7月11日，iFinD数据显(xian)示，在申银万国煤炭行业分类(lei)的37家(jia)上市公司中，已有23家(jia)预披露2024年上半年业绩。其(qi)中，14家(jia)企业实现盈(ying)利，占比约六成；20家(jia)企业归母(mu)净利润同比下滑，占比近九成。
对于上半年业绩承(cheng)压的原因，多数企业在预告中提(ti)及两点：一是受到市场供求关系影响，煤炭市场价格波动下行，产(chan)品销量也同比下降；二是煤矿安全生产(chan)压力增大，相关投入增加(jia)，产(chan)量有所下降。
二级市场上，煤炭板块有所回调。7月12日，煤炭ETF收跌(die)2.2%，中国神华、山西焦(jiao)煤、潞安环能等多股下探(tan)。
20家(jia)煤企预告业绩下滑
从已披露的业绩预告来(lai)看，预计归母(mu)净利润下限超过10亿元的企业共有6家(jia)，中国神华、潞安环能、山西焦(jiao)煤、山煤国际以及永泰能源位居榜单(dan)前五，预计分别实现归母(mu)净利润286亿元至306亿元、20.5亿元至23.5亿元、17.16亿元至22.58亿元、12.5亿元至14.5亿元、11.6亿元至12.6亿元。
数据来(lai)源：iFinD 制表：程梓欣
尽管“煤炭一哥”中国神华拿(na)下断层第一，但相较于去年同期实现归母(mu)净利润332.79亿元，仍然同比下探(tan)8.1%至14.1%。与此同时，潞安环能、山西焦(jiao)煤、山煤国际预计，今年上半年归母(mu)净利润同比分别下降55.63%至61.29%、50%至62%、52.94%至59.43%。
归母(mu)净利润下跌(die)幅度超过100%的企业共有7家(jia)，分别是云煤能源（下跌(die)562.36%至640.64%）、陕(shan)西黑猫（下跌(die)524.19%至602.22%）、宝泰隆（下跌(die)425.36%至493.29%）、美(mei)锦能源（下跌(die)274.23%至327.84%）、安源煤业（下跌(die)283.17%至319.42%）、大有能源（下跌(die)313.01%）、云维股份（下跌(die)246.58%）。
其(qi)中，美(mei)锦能源是目前亏损最为严重的煤炭企业。2024年上半年，该(gai)公司预计归母(mu)净利润亏损6.5亿元至8.5亿元，上年同期归母(mu)净利润为3.73亿元，同比由(you)盈(ying)转(zhuan)亏。另外，包(bao)括(kuo)大有能源、云煤能源等在内的8家(jia)企业同样出现不同程度的亏损。
值得一提(ti)的是，在行业整体表现较差(cha)的背景下，永泰能源、淮河能源成为目前唯二实现盈(ying)利增长的煤炭企业。具体来(lai)看，永泰能源预计实现归母(mu)净利润11.6亿元至12.6亿元，增长幅度为14.54%至24.41%;淮河能源预计实现归母(mu)净利润5.55亿元至5.95亿元，增长幅度为53.41%至64.47%。
厦门大学中国能源政(zheng)策研究院(yuan)院(yuan)长林伯(bo)强向《国际金融报》记者表示，尽管煤炭行业整体表现较去年有所下降，但从录得增长的企业业绩来(lai)看，盈(ying)利状况依然可观。
量价齐跌(die)是主因
回顾2024年上半年，多数企业在预告中表示，主营业务受到了煤炭产(chan)品价格下滑和煤矿生产(chan)安全压力的影响，盈(ying)利较同期下修。
中国神华表示，上半年业绩下滑主要是受煤炭平均销售价格下降、燃煤机组平均利用小时数下降等因素的影响。山煤国际同样提(ti)到，受煤炭平均销售价格下降等因素影响，公司煤炭生产(chan)部分利润同比有所下降，煤炭产(chan)量较上年同期也有所减少。亏损最为严重的美(mei)锦能源则表示，报告期内，国内焦(jiao)炭及化(hua)工产(chan)品市场价格总体呈现下跌(die)趋势，营业收入及净利润不及上年同期。
多位受访者均表示，2024年上半年煤炭市场量价齐跌(die)，总体情况不如去年同期。
卓创资讯煤炭分析师任慧云告诉《国际金融报》记者，以动力煤为例，2024年上半年，国内动力煤市场整体经历先跌(die)后有反弹、进而(er)偏弱调整的过程，煤价波动幅度较去年同期明显(xian)收窄(zhai)，且较2023年提(ti)前触底。以榆林地区(qu)Q6000大卡动力煤为例，截(jie)至6月底的主流市场价格收于745元/吨至760元/吨，较今年年初累计下行57.5元/吨，跌(die)幅为7.1%；上半年均价为766.87元/吨，较去年同期下跌(die)178.05元/吨，跌(die)幅为18.84%。其(qi)中，价格最高(gao)点为2月23日的835元/吨至850元/吨，最低(di)点为3月21日的670元/吨至700元/吨，振幅达到22.99%，较去年收窄(zhai)83.57%。
关于国内煤炭价格同比下滑的原因，任慧云进一步解释称，主要系供需格局仍偏宽松。从供应(ying)端来(lai)看，国内原煤产(chan)量同比虽有减少，但整体仍在高(gao)位水平。
据国家(jia)统计局数据，今年1月至5月，全国规模以上煤矿工业原煤产(chan)量18.6亿吨，同比下降3%。与此同时，进口(kou)增量明显(xian)，有效补充了国内供应(ying)。据海关总署数据，同期我国累计进口(kou)煤炭2.05亿吨，同比增加(jia)12.6%，进口(kou)量水平保(bao)持在高(gao)位。从需求端来(lai)看，上半年电力行业市场煤需求有限，非电行业按需采购(gou)为主，难以对市场形成持续上行动力。
除煤炭价格波动外，煤矿安全监管力度加(jia)强也对部分企业提(ti)出挑战，从而(er)出现煤炭产(chan)量下滑等情况。
潞安环能在公告中表示，受到煤矿安全监管和生产(chan)衔接(jie)的影响，上半年煤炭产(chan)品产(chan)销量同比减少；另外，受资源税税率调整及部分矿井安全费用计提(ti)、租赁费变动等因素影响，公司煤炭产(chan)品成本费用有所增加(jia)。山西焦(jiao)煤同样表示，报告期内，公司所属部分矿井因安全事故等情况停产(chan)限产(chan)，煤炭产(chan)品产(chan)量和销量同比下降。
政(zheng)策面上，1月24日，国务院(yuan)正式颁布(bu)《煤矿安全生产(chan)条例》（下称《条例》），并于5月1日起正式实施。据应(ying)急管理部党委委员、国家(jia)矿山安全监察局局长黄(huang)锦生此前介绍，《条例》明确了煤矿上级企业的职责，要求煤矿企业应(ying)当加(jia)强对所属煤矿的安全管理，定期对所属煤矿进行安全检查，从法规上第一次明确了煤矿企业和煤矿的关系；强化(hua)了煤矿设计、施工、竣工验收、生产(chan)等“全链(lian)条”安全管理，对煤矿企业安全制度、安全设施和设备、危险作业等方(fang)面进行“全方(fang)位”规范。
任慧云表示，今年的全国原煤产(chan)量继续保(bao)持在近年高(gao)位水平，但受部分地区(qu)专项安全检查及安监常态化(hua)等因素影响，山西等局部地区(qu)存(cun)在产(chan)量同比下滑现象，带动全国原煤产(chan)量也在去年高(gao)基数基础上有所下滑。
值得注意的是，永泰能源与淮河能源之所以能够实现盈(ying)利增长，并非单(dan)纯依靠煤炭业务。据披露，淮河能源所属的潘集发电公司、淮沪煤电有限公司、顾桥电厂发电量同比增加(jia)，带动上半年业绩增长；永泰能源电力业务发电量同比增长、动力煤采购(gou)成本同比下降，致(zhi)使(shi)利润空(kong)间保(bao)持良好。
展望下半年，林伯(bo)强认为，仍需关注煤炭价格变化(hua)。一方(fang)面，当前电力系统仍然以煤电为主，后续高(gao)温用电需求及冬日供暖需求将会带来(lai)一定利好；另一方(fang)面，经历过去数年的发展，煤炭产(chan)能仍处于平稳增长中，供给端难以释放太多价格上调空(kong)间。
任慧云同样认为，2024年下半年，国内动力煤市场供需关系整体或仍较宽松。需求端方(fang)面存(cun)在改善空(kong)间，对现货(huo)市场支撑力度将有所改善，这将y对煤价形成一定支撑。但考虑(lu)到进口(kou)量继续在高(gao)位水平运行，国内原煤产(chan)量同比增速将有恢(hui)复，且各环节库存(cun)高(gao)位，供应(ying)端较为充裕，预计煤价整体上行空(kong)间可能比较有限。
来(lai)源：国际金融报