法国大选第二轮(lun)投票刚刚落幕，三大党派中没有一派席位过半数，法国政坛陷入 “三足鼎立”的混乱局(ju)面，其导致的“悬浮议会”将(jiang)使法国政治面临极大的不(bu)确定(ding)性。
根据法国内政部周一公布的结果，极左翼“新人民阵线”（NFP）意外斩获182个席位排名第一，马克(ke)龙的中间派联盟获得163个席位，在(zai)首轮(lun)投票中领先(xian)的极右翼“国民联盟”，只拿到143个席位，位列第三。
法国政坛将(jiang)何去(qu)何从？首要(yao)问题是(shi)如何在(zai)“悬浮议会”的情况下(xia)组建新政府。
瑞银Felix Huefner等分析师周一报告(gao)指出，可能出现两种情况：
一种是(shi)由(you)左翼联盟NFP (或(huo)其部分成员(yuan))、马克(ke)龙的“共同(tong)前进”联盟和其他温(wen)和派组成大联盟；
另一种是(shi)组建一个技术官僚政府，由(you)主要(yao)政党隐性支持(chi)，但立法权力可能受(shou)限。
一种是(shi)由(you)左翼联盟NFP (或(huo)其部分成员(yuan))、马克(ke)龙的“共同(tong)前进”联盟和其他温(wen)和派组成大联盟；
另一种是(shi)组建一个技术官僚政府，由(you)主要(yao)政党隐性支持(chi)，但立法权力可能受(shou)限。
作为总(zong)统，马克(ke)龙将(jiang)任命新总(zong)理，虽然宪法不(bu)要(yao)求对总(zong)理的任命进行议会确认投票，但总(zong)理实际上(shang)需要(yao)议会多数派的支持(chi)，因为议会有权通过不(bu)信任投票推(tui)翻政府。
在(zai)这个过程中，一个可能的结果是(shi)出现"共治"局(ju)面，即总(zong)理来(lai)自与总(zong)统不(bu)同(tong)的党派。这种情况在(zai)法国历史上(shang)已发生过三次。如果出现所谓的“共治”，总(zong)理及其政府负责(ze)国内政策议程，而(er)总(zong)统主要(yao)负责(ze)国防和外交政策。
瑞银表示，政府组建的结果将(jiang)影(ying)响立法权力的分配和政府的政策方向，特别是(shi)在(zai)NFP和马克(ke)龙联盟之间存在(zai)政策差异的情况下(xia)。
除新政府的组建之外，2025年预算草案的审批将(jiang)成为未来(lai)法国政治的最(zui)大焦点。
瑞银指出，法国的财政状况将(jiang)受(shou)到更严格审查，尤其是(shi)在(zai)标准普(pu)尔最(zui)近下(xia)调法国评(ping)级之后(hou)。新预算需要(yao)遵守欧盟稳定(ding)与增长协定(ding)和新的欧盟财政框(kuang)架(jia)的限制。
数据显示，法国2023年预算赤字达(da)到GDP的5.5%，欧盟委(wei)员(yuan)会预计今年赤字将(jiang)略降(jiang)至5.3%。
鉴于这一情况，欧盟委(wei)员(yuan)会已于6月19日提议将(jiang)法国置于过度赤字程序之下(xia)。如果这一提议在(zai)7月得到确认，法国将(jiang)需要(yao)每年在(zai)结构(gou)性预算平衡方面实施至少相当(dang)于GDP 0.5%的财政整顿（可能是(shi)减少政府支出或(huo)增加税收）。
与此同(tong)时，瑞银指出，新财政框(kuang)架(jia)提供了一些临时灵活性，考虑到利息支付因素，可能会减少所需的调整幅度。欧盟委(wei)员(yuan)会对所需财政紧缩(suo)的建议预计将(jiang)于秋季发布。
展望未来(lai)，从2025年开始，新的财政框(kuang)架(jia)将(jiang)全面适用。这一框(kuang)架(jia)旨在(zai)中期内使法国的债务率（2023年为GDP的110.6%）呈下(xia)降(jiang)趋(qu)势。
因此，瑞银认为，新政府需要(yao)在(zai)今年夏季与欧盟委(wei)员(yuan)会进行技术对话，并在(zai)9月20日前提交多年财政结构(gou)计划。