FM-Radio 市场概述
美国5月核心PCE通胀(zhang)增2.6%创三年(nian)多新低，美国消费(fei)者短期通胀(zhang)展望回落，一(yi)度压低美元和美债(zhai)收益率，并抬升市场的降息(xi)押注。
美股6月收官日齐跌，标普纳指盘中创新高后与道指一(yi)同收跌，或与高盛和摩根大通唱空美股有关。亚马逊、谷歌和微软跌离新高，芯片(pian)股多数上涨，但英伟达涨3%后转跌0.4%，AI热(re)潮驱动上半年(nian)纳指涨18%、标普涨14.5%。
市场开始计价特朗普赢得美国总(zong)统大选(xuan)的可能(neng)性，美债(zhai)收益率从日低两位数大幅反弹。
议会选(xuan)举前(qian)，法股全周跌2%至五(wu)个月最低，上半年(nian)基债(zhai)收益率跃升74个基点。
美元连涨四周且上半年(nian)涨超3%，日元一(yi)度跌穿161创三十八年(nian)最低且上半年(nian)跌12%，离岸人民币徘徊7.30元的七个月低谷。
油价连涨三周且接(jie)近4月末以来最高，美油6月涨超6%，与布油上半年(nian)均涨超12%。黄金四个月里首次单月累跌，但上半年(nian)涨近14%，白银(yin)今年(nian)涨近26%。6月伦镍跌12%、铝和铜跌近5%，上半年(nian)锡涨超29%、铜涨超12%。
中国市场方面，A股上半年(nian)收官，创业板收盘跌超1%，券商大幅走低，东方财富跌7%。
要闻
中国央行：深化金融供给侧(ce)结构性改革，构建金融有效支持实体经济(ji)的体制机制。
美媒总(zong)结美国大选(xuan)候选(xuan)人电视辩论前(qian)30分钟双(shuang)方表现：拜登时而语无伦次，特朗普撒了谎。民调数据(ju)显示，在关键“摇摆州”，特朗普平均领先(xian)3.2个百(bai)分点。高盛：美国大选(xuan)风险开始影响市场了。16位诺奖经济(ji)学奖得主联名信：特朗普就是“通胀(zhang)炸弹”。
美国5月核心PCE物价指数同比(bi)2.6%，创三年(nian)来最低纪(ji)录，超级核心PCE物价居(ju)高不下，收入和支出同比(bi)加速增长。
日本财务省外汇最高官员换人，市场怀(huai)疑日本可能(neng)会对汇市进行更大规模的干预。日元跌破(po)161，触及38年(nian)低点。
法国大选(xuan)倒计时，马克龙支持率仍处冰点，法债(zhai)跌入七个月低谷。
中国央行：深化金融供给侧(ce)结构性改革，构建金融有效支持实体经济(ji)的体制机制。
美媒总(zong)结美国大选(xuan)候选(xuan)人电视辩论前(qian)30分钟双(shuang)方表现：拜登时而语无伦次，特朗普撒了谎。民调数据(ju)显示，在关键“摇摆州”，特朗普平均领先(xian)3.2个百(bai)分点。高盛：美国大选(xuan)风险开始影响市场了。16位诺奖经济(ji)学奖得主联名信：特朗普就是“通胀(zhang)炸弹”。
美国5月核心PCE物价指数同比(bi)2.6%，创三年(nian)来最低纪(ji)录，超级核心PCE物价居(ju)高不下，收入和支出同比(bi)加速增长。
日本财务省外汇最高官员换人，市场怀(huai)疑日本可能(neng)会对汇市进行更大规模的干预。日元跌破(po)161，触及38年(nian)低点。
法国大选(xuan)倒计时，马克龙支持率仍处冰点，法债(zhai)跌入七个月低谷。
美股：道指跌0.12%，标普500指数跌0.41%，纳斯达克跌0.71%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.23%，6月份(fen)累计下跌1.30%，上半年(nian)累计上涨6.77%。德国DAX 30指数收涨0.14%。法国CAC 40指数收跌0.68%。英国富时100指数收跌0.19%。
A股：沪指涨0.73%，深成指跌0.01%，创业板指跌1.16%。
债(zhai)市：美国10年(nian)期基准国债(zhai)收益率上涨9.59个基点，报(bao)4.3823%，6月份(fen)累跌11.82个基点，上半年(nian)累涨50.32个基点。两年(nian)期美债(zhai)收益率涨2.07个基点，刷新日高至4.7327%，6月份(fen)累跌12.75个基点，上半年(nian)累涨48.28个基点。
商品：WTI 8月原油期货收跌0.20美元，跌幅0.24%，报(bao)81.54美元/桶，6月份(fen)累计上涨将近6.27%，上半年(nian)累涨将近13.74%。布伦特8月原油期货收涨0.02美元，涨0.02%，报(bao)86.41美元/桶，6月份(fen)累涨超6.53%，上半年(nian)累涨超13.44%。6月份(fen)伦镍跌约12%、伦铝跌超4.9%，上半年(nian)伦锡涨超29%、伦铜涨超12%、伦锌涨超10%。现货黄金跌0.03%，报(bao)2326.75美元/盎司，6月份(fen)累跌约0.10%，2024年(nian)上半年(nian)累计上涨12.78%。
要闻详情
全球重磅
。央行指出，有效落实好存续的各类结构性货币政策工具，推动科技创新和技术改造再贷款、保障性住房再贷款等新设(she)立工具落地生效。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。
- 在美国2024年(nian)总(zong)统选(xuan)举首场电视辩论中，，争论焦点包括阿富汗撤军(jun)、俄乌冲突等问题。双(shuang)方进行了激烈(lie)的“人身攻击”，下场“舌(she)战”定于(yu)9月10日。民调数据(ju)显示，截至6月25日，特朗普在全国民调中平均领先(xian)拜登1个百(bai)分点；在关键“摇摆州”，特朗普平均领先(xian)3.2个百(bai)分点。
- 。高盛指出，目前(qian)对冲股票风险敞口的理由并不强(qiang)，但面对美联储不确定的货币政策和关税风险、债(zhai)务问题等可能(neng)会对股市造成更大的压力。
- 。经济(ji)学家警告特朗普“不负(fu)责任的财政预算将重燃通胀(zhang)”，尤其是其对外国商品征收普遍关税和驱逐(zhu)移民的政策，可能(neng)会对美国乃至全球经济(ji)产生灾难性长期影响。但华尔街分析师称(cheng)，两党如今都是贸易保护主义者，通胀(zhang)注定会回升，区别只在于(yu)快慢。
。5月核心PCE物价指数环比(bi)增速为(wei)0.1%，为(wei)2023年(nian)12月以来的最低。不过数据(ju)喜中有忧，超级核心PCE物价居(ju)高不下，连续第49个月上涨，收入和支出同比(bi)加速增长。数据(ju)公布后，美元指数短线(xian)走低约14点，美股期货短线(xian)波动不大，美国10年(nian)期国债(zhai)收益率短线(xian)下跌。
- 现任财务省国际(ji)局局长三村淳将接(jie)替神田真人担任日本外汇最高官员，市场预计，预计大的政策方向不会有变化。
- 周五(wu)，亚洲股市普涨，日股创3个月新高，日本东京通胀(zhang)数据(ju)反弹，，触及38年(nian)低点。，紧盯164.5关口，下跌速度也是关键。如果日元在本周末跌破(po)164点，尤其是盘中大幅下行超过1%且月度期权的隐含波动率升至11，也可能(neng)触发干预。
。周五(wu)公布的民调显示，马克龙支持率下降6个百(bai)分点至36%，为(wei)三个月最低。有媒体据(ju)民调预测，极右翼国民联盟将周日获得36.2%支持率，马克龙的复(fu)兴党仅20.4%；有媒体估算，国民联盟及盟友(you)可能(neng)赢得议会过半席位，成为(wei)绝对多数，得到明确的执政授权。
国内宏观
。《工作方案(an)》指出，加强(qiang)对科技型企(qi)业跨境融资(zi)的政策支持。将中小科技企(qi)业作为(wei)支持重点，完(wan)善适应初创期、成长期科技型企(qi)业特点的信贷、保险产品，深入推进区域性股权市场创新试点，丰富创业投资(zi)基金资(zi)金来源(yuan)和退出渠道。
。建议指出，进一(yi)步(bu)全面深化资(zi)本市场改革要紧紧围绕服务科技创新和新质生产力发展，加快构建与之相适配的全链条市场服务体系和相关制度机制。坚持质量优先(xian)，严把IPO准入关，完(wan)善科技型企(qi)业精准识别机制。统筹好一(yi)二级市场平衡，更大力度推动中长期资(zi)金入市，着(zhe)力增强(qiang)资(zi)本市场内在稳定性。
。据(ju)环球时报(bao)，比(bi)亚迪维持17.4%的关税不变，对吉(ji)利汽车(che)加征的关税从20%下调至19.9%，上汽集团的关税从38.1%下调至37.6%。对于(yu)中国其他配合调查但未被抽(chou)查的公司将加征20.8%的关税，不配合调查的公司将面临37.6%的关税。
。“宝宝”收益批量跌破(po)1.5%，逆回购高收益暂(zan)时“缺席”。
国内公司
。现场不能(neng)直接(jie)购买，提前(qian)预约体验才能(neng)购买，北(bei)京5家Apple Store的Vision Pro体验预约都已经预约到了7月3日以后。
。Temu与亚马逊低价商店(dian)的定价权、仓储模式截然不同。花旗(qi)认为(wei)，若亚马逊低价商店(dian)获得成功可能(neng)会降低Temu对卖家的吸引力，尤其是那(na)些更愿意保留定价权、而不是被Temu挤压的高质量卖家。不过，花旗(qi)仍然看好拼多多，将其目标价上调至198美元，约有51%的上涨空间。
。从各城(cheng)市群拿地金额(e)来看，长三角领跑全国。
。龙湖公告称(cheng)，已累计从公开市场购回两笔美元债(zhai)，本金金额(e)合计约6.23亿美元，而这两只美金债(zhai)到期日分别为(wei)2029年(nian)9月及2032年(nian)1月。同日，龙湖还(hai)提前(qian)兑付(fu)了一(yi)笔规模为(wei)26.5亿元人民币的CMBS，相关债(zhai)券摘牌。
。有分析认为(wei)，近阶段东方财富股价表现较弱更多的是反映的某种市场预期：传统券商业务面临同质化倾向和互联网红利衰退，非同质化的投行、资(zi)管等业务相对头部券商又没有竞争优势。
吉(ji)利汽车(che)在一(yi)季(ji)度销量为(wei)47.57万辆，同比(bi)增长49%。旗(qi)下的极氪一(yi)季(ji)度交(jiao)付(fu)量达3.3万辆，毛(mao)利率上涨3.4个百(bai)分点。
海外宏观
。下周将是一(yi)年(nian)中最好的几个黄金交(jiao)易日和最好的两周交(jiao)易期间。1928年(nian)以来，7月上半月是一(yi)年(nian)中标普500指数表现最好的两周交(jiao)易期；8月上半月则是标普500表现最差的两周交(jiao)易期之一(yi)。
。摩根大通策略(lue)师Marko Kolanovic表示，逆风不断(duan)累积，其中包括美国经济(ji)增速放缓和企(qi)业盈利被下修。美股估值与商业周期“脱(tuo)节”。
海外公司
，取代表现欠佳的美国第二大连锁(suo)药店(dian)沃尔格林。
。耐克股价暴跌、lululemon今年(nian)低迷，新品冲击下运动服饰巨头艰难转型。
今日要闻前(qian)瞻
中国6月官方制造业、非制造业、综合PMI。