法国大选临近，政治不确(que)定性与日俱增，金融(rong)市场开始酝酿震荡。
今日，法国大选将举行首(shou)轮投(tou)票，有(you)观点(dian)认为，如果此轮投(tou)票结果带来市场恐(kong)慌，欧洲(zhou)央行可(ke)能会出(chu)手干预(yu)。
2022年间，欧央行推(tui)出(chu)买债计划“传导保护机制（TPI）”，意在一旦有(you)关国家(jia)债券收益率出(chu)现无序飙升，欧央行就会大举购买该(gai)国债券来压(ya)低其长期(qi)利率水平，以减(jian)少因欧元区各国间主(zhu)权利差走阔(kuo)而导致货币(bi)政策效果不均衡和“碎(sui)片(pian)化”的风险。
马克龙落后，欧央行出(chu)手？
最新的民(min)调数据显示，法国极右翼政党(dang)国民(min)联(lian)盟（RN）排名第一相对领先，左(zuo)翼联(lian)盟排名第二，而现任总统马克龙领导的中间派联(lian)盟的支(zhi)持率则相对落后，仅排在第三的位置。
业内分析人士指出(chu)，如果法国极左(zuo)翼和极右翼党(dang)派在首(shou)轮投(tou)票中继续领先，可(ke)能会导致更(geng)大规模的债券抛售潮，加剧欧元区内部利差分化。
而就在周四(si)，法德基准10年期(qi)国债收益率同(tong)步(bu)上行，二者利差盘中一度升至83个基点(dian)，为2012年以来最高。
瑞士百达资产管理公司高级经济学(xue)家(jia)Sabrina Khanniche表示：
“如果法国分裂的风险上升到令人震惊的水平，欧洲(zhou)央行将在必要时进行干预(yu)，以维护欧元的完整性。”
“如果法国分裂的风险上升到令人震惊的水平，欧洲(zhou)央行将在必要时进行干预(yu)，以维护欧元的完整性。”
华尔街见闻稍早提到，花旗分析师周三报告认为，最坏的情况是，右翼国民(min)联(lian)盟或左(zuo)翼联(lian)盟，无论是谁(shui)在两(liang)轮选举中胜(sheng)出(chu)，都将迫使现任总统马克龙辞职，在此情形下(xia)，法国股市市值(zhi)可(ke)能下(xia)跌至20%。
干预(yu)仍面临“合法性”争(zheng)议
不过目前，经济学(xue)家(jia)们对于欧央行的TPI计划能否购买法债意见不一。
根据计划内容，使用TPI没有(you)购买债券的上限额(e)度，欧央行可(ke)以无限量购买一个陷入市场压(ya)力的国家(jia)债券，但前提是，该(gai)国必须遵守包括欧盟财政规则。
而本月早些时候，欧盟委员(yuan)会宣布将对巴黎启动“过度赤字程序”，因其预(yu)算赤字占到国内生产总值(zhi)的5.5%，远高于欧盟规则规定的3%的限制。
因此，德国财政部长林德纳曾在27日警告欧央行，救助法国债市可(ke)能是非法的：
““欧洲(zhou)央行的强力干预(yu)将引发一些经济和宪法问题。”
““欧洲(zhou)央行的强力干预(yu)将引发一些经济和宪法问题。”
此前，欧洲(zhou)央行行长拉加德曾表示，欧央行将密切监控法国市场，但仅限于此。
另一方观点(dian)认为，TPI自推(tui)出(chu)以来并未被(bei)实施过，相应的前提规定并非完全硬性，因此决定是否启动TPI的关键标准可(ke)能是市场反应是否被(bei)判断为“无序”。
欧央行首(shou)席经济学(xue)家(jia)莱恩则暗示，如果市场对法国选举的反应如果是有(you)序的，欧央行可(ke)能不会采取行动。但一旦市场出(chu)现全面恐(kong)慌，欧央行则有(you)很(hen)大可(ke)能采取行动。