi)牲了。
那么茅台酒何时能企稳？
茅台新(xin)的(de)领导上任之后，不断向市场释放稳价信号(hao)。包括暂停部分企业申购(gou)1499的(de)飞天茅台等。
回顾2013年的(de)茅台，尽管有政(zheng)策原因带来的(de)行业出清。但是不可否认的(de)是2014年开启的(de)棚改等因素，以(yi)及(ji)2020年之后的(de)房地产、权益市场的(de)牛市。导致了需(xu)求(qiu)，包括投机需(xu)求(qiu)的(de)快速增加。
作为一种类奢侈品，茅台的(de)价格跟财富效应具有强相关性。
如果(guo)茅台要企稳，恐怕需(xu)要观察到股市或楼市的(de)企稳。
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*风险提(ti)示：股市有风险，入市需(xu)谨慎