世界知名药企辉瑞为改善疫情(qing)后的低迷业绩，实现困境反转，决(jue)定进军利(li)润丰厚的减肥药市场。
首先，辉瑞评(ping)估了减肥药市场的前景。辉瑞预(yu)计，减肥药市场将在未来十年(nian)内增长(chang)至(zhi)约1300亿美元，而口服药片有望占据(ju)该市场的约三分之一。于(yu)是(shi)，辉瑞希望通过开发一种名为danuglipron的口服减肥药与诺和诺德和礼来公(gong)司的热门减肥注射药竞争。这种口服减肥药不用打针(zhen)，有望抗衡传统注射药。
不过，辉瑞在治疗肥胖症方面一直进展不大。去年(nian)12月，辉瑞停止了每天两次的Danuglipron治疗药物的研发，因(yin)为在一个涉及约1400人的中(zhong)期研究中(zhong)，很多患者因(yin)副作用（恶心和呕吐）而退出。几个月前，辉瑞还放弃了另一种口服减肥药，因(yin)为在试(shi)验中(zhong)发现该药对肝脏有不良影响。
于(yu)是(shi)，辉瑞开始进行新(xin)的尝(chang)试(shi)。美东时间7月11日周四，辉瑞公(gong)布了一项针(zhen)对20名受试(shi)者的小型研究，测试(shi)了四种不同的配(pei)方，将药物的服用频(pin)率从每天两次减少到每天一次，以确定哪一种可能最为有效。尽(jin)管公(gong)司未透(tou)露哪种配(pei)方效果最佳，只是(shi)表示有一种配(pei)方显示出"最有利(li)的概况"，但即将离任的首席科(ke)学官Mikael Dolsten表示，几种版本的药物都有“鼓舞人心”的结果，相信“每天一次的配(pei)方在减肥药市场上(shang)具(ju)有竞争潜(qian)力”。
受此消息影响，周四辉瑞股价盘初上(shang)涨了3.1%，后涨幅砍半(ban)。
展望未来，辉瑞计划在今年(nian)下半(ban)年(nian)将这种药物推进到中(zhong)期研究阶段。一些分析师原本认为，为了缩小与礼来和诺和诺德的差(cha)距，辉瑞可能会跳过这一步骤，直接进入后期研究阶段，以期尽(jin)快获得监管批准。公(gong)司表示，下一次试(shi)验将旨在找到药物的理想剂量(liang)，如果成功，药物将进入最终开发阶段。
然(ran)而，媒体情(qing)报研究主管Sam Fazeli表示，在最好的情(qing)况下，这种药物可能只能在2028年(nian)上(shang)市，届(jie)时市场上(shang)可能已经有多个竞争对手。
公(gong)司业绩下滑、首席科(ke)学官离职，辉瑞“愁云”不断
公(gong)司首席执行官Albert Bourla面临巨大压力，因(yin)为投资者对公(gong)司的新(xin)药研发管线能否扭转疫情(qing)后的业绩下滑表示怀(huai)疑。2024年(nian)第一季度，辉瑞的销售额(e)下降(jiang)了20%，主要原因(yin)是(shi)市场对新(xin)冠疫苗(miao)和药物的需求大幅减少，导致辉瑞对今年(nian)的财务预(yu)测低于(yu)华尔街的预(yu)期，而且它的新(xin)疫苗(miao)（针(zhen)对RSV病毒）表现也(ye)未达预(yu)期。
辉瑞公(gong)司刚刚宣布，服务了15年(nian)的首席科(ke)学官Mikael Dolsten即将离职。在他的领导下，辉瑞开发了像Eliquis和Prevnar这样的畅销药物，但这些畅销药物正(zheng)面临激烈竞争，辉瑞尚未找到能够替代它们的新(xin)产品(pin)。
在疫情(qing)期间，辉瑞的的新(xin)冠疫苗(miao)和药物在短短两年(nian)内带来了超过1000亿美元的销售额(e)，为公(gong)司带来了短暂的喘息机会。但这种成功并未持续。市场对加强针(zhen)的需求大幅下降(jiang)，辉瑞不得不在去年(nian)从政府那里回收了大量(liang)药物。目前，公(gong)司股价接近十年(nian)来的最低点。
分析师怎么看？
媒体指出，相比之下，辉瑞落后于(yu)诺和诺德和礼来公(gong)司。礼来的每周一次注射药Zepbound去年(nian)在美国(guo)获得批准，市场预(yu)计会有很高的销量(liang)。礼来公(gong)司还有一种口服减肥药，已经进入最后阶段的开发，关(guan)键试(shi)验预(yu)计会在四月结束。除此之外，市场竞争十分激烈，阿斯利(li)康、Structure Therapeutics公(gong)司和其他公(gong)司也(ye)在开发口服减肥药。
由于(yu)辉瑞并未立即回应外界关(guan)于(yu)是(shi)否会公(gong)布更多关(guan)于(yu)danuglipron的详细研究数据(ju)的询问(wen)，分析师们由于(yu)缺(que)乏具(ju)体信息，难以对这项研究的结果做(zuo)出准确评(ping)估，因(yin)此分析师对辉瑞的这一进展相对谨慎。
Jefferies的分析师Akash Tewari指出，围绕danuglipron的一些关(guan)键问(wen)题仍未得到解答。Evercore的分析师Umer Raffat认为，辉瑞可能在"争取时间"，以观察其正(zheng)在研究的另一种减肥药的表现。
华尔街一直把希望寄托在减肥药上(shang)，认为这是(shi)公(gong)司实现业绩复苏的一种方式，并不断向Bourla打探公(gong)司在减肥药市场的计划。在辉瑞上(shang)个季度的财报电话会议上(shang)，分析师们用各种创意方式提了四次这个问(wen)题，其中(zhong)一个甚至(zhi)提到公(gong)司网站上(shang)有个招聘广(guang)告(gao)，寻找有减肥药经验的临床医生。
辉瑞将在本月晚些时候公(gong)布财报，届(jie)时分析师们将有机会进一步探讨本周四发布的研究结果及其在减肥药方面的未来。