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2024年5月(yue)，中国制造业扩张(zhang)步伐(fa)继(ji)续(xu)加(jia)速，景(jing)气度(du)创23个月(yue)来新高(gao)，不过需求扩张(zhang)步伐(fa)放缓。
6月(yue)3日公布的2024年5月(yue)财新中国制造业采(cai)购经(jing)理指数（PMI）录得51.7，较4月(yue)上升0.3个百分点，为2022年7月(yue)来最高(gao)，显示制造业生产经(jing)营活动扩张(zhang)加(jia)速。
此前公布的国家统计局(ju)5月(yue)制造业PMI录得49.5，低于前值0.9个百分点，连续(xu)两月(yue)扩张(zhang)后再(zai)次落入收缩区间(jian)。（点击了解详细内容）
制造业供给加(jia)速扩张(zhang)
从财新中国制造业PMI分项数据来看，5月(yue)制造业供需持续(xu)扩张(zhang)，生产指数升至2022年7月(yue)来新高(gao)，其中消费品(pin)类生产增(zeng)长强劲；新订单(dan)指数在扩张(zhang)区间(jian)小幅下行，外需扩张(zhang)幅度(du)明显放缓，当月(yue)新出口订单(dan)指数明显放缓，不过仍(reng)位于临界点上方。
制造业企业用工仍(reng)偏谨慎，5月(yue)从业人员指数在收缩区间(jian)小幅回升，消费品(pin)制造类企业的用工甚至略有增(zeng)长。调查(cha)显示，用工收缩普遍与(yu)人员离(li)职(zhi)后企业未(wei)填(tian)补空(kong)缺以及生产效率提升有关。
随着新订单(dan)增(zeng)加(jia)以及用工减少，企业积压业务量连续(xu)三个月(yue)上升，5月(yue)积压业务量指数升至2021年10月(yue)来最高(gao)，企业选择(ze)消耗产成品(pin)库(ku)存以满足新订单(dan)需求，导致(zhi)5月(yue)产成品(pin)库(ku)存指数再(zai)度(du)回落至收缩区间(jian)。市况良(liang)好，企业采(cai)购意愿增(zeng)强，当月(yue)采(cai)购量指数在扩张(zhang)区间(jian)升至近三年来新高(gao)，当月(yue)原材料库(ku)存指数与(yu)4月(yue)持平，处于扩张(zhang)区间(jian)。
金属、原油等原材料价格持续(xu)上涨，带动5月(yue)制造业原材料购进价格指数继(ji)续(xu)上行，已(yi)连续(xu)两个月(yue)高(gao)于临界点。销售端竞争激烈，部分企业降价促销，当月(yue)制造业出厂价格指数仍(reng)落在收缩区间(jian)，不过较4月(yue)微升，显示企业盈利继(ji)续(xu)承(cheng)压。
制造业市场信心(xin)相(xiang)对稳定，5月(yue)生产经(jing)营预期(qi)指数在扩张(zhang)区间(jian)微升。受访企业称(cheng)，增(zeng)长预期(qi)主要与(yu)最近国内外市场需求回升有关，此外也得益于新产品(pin)问世、技术进步和(he)产能扩张(zhang)。
内生动能仍(reng)需强化
财新智库(ku)高(gao)级经(jing)济(ji)学家王喆表示，5月(yue)制造业景(jing)气度(du)维持向好，供给、内需、出口不同程度(du)扩张(zhang)，企业维持乐观情绪，但价格水平依然偏低，尤其是销售端价格持续(xu)低迷，制造业就业连续(xu)数月(yue)收缩，企业扩员态度(du)谨慎。就业压力偏大、需求弱于供给依然是当前经(jing)济(ji)面临的突出问题，究(jiu)其原因仍(reng)在于社会整(zheng)体预期(qi)偏弱，这(zhe)是过去较长时间(jian)内外部多种不利因素叠加(jia)影响所致(zhi)。长期(qi)积累的问题需在长期(qi)中寻求解决途(tu)径，各项旨在稳经(jing)济(ji)、促内需、增(zeng)就业的政策加(jia)力增(zeng)效并保持一(yi)贯性和(he)连续(xu)性，应是施政重点。
2024年4月(yue)，主要经(jing)济(ji)数据表现分化，总体呈现出生产和(he)外需回升、内需增(zeng)长放缓的态势。这(zhe)一(yi)局(ju)面或(huo)在5月(yue)延续(xu)。与(yu)国家统计局(ju)联合发布PMI的中国物(wu)流与(yu)采(cai)购联合会披露的数据显示，5月(yue)企业调查(cha)显示，反映市场需求不足的制造业企业比重为60.6%，较上月(yue)上升1.2个百分点。
为提振需求，4月(yue)30日的中央政治局(ju)会议要求“靠前发力有效落实已(yi)经(jing)确(que)定的宏(hong)观政策”。3月(yue)《政府工作报告》中提出的1万亿元超长期(qi)特(te)别国债，5月(yue)已(yi)经(jing)启动发行，2023年四季度(du)增(zeng)发的1万亿元国债落地(di)步伐(fa)也在加(jia)快，6月(yue)底前全部开工建设。
对中国经(jing)济(ji)拖累最大的房地(di)产，迎来新一(yi)轮中央层(ceng)面的政策放松。5月(yue)17日的全国切实做好保交(jiao)房工作视频会议明确(que)，地(di)方政府应从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善(shan)处置已(yi)出让(rang)的闲(xian)置存量住宅用地(di)；商品(pin)房库(ku)存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品(pin)房用作保障性住房，央行设立3000亿元保障性住房再(zai)贷款(kuan)作为支持。同日，房贷政策也再(zai)次松绑，下调最低首(shou)付比和(he)公积金贷款(kuan)利率、取消商贷利率下限。此后，各城市纷纷跟进。
从目前来看，这(zhe)些有助(zhu)于提振内需的政策尚处于落地(di)初期(qi)，前期(qi)频频超出预期(qi)的外需，未(wei)来走势也值得关注，总体而(er)言，中国经(jing)济(ji)的内生动能仍(reng)需强化。
附：2024年5月(yue)财新中国制造业PMI报告