参考(kao)消(xiao)息网7月(yue)12日报道澳大利亚《布里斯班时报》网站7月(yue)8日刊登题(ti)为《华尔街(jie)创(chuang)纪录的牛市根基不稳》的文章，作者是斯蒂芬·巴索洛缪斯，内容编译如(ru)下：
美国最新的失业和薪资数据表明，美国经济有所放缓，然而美国股市却再创(chuang)新高。这两种事态发展能(neng)够调和吗？
是的，失业率(lu)上升和经济增长放缓为美国联邦储备委员会(hui)在今年晚(wan)些时候开始降息提供(gong)了理由，而对于一直(zhi)坚信美联储会(hui)降息的市场来(lai)说，别人认为的坏(huai)消(xiao)息其实是好消(xiao)息。
即使第一季度通胀数据意外上扬，人们对降息次数的预期从年初的六次甚至七次减少到两次，投资者仍保持着(zhe)美联储会(hui)降息这一信念，不断推动(dong)股市走高。现(xian)在衍生品市场的定价显示，市场认为9月(yue)份美联储降息的可能(neng)性超过75%。
市场对利率(lu)的痴迷已经压倒了对美国政局(ju)的短暂关注，上周拜登在总统大选辩论中表现(xian)糟糕(gao)，导(dao)致(zhi)美债收益率(lu)大幅上涨(zhang)，但在最新的数据公布后，这一涨(zhang)势有所消(xiao)退。
尽(jin)管民主党内部爆发了是否应当(dang)撤换拜登总统候选人的热议，但债券市场对特(te)朗普卷土(tu)重(zhong)来(lai)的一时焦(jiao)虑似乎已经过去。至少就目前而言，政治因素在经济数据面前相(xiang)形见绌。
就业报告显示，美国的失业率(lu)上升至4.1%，这是该数据自2021年11月(yue)以来(lai)首次超过4%。一年前美国的失业率(lu)还是3.6%，去年初的时候失业率(lu)甚至降至3.4%的低点。工资增长也在放缓。
上周公布的数据以及近期美国制造业和服务业表现(xian)出(chu)的收缩迹象为降息提供(gong)了更多理由，因为这些指标显示美国经济正在失去动(dong)力。这对股市来(lai)说通常不是什么好事情。然而，这并不是一个传统的股票市场。
美国股市高度集中，主要由大型科技(ji)股主导(dao)，尤其是那些为人工智能(neng)提供(gong)半导(dao)体的科技(ji)公司的股票。十大科技(ji)股目前占标准普尔500指数的近35%。
“美股七杰”这个称(cheng)呼有点用词不当(dang)，因为其中两家——特(te)斯拉和苹果——表现(xian)落后于其他五(wu)家，但它们的表现(xian)与市场其他股票仍形成了鲜明的对比。
纽约“FANG”指数包含英伟达、微软、谷歌母公司“字母表”公司、脸书母公司元宇宙、特(te)斯拉、亚马逊和苹果等公司，今年以来(lai)该指数上涨(zhang)了39%，较去年同期上涨(zhang)了逾57%。
相(xiang)比之下，标准普尔500指数今年以来(lai)仅上涨(zhang)了不到17%，较去年同期上涨(zhang)了28.4%。这凸显了大型科技(ji)股在多大程(cheng)度上扭曲了人们对大盘表现(xian)的看法。
更能(neng)说明问题(ti)的是罗(luo)素2000小盘股指数，该指数今年以来(lai)的涨(zhang)幅还不到1%，过去12个月(yue)的涨(zhang)幅仅为10%——这与美国经济放缓、美国小型企业处境(jing)艰难的趋势更加一致(zhi)。
到目前为止，今年对美国股市来(lai)说是行情非常、非常好的一年，至少对目前主导(dao)股市表现(xian)的少数大型科技(ji)公司来(lai)说是如(ru)此。
随着(zhe)大选临近，这种情况是否会(hui)持续下去仍是个未知数，尽(jin)管大型科技(ji)公司及其投资者不太可能(neng)被(bei)特(te)朗普的任何激(ji)进政策所吓倒，因为这些政策有利于大公司和富人的利益。