回顾上半年，全(quan)球(qiu)金融市场可谓是大戏不(bu)断、精彩纷呈。巨型(xing)科技股(gu)乘(cheng)着AI的火箭一(yi)飞冲(chong)天，金银等贵金属闪耀夺目，而(er)法国资(zi)产陷入(ru)了一(yi)场政(zheng)治风(feng)暴的漩涡(wo)，日元则在与空头(tou)的极限拉扯中下跌。
对于上半年表现最好和(he)最差的风(feng)险资(zi)产，德意志银行稍早前进(jin)行了一(yi)场全(quan)面的盘点。结果显示：
白银意外以22.5%的涨幅勇夺桂冠，成为上半年回报率(lu)最高(gao)的金融资(zi)产；
纳斯(si)达(da)克(ke)紧随白银之后，上半年回报率(lu)高(gao)达(da)19%；
法国国债在所有风(feng)险资(zi)产中表现最差，以美元计的回报率(lu)为-6.8%。
白银意外以22.5%的涨幅勇夺桂冠，成为上半年回报率(lu)最高(gao)的金融资(zi)产；
纳斯(si)达(da)克(ke)紧随白银之后，上半年回报率(lu)高(gao)达(da)19%；
法国国债在所有风(feng)险资(zi)产中表现最差，以美元计的回报率(lu)为-6.8%。
在地缘政(zheng)治的扰动下，上半年贵金属和(he)大宗商品表现最为突出。
白银意外以22.5%的涨幅领跑全(quan)部风(feng)险资(zi)产，黄金和(he)铜(tong)分别累计上涨12.8%和(he)12.9%，WTI原油(you)上涨13.8%，表现均名列(lie)前茅。
AI投资(zi)如火如荼，美国科技股(gu)延续强劲涨势。
上半年，纳斯(si)达(da)克(ke)综(zong)合指数累计上涨18.6%，标(biao)普500指数上涨15.3%，其中“七巨头(tou)”飙升37%，英伟达(da)更是暴涨149.5%。
货(huo)币(bi)方面，日元持续疲软，过去半年，日元兑美元的汇率(lu)已经累计下跌12.7%。日元已经连续两个季度成为G10货(huo)币(bi)中表现最差的货(huo)币(bi)。
二季度：法国资(zi)产暴跌，美股(gu)分化愈加严重
时间线缩短至二季度，全(quan)球(qiu)金融宏观环境经历了显著变化。通胀压力(li)逐渐缓解(jie)，美国5月核心CPI增(zeng)速降至近三年最低水平(ping)，美联储(chu)暗示年内有一(yi)次降息(xi)，欧洲(zhou)央行和(he)加拿大央行已经开启(qi)降息(xi)周期。
但尽管降息(xi)趋势日益明显，主权债券在二季度整体上仍然举(ju)步维艰，部分原因是投资(zi)者认为降息(xi)周期将是一(yi)个更为渐进(jin)的过程。
地缘政(zheng)治风(feng)险波动，中东局势有所缓和(he)，但随着法国大选提前进(jin)行（第一(yi)轮选举(ju)将于6月30日举(ju)行），法国资(zi)产在二季度集体暴跌，政(zheng)治风(feng)险再次成为全(quan)球(qiu)金融市场的焦点。
受大选提前影响，二季度，法德10年期利差上行了29个基点，为自2011年四季度主权债务危机以来的最大季度涨幅。
此外，法国CAC 40指数二季度累计下跌6.6%，创两年来最差季度表现。
金融市场的第二个焦点是美国巨型(xing)科技股(gu)与其他股(gu)票之前的持续分化。
二季度，英伟达(da)累计上涨36.7%（连续第7个季度上涨），带领“七巨头(tou)”股(gu)价上涨16.9% ，进(jin)一(yi)步推动标(biao)普500指数连续第三个季度上涨4.3%。
然而(er)，其他板块表现疲软，期间标(biao)普500等权重指数下跌2.6% ，小型(xing)股(gu)罗素2000指数下跌3.3%。
美国之外的市场表现逊色很多，欧洲(zhou)STOXX 600指数二季度仅上涨1.6%；日经指数下跌1.9%，相(xiang)比第一(yi)季度21.6%的涨幅明显回落。
二季度多种农产品价格继续下跌，其中玉米暴跌10.1%，连续六个季度下跌，大豆和(he)小麦分别累计下跌3.4%和(he)1.2%。
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