世界知(zhi)名药企辉瑞为改善疫情后的低迷业绩，实现(xian)困(kun)境反转，决定进军(jun)利润丰厚的减肥药市场。
首先，辉瑞评(ping)估了减肥药市场的前景。辉瑞预计，减肥药市场将在未来十(shi)年(nian)内增长至约1300亿美元，而口服药片(pian)有望占据该市场的约三分之一(yi)。于是，辉瑞希望通过开发一(yi)种名为danuglipron的口服减肥药与诺和诺德和礼来公司的热门减肥注射药竞争(zheng)。这种口服减肥药不(bu)用打针，有望抗衡传(chuan)统注射药。
不(bu)过，辉瑞在治疗肥胖症方面一(yi)直进展(zhan)不(bu)大。去年(nian)12月(yue)，辉瑞停止了每天两次的Danuglipron治疗药物的研发，因为在一(yi)个涉及约1400人的中期研究中，很多患者因副作用（恶心(xin)和呕吐）而退出。几个月(yue)前，辉瑞还放弃了另一(yi)种口服减肥药，因为在试验中发现(xian)该药对肝脏有不(bu)良影响。
于是，辉瑞开始进行新的尝试。美东时间7月(yue)11日周四(si)，辉瑞公布了一(yi)项针对20名受(shou)试者的小型研究，测试了四(si)种不(bu)同的配(pei)方，将药物的服用频率从每天两次减少到每天一(yi)次，以确定哪一(yi)种可能最为有效。尽管公司未透露(lu)哪种配(pei)方效果(guo)最佳，只是表示有一(yi)种配(pei)方显示出"最有利的概况"，但即将离任的首席科学官Mikael Dolsten表示，几种版(ban)本(ben)的药物都有“鼓舞人心(xin)”的结果(guo)，相信“每天一(yi)次的配(pei)方在减肥药市场上具有竞争(zheng)潜(qian)力”。
受(shou)此消息影响，周四(si)辉瑞股价盘初上涨了3.1%，后涨幅砍半。
展(zhan)望未来，辉瑞计划在今年(nian)下半年(nian)将这种药物推进到中期研究阶段。一(yi)些分析师原本(ben)认为，为了缩小与礼来和诺和诺德的差距(ju)，辉瑞可能会跳过这一(yi)步(bu)骤，直接进入后期研究阶段，以期尽快获得监管批准。公司表示，下一(yi)次试验将旨在找到药物的理想剂量，如果(guo)成功，药物将进入最终开发阶段。
然而，媒体情报研究主管Sam Fazeli表示，在最好的情况下，这种药物可能只能在2028年(nian)上市，届时市场上可能已经有多个竞争(zheng)对手。
公司业绩下滑、首席科学官离职，辉瑞“愁云”不(bu)断
公司首席执行官Albert Bourla面临巨大压力，因为投资(zi)者对公司的新药研发管线能否扭转疫情后的业绩下滑表示怀疑。2024年(nian)第一(yi)季(ji)度，辉瑞的销(xiao)售额下降了20%，主要原因是市场对新冠疫苗和药物的需(xu)求(qiu)大幅减少，导致辉瑞对今年(nian)的财(cai)务预测低于华尔街的预期，而且它的新疫苗（针对RSV病毒）表现(xian)也未达预期。
辉瑞公司刚刚宣布，服务了15年(nian)的首席科学官Mikael Dolsten即将离职。在他的领导下，辉瑞开发了像Eliquis和Prevnar这样的畅(chang)销(xiao)药物，但这些畅(chang)销(xiao)药物正面临激烈竞争(zheng)，辉瑞尚未找到能够替代它们的新产品。
在疫情期间，辉瑞的的新冠疫苗和药物在短短两年(nian)内带来了超过1000亿美元的销(xiao)售额，为公司带来了短暂的喘息机会。但这种成功并未持续(xu)。市场对加强(qiang)针的需(xu)求(qiu)大幅下降，辉瑞不(bu)得不(bu)在去年(nian)从政府那里回收了大量药物。目前，公司股价接近(jin)十(shi)年(nian)来的最低点。
分析师怎么看？
媒体指出，相比之下，辉瑞落后于诺和诺德和礼来公司。礼来的每周一(yi)次注射药Zepbound去年(nian)在美国获得批准，市场预计会有很高的销(xiao)量。礼来公司还有一(yi)种口服减肥药，已经进入最后阶段的开发，关键试验预计会在四(si)月(yue)结束。除此之外，市场竞争(zheng)十(shi)分激烈，阿斯利康、Structure Therapeutics公司和其他公司也在开发口服减肥药。
由于辉瑞并未立即回应(ying)外界关于是否会公布更多关于danuglipron的详细研究数据的询问，分析师们由于缺(que)乏具体信息，难以对这项研究的结果(guo)做出准确评(ping)估，因此分析师对辉瑞的这一(yi)进展(zhan)相对谨慎(shen)。
Jefferies的分析师Akash Tewari指出，围绕danuglipron的一(yi)些关键问题仍未得到解答。Evercore的分析师Umer Raffat认为，辉瑞可能在"争(zheng)取时间"，以观察其正在研究的另一(yi)种减肥药的表现(xian)。
华尔街一(yi)直把(ba)希望寄托在减肥药上，认为这是公司实现(xian)业绩复苏的一(yi)种方式，并不(bu)断向Bourla打探公司在减肥药市场的计划。在辉瑞上个季(ji)度的财(cai)报电话会议上，分析师们用各种创意方式提(ti)了四(si)次这个问题，其中一(yi)个甚至提(ti)到公司网站上有个招聘广告，寻找有减肥药经验的临床医生。
辉瑞将在本(ben)月(yue)晚些时候公布财(cai)报，届时分析师们将有机会进一(yi)步(bu)探讨本(ben)周四(si)发布的研究结果(guo)及其在减肥药方面的未来。