中国网财经6月6日讯 近日，金刚股份(fen)(300093.SZ)宣布成功(gong)中标大唐集团的N型异质结光伏组件采购项目，招标规(gui)模预(yu)计1GW，招标金额9.2亿元。
据悉，本次中标人共有3家(jia)，金刚光伏并非该项目唯(wei)一中标人，公司表示目前尚未取得《中标通知书》，其签(qian)约等后续工(gong)作尚具有一定不确定性。
众所周知，光伏行(xing)业自2023年(nian)下半年(nian)起(qi)形势急转直(zhi)下，由于(yu)行(xing)业供需错配，导致各环节产(chan)能出现过剩，产(chan)业链价格大幅下降。同时，新技术的快速迭代和行(xing)业竞争的加剧，给光伏企业带来了前所未有的挑战。
2024年(nian)一季度(du)，即便是行(xing)业龙头企业也未能幸(xing)免于(yu)业绩(ji)的集体下滑，对于(yu)金刚光伏来说(shuo)，形势尤为严峻。
专注异质结路线 入局3年(nian)多(duo)亏损超9亿元
据悉，金刚光伏的前身(shen)是金刚玻璃(li)，曾是国内玻璃(li)深加工(gong)行(xing)业的龙头企业。2021年(nian)，广东欧昊集团有限公司(下称欧昊集团)入主(zhu)，成为金刚光伏的控(kong)股股东并带领公司转型光伏业务，专注异质结技术路线。
2022年(nian)，金刚光伏在苏州吴江子公司投(tou)建的1. 2GW异质结项目投(tou)产(chan)，公司当年(nian)的光伏业务营(ying)收占比已达到81%，2023年(nian)这一比重提高到93%，已发展成为一家(jia)集异质结高效电(dian)池片、高效太阳能组件的研发、制造、销售为一体的新能源企业。
2021年(nian)金刚光伏刚入局时，恰好赶上行(xing)业技术迭代的窗口期，主(zhu)流的PERC电(dian)池技术因其转化效率接(jie)近理论极限值，因此，行(xing)业开始寻求新的技术突破以进一步提升电(dian)池转换效率和降低成本。在此背景下，以异质结(HJT)、TOPCon、IBC等为代表的N型电(dian)池技术开始从实验室走向商业化生产(chan)。
异质结电(dian)池技术因在转换效率、温度(du)系数、衰减率等方便具备明显优势，是市(shi)场公认的未来主(zhu)流电(dian)池技术之一，因而被寄予厚望。但异质结技术路线的成本也更高，在彼时被认为是难度(du)较(jiao)大的技术路线，金刚光伏一入局，便选择了这一路线。
理想很丰满(man)，但现实是残(can)酷(ku)的。金刚光伏自2021年(nian)进军光伏行(xing)业以来，面临了持续的业绩(ji)挑战。
数据显示，2024年(nian)第一季度(du)，金刚光伏实现经营(ying)收入4423.12万元，但亏损高达8411.92万元，亏损额同比激增94.8%。2023年(nian)全年(nian)，公司实现营(ying)业收入5.8亿元，归(gui)母净(jing)利(li)润亏损3.62亿元，同比下降34.3%。
公司方面指出，光伏行(xing)业在2023年(nian)的大幅扩产(chan)导致产(chan)能过剩和价格下滑，是业绩(ji)下降的主(zhu)要原因。作为新入局企业，金刚光伏在HJT电(dian)池技术方面处于(yu)产(chan)线磨合(he)和客户开拓阶段，产(chan)能利(li)用率不足，导致单位毛利(li)为负。
值得关注的是，金刚光伏已连续5年(nian)陷入亏损。根据财报数据，2019年(nian)至2023年(nian)，公司分别亏损0.88亿元、1.31亿元、2.02亿元、2.69亿元和3.62亿元，亏损额度(du)不断增加。
产(chan)能利(li)用率低 资金链紧绷
2022年(nian)，金刚光伏1. 2GW异质结项目投(tou)产(chan)后，同年(nian)6月宣布拟总投(tou)资41.91亿元在甘肃酒泉投(tou)建4.8GW高效异质结电(dian)池片及组件项目。
作为彼时押注异质结路线并成功(gong)实现量产(chan)的光伏企业，金刚光伏一度(du)被市(shi)场追捧，但从产(chan)能利(li)用率来看，公司业务开展却并不理想。
据了解，金刚光伏的产(chan)能利(li)用率一直(zhi)维持在较(jiao)低水(shui)平。2022年(nian)，金刚光伏电(dian)池产(chan)线产(chan)能为1000MW/年(nian)，实现产(chan)量208.16MW，仅占实际产(chan)能的20.82%。组件产(chan)线的产(chan)能为500MW/年(nian)，产(chan)量为109.93MW，占实际产(chan)能的21.99%。
对此，公司表示光伏业务处于(yu)起(qi)步阶段，产(chan)能未能充分发挥，导致单位成本较(jiao)高。但进入2023年(nian)，公司的产(chan)能利(li)率也并未有明显提升。
数据显示，2023年(nian)金刚光伏电(dian)池产(chan)线产(chan)能为1600 MW/年(nian)，产(chan)量443.85 MW/年(nian)，产(chan)能利(li)用率为27.74%；组件的产(chan)能500 MW/年(nian)，产(chan)量为186.69 MW/年(nian)，利(li)用率为37.34%。
光伏行(xing)业是资金和技术密(mi)集型行(xing)业，一边是产(chan)能扩张的需求，一边是资不抵债的现状。由于(yu)HJT技术的特(te)殊性，企业需要投(tou)入大量的研发资源来优化生产(chan)工(gong)艺(yi)，提高电(dian)池效率和降低成本。
在巨额资金投(tou)入和业绩(ji)亏损的背景下，金刚光伏便陷入了资不抵债的困境。截至2023年(nian)一季度(du)，公司资产(chan)负债率高达102.6%，远高于(yu)同行(xing)，已处于(yu)资不抵债的状态。
截止2023年(nian)年(nian)报，金刚光伏账面上货币资金仅有7118.92万元，其中大部分都是受限资金，数额高达6739.67万元。
在这种情况下，金刚光伏不得不举债发展。2023年(nian)公司有息负债高达10.02亿元，其中短期有息负债达到4.5亿元，短期偿债压力巨大。高额的借款必然产(chan)生高额的利(li)息费用。2023年(nian)，公司支付利(li)息费用9977.13万元，在利(li)润亏损不断扩大的情况下，利(li)息支出让财务状况进一步承压。
融(rong)资受限 身(shen)陷多(duo)起(qi)诉讼(song)
2023年(nian)5月，金刚光伏欲通过增发20亿元来解决扩产(chan)和债务资金问题，但在当年(nian)8月，融(rong)资金额却收缩至5亿元-10.42亿元。2023年(nian)11月6日，由于(yu)融(rong)资环境收紧等因素，增发计划被取消。
为了缓解资金压力，控(kong)股股东欧昊集团开始为其“输血”：免除了金刚光伏3.36亿元的债务，并包(bao)揽定增9.39亿元。
据了解，增发计划取消月余后的2023年(nian)12月18日，金刚光伏向控(kong)股股东欧昊集团发行(xing)A股，拟募资不超过9.39亿元，募集的资金将用于(yu)补充流动资金及偿还(hai)借款。除此之外，欧昊集团还(hai)进行(xing)了债务豁免，欧昊集团无条件且不可撤销地免除公司对其债务合(he)计约3.36亿元的偿还(hai)义务。
作为金刚光伏的输血主(zhu)力，欧昊集团的日子也并不“富裕”。公告显示，截止2023年(nian)，欧昊集团持有的金刚光伏4749.84万股股份(fen)，已全部质押。
为了满(man)足资金需求，公司又以高额的利(li)率向外寻求借款。2024年(nian)3月，金刚光伏与广州旷视管理咨询(xun)有限公司(下称广州旷视)签(qian)署《借款合(he)同》，以公司部分土地、房产(chan)为抵押担保，向广州旷视借款2.75亿元，借款期限一年(nian)，但利(li)率却高达11.5%，金刚光伏的资金短缺程度(du)可见一斑。
除此之外，公司还(hai)面临大量诉讼(song)、仲裁问题，给公司经营(ying)带来进一步压力。截至5月8日，金刚光伏及子公司新增诉讼(song)、仲裁案件共15起(qi)，累计涉及金额2876.83万元，占公司2023年(nian)度(du)经审(shen)计的归(gui)属于(yu)上市(shi)公司股东净(jing)资产(chan)的108.69%。
新一轮(lun)技术和产(chan)能洗牌周期下，挑战的是光伏企业的资金实力。尤其当下光伏企业技术更新换代速度(du)明显加快，竞争明显加剧的现状下，企业需要具备足够(gou)的资金实力和造血能力，才能穿越周期，迎来新的发展。