华见早安之声(sheng) 市场概述(shu)
美股早盘大涨，午(wu)盘时，道指、标普创盘中新高，并与纳指齐涨超1%，但(dan)美股尾(wei)盘涨幅砍半。资金轮转持续，小盘股两日领跑(pao)，小盘股指涨1.8%后收(shou)涨1%，全周涨5.7%，强势跑(pao)赢(ying)主要指数。
芯片股指全周涨超2%，中概股指全周涨超4%。特斯拉周五涨约3%但(dan)止步四(si)周连涨，英伟(wei)达周五涨1.4%且全周涨2.7%，百度跌1.6%但(dan)全周涨超11%，银行股揭幕美股财报季后股价不振。
美元连跌两周。日元一度涨1%升破158。黄(huang)金连涨三周。油价周五下跌且止步四(si)周连涨。
中国市场方面，A股窄幅震荡，高股息板(ban)块分(fen)化，银行保险(xian)上涨，煤炭航运(yun)下跌。
要闻(wen)
中国6月(yue)新增社融3.3万(wan)亿元，新增人民币贷款(kuan)2.1万(wan)亿元，M1降幅扩大至5%，M2增速回落至6.2%。分(fen)析称，近(jin)期M2增速的下降体现出金融数据(ju)中的“水分(fen)”正在被(bei)挤出。
中国6月(yue)出口同比增8.6%，进口降2.3%，贸易(yi)顺差(cha)创1990年(nian)来最高；商品进口量放缓，原油、未锻轧铜同比回落，铁矿石进口量跌破1亿吨。
中国央行主管媒体继续警告(gao)债市风险(xian)：央行从喊话转向行动，市场不能低估央行决心。
LPR或迎改进，短(duan)期政策利率调控框架也(ye)会更加明晰。
美国6月(yue)PPI超预期反弹(dan)，同比增2.6%，核(he)心PPI同比增3%，均(jun)为去年(nian)3月(yue)来最高，上月(yue)PPI数据(ju)大幅上修。
OpenAI神秘项目又被(bei)曝光，据(ju)称开发新推理(li)技术用于模型。
Meta或将于7月(yue)23日发布(bu)迄今(jin)最强大Llama 3模型，4050亿参数。
中国6月(yue)新增社融3.3万(wan)亿元，新增人民币贷款(kuan)2.1万(wan)亿元，M1降幅扩大至5%，M2增速回落至6.2%。分(fen)析称，近(jin)期M2增速的下降体现出金融数据(ju)中的“水分(fen)”正在被(bei)挤出。
中国6月(yue)出口同比增8.6%，进口降2.3%，贸易(yi)顺差(cha)创1990年(nian)来最高；商品进口量放缓，原油、未锻轧铜同比回落，铁矿石进口量跌破1亿吨。
中国央行主管媒体继续警告(gao)债市风险(xian)：央行从喊话转向行动，市场不能低估央行决心。
LPR或迎改进，短(duan)期政策利率调控框架也(ye)会更加明晰。
美国6月(yue)PPI超预期反弹(dan)，同比增2.6%，核(he)心PPI同比增3%，均(jun)为去年(nian)3月(yue)来最高，上月(yue)PPI数据(ju)大幅上修。
OpenAI神秘项目又被(bei)曝光，据(ju)称开发新推理(li)技术用于模型。
Meta或将于7月(yue)23日发布(bu)迄今(jin)最强大Llama 3模型，4050亿参数。
美股：道指涨0.62%，标普500指数涨0.55%，纳斯达克(ke)涨0.63%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收(shou)涨0.88%，逼近(jin)历史最高位(wei)。德国DAX 30指数收(shou)涨1.15%。法国CAC 40指数收(shou)涨1.27%。
A股：沪指涨0.03%，深成指跌0.18%，创业板(ban)指跌0.09%。
债市：美国10年(nian)期基准国债收(shou)益率跌2.73个基点，报4.1829%，全周累计(ji)下跌9.55个基点。两年(nian)期美债收(shou)益率跌6.16个基点，报4.4514%，全周累计(ji)跌15.21个基点。
商品：WTI 8月(yue)原油期货(huo)收(shou)跌0.41美元，跌幅接(jie)近(jin)0.50%，报82.21美元/桶(tong)，全周累计(ji)下跌1.14%。布(bu)伦(lun)特9月(yue)原油期货(huo)收(shou)跌0.37美元，跌幅超过0.43%，报85.03美元/桶(tong)，全周累计(ji)下跌1.74%。现货(huo)黄(huang)金下跌0.17%，报2411.43美元/盎(ang)司，全周累计(ji)涨0.81%。现货(huo)白银跌2.15%，报30.7885美元/盎(ang)司，全周累计(ji)跌1.38%。伦(lun)铜收(shou)涨超0.9%，伦(lun)锡跌2.8%，全周伦(lun)镍和伦(lun)铝至多累跌约2.8%。
要闻(wen)详情
全球重磅
- 上半年(nian)，新增社融18.1万(wan)亿元，比上年(nian)同期少(shao)3.45万(wan)亿元；6月(yue)末社会融资规模存量为395.11万(wan)亿元，同比增速下滑(hua)至8.1%。
- ，近(jin)期M2增速的下降体现出金融数据(ju)中的“水分(fen)”正在被(bei)挤出，资金空转套利得到了有效的遏制，另一方面也(ye)是因(yin)为部分(fen)存款(kuan)资金流(liu)向银行理(li)财等资管产品。
- 按美元计(ji)，中国6月(yue)出口连续第三个月(yue)扩大，接(jie)近(jin)两年(nian)来最高水平，其中对美国出口同比增长(chang)6.6%，进口跌至四(si)个月(yue)来最低水平，贸易(yi)顺差(cha)创下990亿美元的新高，为1990年(nian)以来最高水平。6月(yue)，铜矿砂(sha)、天然气、铁矿砂(sha)、集成电(dian)路进口同比量价齐升，成品油、钢材、量价齐跌，大豆、煤炭量升价跌。
- ，三条(tiao)线索即外需、国内企业的以价换量和贸易(yi)摩擦下的企业抢出口，是看出口景气度能强多久(jiu)的“关键(jian)因(yin)素”。
。央行保持正常向上收(shou)益率曲线、校正债市风险(xian)的决心很大。
。业内专家解释称，对当(dang)前金融总(zong)量指标增速回落要理(li)性看待，这是有效融资需求(qiu)偏弱、打击资金空转、债市分(fen)流(liu)存款(kuan)以及经济结构转型等多种因(yin)素共同作用的结果。
。中国央行主管媒体《金融时报》发文称，业内专家指出，当(dang)前LPR报价与最优(you)质(zhi)客户(hu)贷款(kuan)利率之间出现一定偏离，未来还需要加强报价质(zhi)量考核(he)，减(jian)少(shao)偏离度。也(ye)可以考虑借鉴国际经验，用类似SOFR的短(duan)端市场利率作为浮动贷款(kuan)利率的定价基准。这方面的改进有利于提(ti)高贷款(kuan)基准利率的公允性，也(ye)有利于提(ti)高利率传导效率。
。6月(yue)核(he)心PPI同比增速为3%，同样升至去年(nian)3月(yue)以来的最高水平，同时上月(yue)的PPI数据(ju)被(bei)大幅上修。
。媒体称，OpenAI开发先进推理(li)技术的项目代号草莓，它原名Q*。Q*正是去年(nian)被(bei)曝光引发OpenAI“宫(gong)斗”的导火索，据(ju)称Q*开发取得重大突破，内部人士担心威(wei)胁全人类，CEO奥特曼却未向董事会详细披(pi)露进展，因(yin)此遭解雇。
。今(jin)年(nian)4月(yue)发布(bu)8B和70B两个版本的Llama 3模型时，Meta预告(gao)，该模型最大参数规模超4000亿，训(xun)练token超15万(wan)亿。本周五媒体获悉，4050亿参数的Llama 3也(ye)将是多模态模型，未透露是否开源。
国内宏观
。7月(yue)资金面有望保持平稳。
。《意见》强调，要完善对接(jie)合作，加强商务与金融系统(tong)常态化沟通交流(liu)，做深做实“总(zong)对总(zong)”“分(fen)对分(fen)”合作；要做好落地实施，鼓励各地方、金融机构结合实际细化支持举措，强化政策协同，放大组合效应；要加强跟踪监测，及时共享进展情况，总(zong)结推广典型经验做法。
。7月(yue)22日，将有59只上交所上市的ETF正式纳入北向沪股通，同时还有26只深交所上市的ETF纳入北向深股通，港(gang)交所上市的6只ETF纳入南向港(gang)股通。届时，“ETF通”的全部产品数量将扩容至241只，增幅接(jie)近(jin)60%。
国内公司
。为了满(man)足Shein和Temu日益增长(chang)的配(pei)送(song)需求(qiu)，一批物流(liu)初创公司应运(yun)而生，传统(tong)物流(liu)巨头也(ye)在积极布(bu)局，快(kuai)递“价格战”卷到了美国。
。大手笔的借款(kuan)和发债，凸显出龙头企业们在光伏行业的新局势下对于资金的渴(ke)求(qiu)。光伏行业供(gong)需的再平衡(heng)，必须(xu)要通过产能的大幅退出才能实现，想要产能长(chang)期退出，恐怕只能等待大量厂商撑不下去彻(che)底被(bei)淘汰。
。燕京(jing)啤酒发布(bu)半年(nian)度业绩预告(gao)，预计(ji)上半年(nian)实现净利7.2-8亿元，同比增长(chang)40%-55%。
海(hai)外宏观
。虽然人们的长(chang)短(duan)期通胀(zhang)预期均(jun)回落，但(dan)美国7月(yue)密歇(xie)根大学消费者信心指数仍创八个月(yue)新低，分(fen)项指数均(jun)不及预期，消费者们仍然对持续的高价格感到非常沮(ju)丧(sang)，人们对当(dang)前和未来财务状况的看法均(jun)恶化、降至去年(nian)10月(yue)以来的最低。
市场降息预期升温，推动美国地产股大反弹(dan)。分(fen)析认为，美股地产前景似乎已经出现转机，考虑到通胀(zhang)下滑(hua)和降息前景，尤其是在基本面增长(chang)保持稳固(gu)的情况下，房地产投(tou)资信托可能会较低点反弹(dan)超20%。
。彭博(bo)编制的美债指数录得0.25%的累计(ji)涨幅，而该指数在4月(yue)降息预期减(jian)弱时曾下跌3.4%，意味(wei)着美债整体价格已经由负转正。
。当(dang)地时间7月(yue)12日，美国总(zong)统(tong)拜登在社交媒体上发文称以色列和巴勒斯坦伊斯兰抵抗运(yun)动（哈(ha)马斯）已同意美方提(ti)出的停火框架。消息出炉后，油价盘中小幅走低，日内跌幅有所扩大。
，日本央行周五公布(bu)的每日操作数据(ju)显示，周四(si)日本央行花费3.37-3.57万(wan)亿日元（211.8-220 亿美元）购买日元，此时距离上次干预还不到三个月(yue)。本次是日本当(dang)局自2022年(nian)9月(yue)以来首次在日元兑美元走强时采取行动。日元周五盘中险(xian)些重回跌势，盘中几度转涨，保住反弹(dan)势头并创近(jin)四(si)周新高。
海(hai)外公司/行业
。瑞银分(fen)析显示，特斯拉核(he)心汽车业务估值在每股60-90美元之间，非汽车业务过去2年(nian)的平均(jun)估值约为每股140美元，随着近(jin)期的上涨，现已接(jie)近(jin)每股175美元。据(ju)历史经验，当(dang)汽车业务占特斯拉股价比例下降至30%以下之后，其股价将进入下行通道。
美国大行打响财报季第一枪(qiang)：摩根大通净利润创新高且投(tou)行业务大幅回暖(nuan)；富国银行利润和收(shou)入均(jun)超出了华尔街的预期，但(dan)净息收(shou)入下滑(hua)9%；花旗集团重组成效初现，银行业务与股票交易(yi)收(shou)入双双大涨，总(zong)营收(shou)略超市场预期。截至收(shou)盘，摩根大通小幅上涨，富国银行重挫6%，花旗跌1.8%。
。美银称当(dang)前的Vision Pro还没有完全激发消费者的想象(xiang)力。
。这可能会推迟SpaceX未来几周的发射计(ji)划。此前SpaceX的Starlink项目遭到环保团体诉讼(song)，美国法庭周五表示，Starlink项目不会造成环境影响，可以继续。
。英伟(wei)达的一家潜在竞争(zheng)对手被(bei)软银收(shou)购，英国半导体行业的又一重要资产归于孙正义之手。
。奥特曼认为，Oklo公司最有可能实现先进裂变能源解决方案的商业化。
。罢工导致的生产不稳定可能会动摇英伟(wei)达的选(xuan)择。
。上半年(nian)排名前列的基金都(dou)是著名的科技股基金。有意思(si)的是，今(jin)年(nian)排名前三的基金都(dou)曾在2021年(nian)和2022年(nian)损失惨重。表现最好的Light Street押(ya)对了半导体，拿了很多“AI龙头”，包括最大的持仓英伟(wei)达，第二大台积电(dian)，第四(si)大的AMD，第六大持仓是博(bo)通。