4月(yue)21日，数字(zi)支(zhi)付领域首家(jia)上市企业拉卡拉（300773.SZ）发布2023年报及2024一(yi)季度报告。2023年拉卡拉营收实现(xian)两位数增长，净(jing)利润扭亏为盈，毛利率提升显著，盈利能力进一(yi)步增强。与年报同步公布了拉卡拉2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5元（含税）。
报告显示，拉卡拉2023年实现(xian)营业收入59.34亿元，同比增长10.6%；归属母公司股东净(jing)利润4.58亿元，扣除非经常性(xing)损益后(hou)净(jing)利润为5.69亿元，扣非后(hou)净(jing)利润较(jiao)2022年增长了6.9亿元；整体毛利率28.4%，同比增加5个百分点(dian)。一(yi)季报数据显示，2024年一(yi)季度拉卡拉实现(xian)营收14.94亿元；归属上市公司股东净(jing)利润2.08亿元。扣除非经常性(xing)损益后(hou)净(jing)利润为2.29亿元，同比增长23%。
2023年以来，拉卡拉紧抓线下消费复(fu)苏(su)机遇(yu)，全面推进“推广数字(zi)支(zhi)付、共享数字(zi)科技、兑现(xian)数据价值”的发展战略，银行卡收单、扫码交易、外卡支(zhi)付受理规模快速增长，主营业务市场份额持续扩大，“支(zhi)付+科技”服务的商(shang)户(hu)价值的持续转化、 AI及大数据技术(shu)成果业务开花结果，多项业务保持高增长态势(shi)。
开源证券研报认为，市占(zhan)率及费率双提升+渠(qu)道成本优(you)化驱动拉卡拉毛利率提升，且“支(zhi)付+”业务持续高增，看好其在“支(zhi)付+”赛道长期成长性(xing)。
主营业务基本盘持续向好 整体毛利率为28.4%
去年至今(jin)，以餐饮、旅游为代表(biao)的线下小微(wei)消费场景复(fu)苏(su)动力强劲(jin)。根据国家(jia)统计局数据显示，2023年国内社(she)会消费品零售总额同比增长7.2%，其中服务零售额比上年增长20.0%、全国餐饮收入比上年增长20.4%。2024年线下小微(wei)场景复(fu)苏(su)态势(shi)不变，部分细(xi)分领域收入月(yue)增速逐步加快。拉卡拉定位为“商(shang)户(hu)数字(zi)化服务商(shang)”，充(chong)分受益于线下消费场景的快速增长。
年报显示，2023年拉卡拉数字(zi)支(zhi)付业务实现(xian)收入51.8亿元，同比增长13%，银行卡收单和扫码交易金(jin)额分别实现(xian)3.31万亿元、1.2万亿元，均(jun)保持行业领先地位。其中，扫码业务增速亮眼(yan)，相比2022年增长31%。
2023年以来，拉卡拉紧跟市场需(xu)求(qiu)变化，持续丰富产品体系，优(you)化产品结构，终端形态从轻量化的码牌类、音箱类产品，到功能更丰富的智能POS、移动便捷POS，以及纯软(ruan)方案的softPOS等，陆续推出“拉卡拉客显屏音箱”、“拉卡拉钱(qian)包APP”、“拉卡拉softPOS、拉卡拉开放平台(tai)”等产品及应用(yong)满足(zu)不同商(shang)户(hu)、不同场景下的支(zhi)付受理和数字(zi)化经营需(xu)求(qiu)。根据年报介绍，2023年公司加大码牌类、音箱类终端的投放力度，新投放数量超过159万个，新增钱(qian)包App月(yue)活用(yong)户(hu)100万个，贡献扫码交易金(jin)额同比增长159%。
与此同时，拉卡拉优(you)化与用(yong)户(hu)的“对话方式”，打造支(zhi)付开放平台(tai)，以更低的成本提供(gong)更加高效、便捷的数字(zi)支(zhi)付服务，2023年以来通过支(zhi)付开放平台(tai)接入的行业客户(hu)成效显著。年报显示，2023年，公司开放平台(tai)的API接口数量比年初增长了103.5%，共接入168家(jia)SaaS合作伙伴，为超过50个细(xi)分场景提供(gong)支(zhi)付解决方案，成功接入969个行业项目，相比年初增长了382%，开放平台(tai)接入贡献的扫码交易金(jin)额同比增长146%。
今(jin)年一(yi)季度，拉卡拉数字(zi)支(zhi)付业务向好态势(shi)不断(duan)巩固，扫码交易继续大幅增长。实现(xian)支(zhi)付交易金(jin)额10973亿元，其中扫码交易金(jin)额3489亿元，同比增长43%，扫码交易金(jin)额整体占(zhan)比由去年同期的21%提升至32%。
科技服务业务方面，2023年拉卡拉科技服务收入实现(xian)3.47亿元，同比增长1.5%；其中，金(jin)融科技业务收入1.4亿元；“支(zhi)付+”行业数字(zi)解决方案收入0.92亿元，同比增长19.4%。其中，拉卡拉在AI和大数据技术(shu)应用(yong)方面的相关技术(shu)成功已落地应用(yong)，并实现(xian)盈利；依托于支(zhi)付开放平台(tai)打造的“油站通”、“钱(qian)账通”、“缴费易”等定制化行业解决方案实现(xian)快速增长，进一(yi)步提升了拉卡拉的综(zong)合收益能力。
开源证券研报认为，线下消费复(fu)苏(su)有望带动GPV回暖，市占(zhan)率&费率双提升+渠(qu)道成本优(you)化驱动毛利率提升，金(jin)融科技业务改善且“支(zhi)付+”业务延续高增，看好“支(zhi)付+”赛道长期成长性(xing)，给予“买入”评级。
外卡业务有望带来新增量 国际布局成长性(xing)显著
以数字(zi)支(zhi)付为核心的主业基本盘为拉卡拉业绩的持续稳定增长夯实了基础，而持续扩大的外卡支(zhi)付受理市场以及支(zhi)付出海(hai)业务，或(huo)将为拉卡拉未来业绩增长打开新的空间。
去年以来，外籍来华人(ren)数增长显著。国家(jia)统计局数据显示，2023年我(wo)国入境游客8203万人(ren)次，入境游客总花费530亿美元，较(jiao)去年有了显著增长。今(jin)年2月(yue)，国务院发布《关于进一(yi)步优(you)化支(zhi)付服务，提升支(zhi)付便利性(xing)的意见》，强调要解决来华境外人(ren)员支(zhi)付不便的问题(ti)。
拉卡拉拥有VISA、MasterCard、American Express、Discover&DCI和JCB五大国际卡组织会员资质并实现(xian)交易通道直联。针对外籍入境人(ren)士(shi)在国内消费支(zhi)付不便的痛点(dian)，拉卡拉强化与国际卡组织在国内收单和创(chuang)新的合作，围绕“食(shi)、住、行、游、购、娱”等重点(dian)商(shang)圈和商(shang)家(jia)，持续投放具有外卡受理功能的终端；推出成本低、兼(jian)容性(xing)强的softPOS产品，让餐饮、零售、旅游等商(shang)家(jia)快速获得外卡受理能力，满足(zu)导游、司机在移动场景下便捷受理外卡支(zhi)付。
据年报数据显示，公司外卡交易规模较(jiao)2022年增长近8倍，公司外卡受理网络和可受理外卡终端数量在支(zhi)付机构中已处于领先水平。2024年伴随着我(wo)国对外开放程度的不断(duan)扩大，外卡支(zhi)付受理这一(yi)市场将会是具备外卡受理能力及可提供(gong)场景化支(zhi)付产品的拉卡拉带来新的增量市场。
在跨境支(zhi)付方面，2023年拉卡拉新增了非洲、东盟等“一(yi)带一(yi)路(lu)”国家(jia)和地区的本币结算服务，并向在华务工的外籍人(ren)士(shi)推出线上汇款APP产品，代替传统银行电汇，有效节省资金(jin)与时间成本。2023年，跨境支(zhi)付交易金(jin)额达431亿元，累计服务跨境商(shang)户(hu)突(tu)破(po)7万家(jia)，同比增长108%。 海(hai)关总署数据显示：2023年，中国跨境电商(shang)出口金(jin)额超过1.8万亿元人(ren)民币，同比增速达到19.6%。跨境支(zhi)付业务将为拉卡拉未来业绩增长带来新的动力。
此外，拉卡拉表(biao)示，2023年公司加快国际业务布局，积极打造海(hai)外支(zhi)付业务板块，在日本、香港、东南亚以及欧美等国家(jia)和地区取得不同程度的进展。支(zhi)付国际化小步快跑，针对不同国家(jia)地区的特点(dian)因地制宜，打造可持续发展的支(zhi)付出海(hai)模式。
今(jin)年以来，伴随着我(wo)国对外开放程度的不断(duan)提升，促销(xiao)费政策的不断(duan)出台(tai)，线下消费市场有望实现(xian)进一(yi)步复(fu)苏(su)回暖，为拉卡拉2024年业绩稳定增长提供(gong)了积极环境。华泰证券研报认为：“随着国内支(zhi)付产业景气(qi)度回升，供(gong)给侧出清(qing)有望带动行业利润水平逐步向上，公司作为支(zhi)付行业龙头(tou)有望受益。”而从一(yi)季报增长态势(shi)来看，拉卡拉在数字(zi)化战略指引下，未来盈利能力有望进一(yi)步提升。