A股午后(hou)暴力拉(la)升(sheng)，上演大奇迹日，三大指数集体上涨，两市4801只(zhi)个股上涨。量(liang)能上还是有点不得劲，沪(hu)深两市成交额(e)6434亿元，较上日缩量(liang)48亿元。
AI王者归(gui)来，sora概念股异动拉(la)升(sheng)。游(you)戏动漫ETF、线上消费ETF、游(you)戏ETF、在(zai)线消费ETF、传媒ETF大涨。
消息面上，OpenAI在(zai)6月25日凌晨明确，将从7月9日起停止(zhi)其不支持的(de)国家和地区的(de)API使用，中国在(zai)禁用之列。昨日下午开始，多家国内大模型厂商立(li)刻上线了相应的(de)“搬(ban)家”方案。
此外，国家新闻出版署6月25日披露2024年6月份国产网络游(you)戏审批信(xin)息，104款国产网络游(you)戏获批。
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“零违约”的(de)神话被打(da)破
可转债期风云(yun)突变。下跌风暴席卷曾以“进可攻、退可守”著称的(de)可转债，5月21日以来可转债市场经历了一次深度调整。
今日转债市场迎来修复，广汇转债、岭南转债涨停，三房转债、首华转债涨超16%。
今年5月17日，搜特公告由于流动性不足无法兑付回(hui)售本息，搜特转债正式成为首只(zhi)实质性违约的(de)可转债。随着全面注册制落地实施，搜特转债、蓝盾转债、鸿达转债等陆续(xu)跟随正股强制退市。
至此，可转债市场30多年的(de)“零违约”神话彻底破灭，转债信(xin)用风险也受到市场关注。
历史上，投资者在(zai)可转债到期后(hou)，即使不能通过转股获取收(shou)益，也能获得与(yu)债券面值相对应的(de)本金和利息，所以可转债一直被视为底线清晰的(de)安全投资品(pin)。
近期可转债市场不平静，本轮下跌行情中，跌破100元面值的(de)可转债频频出现。截(jie)至6月25日收(shou)盘，在(zai)532只(zhi)正常交易的(de)可转债中有95只(zhi)跌破面值，占可转债市场的(de)17.86%。
万得可转债指数5月21日到6月25日，25个交易日跌幅高达13.41%。在(zai)低(di)价转债领域，部分债券更是出现恐(kong)慌性下跌。
中装转2本月下跌39%，目前转债价格(ge)回(hui)落至32.51元/张，相当于面值的(de)三分之一。广汇转债6月以来累计跌幅51%，最新的(de)转债价格(ge)46.124元/张。博汇转债6月以来下跌30%，最新转债价格(ge)70.7元/张。
中装转2公司股票变更为ST后(hou)股价连续(xu)下跌，可能会退市，市场担忧(you)可转债可能出现兑付风险。
广汇转债对应正股广汇汽车，收(shou)盘价0.71元，可能要面临(lin)市值退市。
博汇转债对应正股博汇股份，因公司需要在(zai)税款所属时期2023年度、2024年一季度分别申报应纳消费税额(e)2.96亿元和1.87亿元，公司目前停产。
兴业证券固收(shou)首席分析师左大勇表(biao)示(shi)，近期低(di)价转债遭受急跌的(de)压力，这(zhe)种急跌速度、程度应该(gai)是历史级别的(de)。
该(gai)分析师指出，归(gui)因来看(kan)，主要市场是对小微盘调整、信(xin)用评级下调、回(hui)售压力、正股退市风险、资金踩踏等的(de)担忧(you)，多种因素(su)叠加造成了部分资金无差别抛售低(di)价转债的(de)现象(xiang)，调整演绎中，已经出现了明显的(de)扩散。
西南证券认为，近期低(di)价可转债连续(xu)下行，主要原(yuan)因为部分低(di)价可转债发行人的(de)偿付能力已经受到质疑；尽(jin)管其价格(ge)已经足够低(di)廉(lian)，但由于转股溢价率仍较高以及正股可能本身(shen)已经面临(lin)退市压力，难以通过转股退出，“进可攻”“退可守”恐(kong)均落空；当前来看(kan)，在(zai)较长(chang)的(de)时间(jian)维度内、对于存在(zai)瑕疵标的(de)进行充分剔除之后(hou)、选取足够数量(liang)低(di)价可转债构建组合，可能仍有相对较高的(de)胜率。
可转债市场回(hui)调之际，有资金持续(xu)逆势加仓(cang)ETF。据Wind数据，5月21日以来，博时可转债ETF获得超26亿元资金净流入，最新规模突破114亿元。海(hai)富通上证可转债ETF自5月21日以来，获得3.49亿资金流入，最新规模9.8亿。
(本文内容(rong)均为客观数据信(xin)息罗列，不构成任何投资建议）
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太狠(hen)了！空头被批量(liang)消灭
昨日英伟达止(zhi)跌反弹大涨6.76%，市值重(zhong)新回(hui)到3万亿美元之上。纳指科技ETF早盘涨超5%，年内涨幅57%，最新溢价高达18%。
标普500指数去年大涨24%后(hou)，今年以来已上涨近15%，年内已创下了逾30次历史新高。以科技股为主的(de)纳斯达克指数更是涨势如虹，在(zai)去年暴涨近44%后(hou)，今年已累计上涨18%。
如今的(de)美股，空头正被批量(liang)消灭。来自摩根大通的(de)数据显示(shi)，两大股票ETF——SPDR标普500和景顺QQQ(分别追踪标准500指数和纳斯达克100指数)的(de)空头大幅减少。
这(zhe)个数据还是很炸裂的(de)，这(zhe)意味着自2023年二季度以来，这(zhe)两大做空美股的(de)ETF接连创下10年来新低(di)。
美股上涨的(de)动力来源于三个：美联储托市、回(hui)购和杀空头。至于为何杀空头会导致上涨？因为2023年以来美股市场做空权重(zhong)持续(xu)下降，空头被绞杀后(hou)，资金只(zhi)能反手(shou)做多回(hui)补(bu)，所以充当血包，进而推动美股的(de)加速上涨。
现在(zai)美股有多疯狂？许多曾经看(kan)空股市的(de)华尔(er)街策略师都纷纷投降，改变立(li)场。
比如Evercore ISI策略师Julian Emanuel将标普500指数的(de)目标位从之前的(de)4750点上调至6000点(涨幅高达26%)。5月，华尔(er)街很著名的(de)空头分析师也加入多头阵营了，一直看(kan)空股市的(de)摩根士丹利策略师Michael Wilson转向(xiang)看(kan)多，直接将标普500指数的(de)目标位从之前的(de)4500点上调至5400点。
这(zhe)场逼空大战中，不仅(jin)是分析师，做空大户也被市场劝退，甚至是消失跑路(lu)了。
2008年至今，做多的(de)对冲基金规模翻了3倍，但空头基金规模从78亿美元下滑至46亿美元，许多知名空头纷纷缩减了做空活(huo)动，甚至有些已经退出市场。
随着空头被消灭，全球非银行投资者投资组合中持有的(de)股票占比也创下了2008年金融危机(ji)以来的(de)最高水平。
在(zai)高盛看(kan)来，美股的(de)狂欢还远未(wei)结束(shu)。高盛策略师指出，今年7月初，来自被动型股票配置的(de)大量(liang)资金将涌入美股，推动美股在(zai)整个夏初“接着奏(zou)乐接着舞”。
尽(jin)管市场一边倒看(kan)多，但还是有对冲基金大佬加入看(kan)空阵营。美国知名对冲基金经理Doug Kass对美股发出警告。
他认为美股头重(zhong)脚轻，五家大型科技公司扭曲了回(hui)报，英伟达为标普指数2024年的(de)表(biao)现贡献了35%，而其他四家公司则贡献了26%的(de)年回(hui)报率，自1960年代以来，五只(zhi)股票从未(wei)为市场贡献过如此大的(de)回(hui)报。
Kass指出，企业利润表(biao)现也依赖于大型科技股，第(di)一季度剔除七(qi)大科技股后(hou)，企业利润下降了2%，股票相对利率很少像现在(zai)这(zhe)样被高估，标普指数的(de)股息收(shou)益率仅(jin)为1.32%，而6个月期美国国债的(de)股息收(shou)益率为5.37%，股票风险溢价处于近20年来的(de)最低(di)水平。
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第(di)15次！巴菲特再(zai)度减持比亚迪
6月25日，港(gang)交所文件显示(shi)，巴菲特旗(qi)下的(de)伯克希尔(er)公司于6月19日出售201.75万股比亚迪股份，持股比例从6.18%下降至5.99%，交易平均价格(ge)为234.57港(gang)元/股。
自2022年8月30日巴菲特首次披露减持以来，这(zhe)是伯克希尔(er)第(di)15次披露减持比亚迪股票。
上一次减持就(jiu)在(zai)不久前。港(gang)交所6月17日披露的(de)数据显示(shi)，巴菲特于6月11日减持比亚迪H股，减持股份134.75万股，持仓(cang)比例由7.02%降至6.9%，每股交易平均价为230.46港(gang)元。
比亚迪是巴菲特在(zai)中国非常成功的(de)一笔投资，给巴菲特带来了几十(shi)倍的(de)收(shou)益。以此前披露减持的(de)平均大致价格(ge)227.34港(gang)元/股估算，巴菲特减持比亚迪H股累计共套现大约361.47亿港(gang)元。
2008年，巴菲特以每股8港(gang)元价格(ge)买入2.25亿股的(de)比亚迪H股，建仓(cang)成本约18亿港(gang)元。在(zai)长(chang)达14年的(de)持股中，巴菲特一直持有这(zhe)家电动车巨头公司，历经多次过山车依旧没有卖出，直到2022年开始减持。
截(jie)至目前，巴菲特累计减持其持有的(de)比亚迪股票数量(liang)已近7成。本次减持后(hou)，伯克希尔(er)对比亚迪股份的(de)持股比例从2022年8月24日的(de)19.92%下滑至5.99%，持股数量(liang)也从2.25亿股下滑至6585.31万股。
市场有观点认为，一旦伯克希尔(er)对比亚迪的(de)持股比例降至5%，巴菲特抛售的(de)速度或许会加快。
尽(jin)管屡遭股神巴菲特减持，但近2年比亚迪近公司业绩表(biao)现良(liang)好。2023年，公司营业收(shou)入6023.15亿元，同(tong)比增长(chang)42.04%；归(gui)母净利润300.41亿元，同(tong)比增长(chang)80.72%。今年第(di)一季度，营业收(shou)入为1249.4亿元，同(tong)比增长(chang)3.97%；净利润45.69亿元，同(tong)比增长(chang)10.62%。
今年以来，巴菲特还陆续(xu)减持了他的(de)另一家重(zhong)仓(cang)股——苹果公司，此外巴菲特还囤积了大量(liang)的(de)美元现金，并在(zai)今年坦言不管出于什么原(yuan)因，现在(zai)的(de)美国市场比年轻时更像赌场，赌场现在(zai)存在(zai)于许多家庭中，每天都在(zai)诱惑着居民。
数据显示(shi)，今年一季度，巴菲特旗(qi)下的(de)伯克希尔(er)手(shou)握1800亿美元的(de)天量(liang)现金，创下历史纪录，甚至预测二季度规模会进一步上升(sheng)至2000亿美元。