特朗普胜选(xuan)概率上升之际，美东时间7月1日周一，美债连续第二日大跌，美债收益(yi)率攀(pan)升至逾一周以(yi)来新高，长期国债领涨，10年期和30年期美债收益(yi)率均涨超8个基点，后者创6月3日以(yi)来新高。
市场分析师普遍(bian)认为，这一现象(xiang)是上周特朗普胜选(xuan)概率增(zeng)加的直接反应。
华尔街的利率策略师们正在(zai)敦促客(ke)户为特朗普重返白宫做准备，预计这可能导致(zhi)通胀持续和长期国债收益(yi)率上升。Odeon Capital Group的利率交易和销售主管Stefan D'Annibale表示：
“市场正在(zai)逐步消化(hua)特朗普胜选(xuan)的可能性，预计利率波动将(jiang)偏向收益(yi)率上升。”
“市场正在(zai)逐步消化(hua)特朗普胜选(xuan)的可能性，预计利率波动将(jiang)偏向收益(yi)率上升。”
在(zai)这一趋(qu)势下，摩根士丹利和巴克莱等大型金融(rong)机构也(ye)在(zai)为此调整策略。摩根士丹利指出，特朗普胜选(xuan)的前景增(zeng)强了美债利率曲线陡化(hua)交易的吸引力(li)。
至于债市走势的深层因素(su)，State Street的高级全球宏(hong)观(guan)策略师Marvin Loh指出，债市走向的陡峭化(hua)不(bu)仅仅受到特朗普连任概率增(zeng)加的影(ying)响，还包括全球范围内的政治因素(su)，尤其是民粹主义(yi)的发展。这些因素(su)共同影(ying)响着全球债务(wu)需(xu)求(qiu)。
特朗普连任可能性增(zeng)加也(ye)影(ying)响着美元汇率预期
摩根大通的策略师们在(zai)6月28日的报告中表示，尽管美联储适度降息会削弱美元，但这不(bu)足以(yi)导致(zhi)美元大幅走弱，有三大因素(su)为美元提供(gong)进一步的支撑，预计美元在(zai)下半年预计将(jiang)维(wei)持高位。
1）美国大选(xuan)。摩根大通认为，美国选(xuan)举风险可能导致(zhi)市场对风险的偏好减弱，投资(zi)者可能更倾向于寻求(qiu)避险资(zi)产，如美元。因此，在(zai)选(xuan)举前后，美元可能会受到一定程度的正面支持。
而且，特朗普政府可能采取的更高关税措(cuo)施和针对俄罗斯(si)的政策举措(cuo)也(ye)将(jiang)支持美元走强。一方面，更高关税会提高美国的进口成(cheng)本，减少对外国商(shang)品的需(xu)求(qiu)，从而减少美国对外汇的需(xu)求(qiu)。因此，关税政策有助于支持美元的汇率。另一方面，由(you)于欧元区国家与俄罗斯(si)的贸易和政治联系(xi)密切，针对俄罗斯(si)的政策举措(cuo)会地缘政治紧张局(ju)势加剧，可能会引发市场对欧元的担(dan)忧，最终可能对欧元产生负面影(ying)响。
2）美国国债收益(yi)率优势改善(shan)、美国经济(ji)增(zeng)长表现良好，也(ye)将(jiang)支撑美元汇率。
3）国际因素(su)。当然美元的走势不(bu)仅受美国内部因素(su)影(ying)响，还与国际因素(su)相关。摩根大通进一步指出，只有在(zai)美国以(yi)外的地区出现增(zeng)长加速时，美元才(cai)可能显著走低。此外，即使美国利率已(yi)经达到峰值，只要美联储与其他主要央行之间的政策分歧进一步加大，或者发生更多的波动性冲击，美元仍有可能继续升值。
此外，摩根大通估(gu)计，如果美国对所有进口商(shang)品实施普遍(bian)性的10%关税，美元的贸易加权汇率可能会上涨5%。尽管增(zeng)长支持型财政政策在(zai)中期可能会带来赤字(zi)影(ying)响，但短期内这也(ye)有利于美元，这种政策可能会刺激经济(ji)活动和就业，从而提升市场对美国经济(ji)的信心。