近期多只养老目标(biao)接连清(qing)盘，引发市场讨论。不少投资(zi)者表示，“人还(hai)没退休，养老基金先清(qing)盘了”，还(hai)有(you)人质疑“辛苦工(gong)作一辈子，老了还(hai)要为基金买单吗”。
截至目前，2024年已有(you)4只养老FOF基金清(qing)盘，分别是浦银安盛养老2040三年持有(you)FOF、中(zhong)信保诚养老目标(biao)2035三年持有(you)FOF、平安养老目标(biao)日期2045五年持有(you)FOF和鹏华长乐稳健养老目标(biao)一年FOF。
如果把时间扩展至最近一年，则已有(you)8只养老FOF产品清(qing)盘。再加上此前清(qing)盘的产品，已有(you)12只养老FOF黯然(ran)退出市场。
规模不达标(biao)导致清(qing)盘
根据Wind数据，近三年来共有(you)22只FOF基金清(qing)盘或(huo)已发布清(qing)算(suan)报告，而养老FOF占到了12只。
业绩亏损导致规模缩水，是导致部分基金面临清(qing)盘的主要原因。
以平安养老2045为例，该基金成立于2021年4月20日，累(lei)计亏损17.87%。业绩不佳导致规模缩水，基金合(he)同生(sheng)效届满三年却未能达到2亿(yi)元(yuan)的资(zi)产净值，从而触发清(qing)盘。截至4月20日，该基金的资(zi)产净值为3749.93万元(yuan)。
这只基金在三年内换了四位基金经理，却仍(reng)未避免清(qing)盘结局。
事实上，这只基金在成立初期曾拿出过不错的业绩。成立之初，该基金由(you)冠军基金经理张文君管理。张文君曾管理平安养老2035，任职三年多取得45%的回报，年化(hua)收益高达13%，平安养老2035也(ye)拿下2021年养老目标(biao)基金冠军。
虽然(ran)近几年市场震荡，但张文君在管理平安养老2045的一年多时间中(zhong)，仍(reng)然(ran)收获了1.68%的回报，相较于业绩基准还(hai)有(you)0.67%的超(chao)额收益。2022年6月，张文君从平安基金离职，平安养老2045转向下跌，一路亏损至今。
根据平安养老2045的一季报，该产品的权(quan)益类持仓(cang)超(chao)过38%，占比不低。而过去两年股票市场表现不尽人意，基金的业绩也(ye)难免受(shou)到影响。
中(zhong)信保诚养老2035三年FOF的清(qing)盘原因与平安2045类似。截至3月18日，该产品亏损16.16%，在到期日资(zi)产净值仍(reng)低于2亿(yi)元(yuan)，触发清(qing)盘情形。
关于资(zi)金流向问题，在基金清(qing)盘之前，基金公司会提前发布清(qing)盘公告，在这段时间内，投资(zi)者可以进行基金赎回或(huo)者进行基金转换操作。如果不打算(suan)赎回，则需等待基金清(qing)盘，管理人将(jiang)持有(you)份额折算(suan)成资(zi)金，返还(hai)给投资(zi)者。
普通份额获分配的清(qing)算(suan)资(zi)金将(jiang)转入购买渠道(dao)或(huo)支付的银行账(zhang)户，Y类基金份额的则将(jiang)转入个人养老金资(zi)金账(zhang)户。未达到领取条件的话，个人养老金无法提前领取，但可以用于购买其他个人养老金产品，例如储蓄、基金、保险或(huo)理财产品等。
为何养老FOF易被清(qing)盘？
从基金的成立模式(shi)来看，不少养老FOF都选(xuan)择通过发起式(shi)产品进行布局。Wind数据显示，在目前成立的271只养老FOF产品中(zhong)，发起式(shi)产品有(you)170只，占比62.73%。
发起式(shi)基金的特点是，成立门槛较低，仅需基金募集(ji)份额总额不少于5000万份，基金募集(ji)金额不少于5000万元(yuan)，基金份额持有(you)人不少于200人，即可成立。
与之相伴的是，发起式(shi)基金有(you)退出机(ji)制，成立满3年后，如果规模低于2亿(yi)，基金合(he)同自动终止，进入清(qing)盘程序，即所谓的“三年大考”。通过“三年大考”后，则跟普通基金一样，若长期资(zi)产净值不足5000万元(yuan)，也(ye)会被清(qing)盘。
养老FOF又为何多以发起式(shi)方式(shi)设立呢？归根结底是市场对该类产品的接受(shou)度和认可度目前相对较低。
一位基金公司人士表示，养老目标(biao)基金市场认知度相对较低，首(shou)发募资(zi)2亿(yi)元(yuan)较为困(kun)难，发起式(shi)的产品形式(shi)有(you)利于产品布局成立，完善养老FOF产品线。先保成立，再慢慢做出业绩来吸引投资(zi)者。
而在整体震荡的股市环境下，要做到以业绩吸引投资(zi)者较为困(kun)难。
Wind数据显示，截至6月11日，剔除今年新成立的产品外，在已有(you)数据的258只（仅计算(suan)初始基金）养老FOF产品中(zhong)，有(you)六成产品年初至今以来的累(lei)计回报为正(zheng)，年内平均回报率为0.17%。
在上述产品中(zhong)，成立以来回报超(chao)过业绩比较基准的基金共有(you)89只，占比为三分之一。年内收益超(chao)过5%的仅有(you)一只，为国泰民安养老2040三年A，年初至今的累(lei)计回报率为7.33%。
除了A份额养老基金产品，还(hai)有(you)为个人养老金账(zhang)户投资(zi)专设的Y份额产品。个人养老金基金的整体收益水平略好(hao)于养老目标(biao)基金初始份额。
数据显示，截至6月11日，除了今年新成立的产品外，在179只有(you)数据显示的养老目标(biao)基金Y份额产品中(zhong)，年内业绩收正(zheng)的基金数量达到130只，占比超(chao)过七成，年内平均回报率为0.57%。
然(ran)而把时间拉长来看，有(you)超(chao)过120只养老目标(biao)基金Y份额成立以来有(you)不同程度的亏损，下跌幅度超(chao)10%的产品有(you)20只。
为什么要设立养老基金
养老基金设立的最大目的，自然(ran)是要缓(huan)解(jie)养老金的压力。根据中(zhong)国社科院报告《中(zhong)国养老金精算(suan)报告2019～2050》，城(cheng)镇企业职工(gong)基本养老保险基金（养老金）在2028年之后将(jiang)收不抵支，年度缺(que)口将(jiang)达到1181.3亿(yi)元(yuan)。在包括(kuo)财政(zheng)补助的情况下，全国城(cheng)镇企业职工(gong)基本养老保险基金累(lei)计结余将(jiang)于2035年耗尽。
在老龄化(hua)社会来临的压力下，发展多层次养老体系是必然(ran)举措(cuo)。在第一支柱（基本养老保险）和第二(er)支柱（企业年金和职业年金）之外，个人养老金与其他个人商业养老金融业务作为第三支柱要承担(dan)更多养老压力。
从国际经验来看，政(zheng)府作为公共部门，能提供的大多只是基础(chu)保障，大多数时候还(hai)是要靠(kao)自己合(he)理的规划。养老目标(biao)基金可作为养老金补充理财的工(gong)具，但要注(zhu)意避开清(qing)盘风险。在配置基金时，要关注(zhu)基金的规模大小，还(hai)要看基金团队的稳定性(xing)、基金经理的操作水平等等。