从当前能繁母猪产能来看，2024 年上半年乃(nai)至前三季度，生猪供应(ying)都(dou)较(jiao)为宽松。且(qie)从母猪去化速率来看，2024 年的 6-8 月依然是供应(ying)缺口较(jiao)大的月份，当期猪价易涨难跌。

但在当前饲(si)料成(cheng)本较(jiao)低、利润充分的情况下，养殖户有(you)信心重新进入(ru)实质性(xing)仔猪补栏小循环，容易较(jiao)快进入(ru)大周期中的小循环，过高(gao)的猪价行(xing)情或昙花一现。不过，2024 年全年猪价也不宜看之过低。

后续(xu)可(ke)能阶段性(xing)供应(ying)拥挤，但下半年消费旺季预期仍存，全年会出现猪价双高(gao)点(dian)情况。

从历年生猪盈利曲线图来看，本轮猪周期盈利空间尚(shang)缺不够，即使后续(xu)猪价有(you)所(suo)回调，依然不看回调深度太深，仍处(chu)于猪价盈利范围。操作建议：可(ke)根据(ju)阶段性(xing)体重、宰量情况逢低多 09、11 合约，考虑当前已有(you)产能恢复现象以及 01 节后交割情况，可(ke)逢高(gao)空 01 合约。