来源：券商(shang)中国(guo)
券商(shang)即将进入半年报“大考”。
7月8日A股券商(shang)板块集体“飘绿”，与之形成鲜明对比的是，当晚多家券商(shang)释放“好消息”，称上半年业绩预增(zeng)。
当天，红塔证券、东(dong)兴(xing)证券双(shuang)双(shuang)表示，今年上半年归属于母公司所有者净利润同比增(zeng)长至少超过50%。首创证券则称至少增(zeng)长60%以上。锦龙(long)股份同日亦发来“喜(xi)报”，称控股子公司中山证券在(zai)今年上半年净利润实现扭亏为盈。受此影响，锦龙(long)股份净利润亏损额较去(qu)年同期有所收窄。
上述是发布半年报业绩预告的首批券商(shang)。记者了解到，上述证券公司业绩预增(zeng)大多因为上半年自营板块表现理(li)想，实现收入大幅(fu)增(zeng)长；另一方面上述券商(shang)去(qu)年半年报排名(ming)靠后，业绩规模较小，存(cun)在(zai)基数低的因素。
自营业务直至今日仍然是券商(shang)业绩的“胜负手”。有券商(shang)分析师表示，从整体行业表现来看，预计(ji)今年证券公司的经纪业务、投行业务、资管业务、信用业务会面临不同程度的下滑，自营业务可(ke)能会实现增(zeng)长。
首批券商(shang)半年报大幅(fu)预增(zeng)
7月8日晚，多家券商(shang)发布半年报业绩预告，成为行业内首批预测(ce)上半年业绩的证券公司。数据显(xian)示，首批券商(shang)预告的业绩十分亮眼。
首创证券表示，公司预计(ji)2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润4.55亿元到4.95亿元，与上年同期（法定披露数据）相比增(zeng)加65.44%到79.98%。
当晚东(dong)兴(xing)证券和红塔证券也表示业绩增(zeng)长至少超过50%。具体来看，东(dong)兴(xing)证券预计(ji)公司上半年归母净利润为5.3亿元到6.3亿元，同比增(zeng)加1.80亿元到2.80亿元，同比增(zeng)长51.47%到80.05%。红塔证券称，预计(ji)公司上半年归母净利润为4.49亿元，与上年同期相比增(zeng)加1.54亿元，同比增(zeng)长52.27%。
锦龙(long)股份发布公告，预计(ji)今年上半年归属于上市公司股东(dong)的净利润为-7290万元至-3790万元。尽管上述业绩仍然为亏损，但锦龙(long)股份预计(ji)比上年同期增(zeng)长52%至75%。公司表示，主要因为控股子公司中山证券净利润实现扭亏为盈，受此影响，本公司营业收入同比大幅(fu)增(zeng)长，净利润亏损额较去(qu)年同期有所收窄。
谈及业绩增(zeng)速较高的缘由，记者注意到，自营业务增(zeng)长为主要原因。锦龙(long)股份表示，中山证券自营业务收入同比实现大幅(fu)增(zeng)长。东(dong)兴(xing)证券也称，报告期内公司投资业绩大幅(fu)增(zeng)长，带动整体经营业绩大幅(fu)提(ti)升。
而首创证券解释，今年上半年公司积极把握市场机遇，及时调整经营策略，资产管理(li)业务和固定收益投资交易业务收入同比增(zeng)幅(fu)较大，公司上半年整体经营业绩同比增(zeng)长。
红塔证券表示，持续优化(hua)资产负债结构，进一步提(ti)升资产配置的科学性(xing)和有效(xiao)性(xing)，取得明显(xian)效(xiao)果，从而实现公司整体经营业绩同比增(zeng)加。
值得一提(ti)的是，上述多家券商(shang)去(qu)年半年报归母净利润在(zai)上市券商(shang)中排名(ming)靠后，业绩规模相对较小，如今迎来高增(zeng)长。东(dong)方财富Choice数据显(xian)示，除中山证券亏损以外，东(dong)兴(xing)证券、红塔证券、首创证券去(qu)年上半年归母净利润分别为3.50亿元、2.95亿元、2.75亿元，在(zai)43家上市券商(shang)中排在(zai)倒数十名(ming)内。
分析师看好1倍估值券商(shang)板块
尽管上述券商(shang)半年报业绩大幅(fu)预增(zeng)，但从行业整体角度来看，券商(shang)上半年业绩难言(yan)十分乐(le)观，这对已连续多月下跌的券商(shang)股而言(yan)会有哪些影响，是市场关心(xin)的话题。
5月以来券商(shang)股持续震荡下行。7月8日午后大金融板块进一步下挫，其中券商(shang)股集体“飘绿”。中国(guo)银(yin)河跌超6%，中金公司、红塔证券、光大证券跌超4%。
根据多家券商(shang)分析师判断，基于市场环(huan)境及监管环(huan)境变化(hua)下，证券公司上半年主要业务面临一定压(ya)力。
华创证券非银(yin)团(tuan)队表示，预计(ji)43家上市券商(shang)上半年营业总收入合计(ji)1901亿元，同比减少16.5%；归母净利润合计(ji)668亿元，同比减少18.4%。分业务板块预测(ce)来看，自营业务可(ke)能是唯一收入增(zeng)长的主营业务，预计(ji)增(zeng)长19.5%；经纪业务收入同比下滑15%；投行业务收入同比减少45.7%；资管业务同比减少2.2%；信用业务同比减少37.2%。
而浙商(shang)证券分析师则预测(ce)券商(shang)五大主要业务全(quan)线下滑。其预计(ji)经纪业务净收入上半年同比下降11%；投行业务同比下降44%；资管业务同比下降1%；信用业务同比下降27%；投资业务同比下降18%。
不过多家券商(shang)分析师认为，除了要关注严监管带来的短期业绩不利影响，也需重视资本市场的机制改善对证券公司资产质量的积极影响，2024年券商(shang)业绩可(ke)能会逐季修复。
从配置角度来看，分析师表示，当前券商(shang)股被低估。长城(cheng)证券非银(yin)团(tuan)队近日表示，以券商(shang)为代表的非银(yin)金融仍相对低估，亦是市场维持稳定及进一步突(tu)破(po)的重要抓手，房地产新政有望提(ti)振市场信心(xin)，修复具备想象空间，要重视1倍PB的券商(shang)板块。
信达证券非银(yin)团(tuan)队也有相似观点，称截至6月20日券商(shang)行业PB为1.16倍，位于三年历史估值较低分位，当前行业估值已反映投资者过度悲观预期，然而券商(shang)资产质量较好。“我们(men)认为临近1倍估值的券商(shang)板块具备较强安全(quan)边(bian)际。”
中原证券分析师表示，2024年上半年券商(shang)指数创近年来新低，大幅(fu)跑(pao)输沪深300指数。截至7月5日收盘，券商(shang)板块平均P/B已逼近历史估值低点。整体看，2024年全(quan)年证券行业整体经营业绩的内生性(xing)增(zeng)长动力不足。随着未来以新“国(guo)九条(tiao)”作为纲领的“1+N”政策体系逐步丰富，资本市场高质量发展的合力有望逐步形成，资本市场生态有望持续优化(hua)，市场信心(xin)有望实现重塑(su)。在(zai)经历短期的规范与阵痛后，资本市场与证券行业的发展前景(jing)依然光明，证券行业有望逐步修复盈利并(bing)进入新一轮(lun)上升周期，维持证券行业“同步大市”的投资评级。
责编：朱雨(yu)蒙
校对：杨舒欣
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