端午节后第一天，茅(mao)台上演大跳水。
周二，白酒股(gu)全线走低，茅(mao)台收跌超3%报(bao)1569元，创近4月新低，失守(shou)1600元整数关口(kou)，总市值1.97万亿元。
实际上，自5月初以来，茅(mao)台股(gu)价(jia)走势开启(qi)“滑坡(po)”模式(shi)，期间累计跌幅已超11%。
北向资金方面，茅(mao)台6月7日遭北向资金减持81.13万股(gu)，减持市值为(wei)13.19亿元。
截至当日，北向资金共(gong)持有(you)贵州茅(mao)台8951.60万股(gu)，市值1405.85亿元，持股(gu)占流通股(gu)比为(wei)7.12%。
茅(mao)台黄(huang)牛(niu)们扛不(bu)住了
茅(mao)台批(pi)价(jia)下行(xing)是重(zhong)要影响因素。
整个端午假(jia)期，消费(fei)延续(xu)了五一假(jia)期的“下沉”与“价(jia)跌”趋势。
茅(mao)台酒（53度500ml）的批(pi)价(jia)也持续(xu)下跌。
据今日酒价(jia)数据，今年(nian)以来，茅(mao)台酒批(pi)价(jia)已由年(nian)初2700元/瓶左右，跌至2445元/瓶左右。
6月8日—10日，53度500ml飞天茅(mao)台（2024年(nian)）散瓶分别为(wei)2470元/瓶、2470元/瓶、2460元/瓶。
而2500元被定义为(wei)经销商能够盈利的安全线。
随着飞天茅(mao)台的价(jia)格跌破2500元，有(you)部分经销售表示暂停收茅(mao)台所(suo)有(you)产品。
与此同时，在(zai)茅(mao)台酒价(jia)大幅杀跌以及电商平台出货规则的影响下，只有(you)黄(huang)牛(niu)们的“伤害”达成。
有(you)黄(huang)牛(niu)称，电商现在(zai)吃着高价(jia)的补贴(tie)，再低价(jia)求货，既赚(zuan)平台补贴(tie)又赚(zuan)酒价(jia)下跌的差价(jia)。
这让(rang)亏损的黄(huang)牛(niu)们扛不(bu)住了。
近来，业内传来“黄(huang)牛(niu)”集体反水的消息。据悉(xi)，黄(huang)牛(niu)们号(hao)召大家集体拒收，或(huo)者(zhe)收货了要求开发票。
“让(rang)电商砸黄(huang)牛(niu)的碗，那我们就砸他们的锅。”
另外，坊间传闻，黄(huang)牛(niu)们在(zai)618期间囤货，在(zai)上述(shu)两方面因素影响下，黄(huang)牛(niu)的利润被压(ya)缩(suo)甚(shen)至是亏本倒贴(tie)，导致一批(pi)大黄(huang)牛(niu)直接跑路。
短(duan)期白酒行(xing)业分化仍将(jiang)加剧
对于今日股(gu)价(jia)的波动，茅(mao)台回(hui)应(ying)表示，公已注意到股(gu)价(jia)波动，目前(qian)生产经营正常。
而针(zhen)对茅(mao)台酒市场批(pi)价(jia)持续(xu)下跌，公司称会“实时关注”，近期销售情况(kuang)正常。
5月底(di)，茅(mao)台2023年(nian)度股(gu)东大会刚刚举行(xing)。“新帅”张德(de)芹在(zai)履新茅(mao)台集团董事长后，首次亮相了茅(mao)台股(gu)东大会。
会上，张德(de)芹对于价(jia)格问题(ti)表示，公司会认真考虑、分析调(diao)研，但最终要以公司最后的运营决策为(wei)准。
他表示，公司会在(zai)各(ge)地召开经销商座谈(tan)会，听取市场与经销商意见与建议，以及大家对茅(mao)台价(jia)格、直销、产品等关注的问题(ti)。
此前(qian)茅(mao)台发布的财报(bao)显示，Q1茅(mao)台营收464.8亿元，同比增长18.04%；归母净利润240.7亿元，同比增长15.73%。
虽(sui)然，茅(mao)台价(jia)格下滑未影响茅(mao)台的整体营收，不(bu)过Q1净利润增幅却是2022年(nian)一季度以来的最低增幅，且2024年(nian)一季度净利润的增幅低于营收增幅。
国投证券指(zhi)出，作为(wei)行(xing)业风向标的贵州茅(mao)台，批(pi)价(jia)下行(xing)无疑(yi)成为(wei)压(ya)制板块的最大因素。高端产品需求疲软、供(gong)给(gei)和需求矛盾加剧等原因，使得茅(mao)台的金融属性有(you)所(suo)反噬，收藏产品开始释放，黄(huang)牛(niu)体系难以为(wei)继。
后续(xu)批(pi)价(jia)问题(ti)的解决则需要在(zai)需求和供(gong)给(gei)两方面入手，需求看(kan)宏观环(huan)境，而供(gong)给(gei)则需要梳理产品投放结构(gou)和渠道结构(gou)。
不(bu)过茅(mao)台批(pi)价(jia)涨跌对公司业绩影响较小(xiao)，茅(mao)台股(gu)息率在(zai)3%左右(若维持同去年(nian)类似分红比率)，即便从从股(gu)息率角度考虑，茅(mao)台也具备配(pei)置价(jia)值及估值稳定的条件。
展望后市，浙(zhe)商证券认为(wei)，贵州茅(mao)台市场调(diao)控举措陆(lu)续(xu)推出，市场对于茅(mao)台批(pi)价(jia)的预期有(you)望企稳，业绩确定性仍强，白酒板块仍具有(you)高ROE、高现金流、股(gu)息率提升的特征，继续(xu)看(kan)好(hao)板块中长期投资机会。
华泰证券也指(zhi)出，短(duan)期白酒行(xing)业分化仍将(jiang)加剧，但行(xing)业压(ya)力逐(zhu)步释放，为(wei)长期发展蓄力。中长期行(xing)业量减价(jia)增、集中度提升、结构(gou)升级仍是主旋(xuan)律。